La crescente divergenza di Bitcoin dai titoli tecnologici solleva preoccupazioni mentre la spesa per l'IA esplode, dice Quinn Thompson.
La preoccupazione più ampia di Thompson va oltre le crypto e crede che una ondata di IPO da urlo (SpaceX, Anthropic e OpenAI) potrebbe assorbire trilioni di dollari di capitale investito, creando un drenaggio di liquidità.
Uno dei segnali più chiari per Thompson è la sotto-performanza dei Magnificent Seven rispetto al Nasdaq più ampio. Storicamente, i mercati rialzisti sani sono caratterizzati da leader che guidano. Oggi, tuttavia, molti dei guadagni dell'indice sono alimentati da nomi della catena di approvvigionamento di semiconduttori e IA piuttosto che dai hyperscalers che hanno innescato il rally iniziale.
La sfida per questi hyperscaler sta crescendo, dice Thompson. I giganteschi impegni di spesa in conto capitale legati all'AI mettono pressione sul flusso di cassa libero, aumentando i livelli di debito e riducendo i riacquisti di azioni.
Tagliare la spesa potrebbe minare il commercio di semiconduttori e infrastruttura AI che ha sostenuto il complesso tecnologico più ampio.
Thompson conclude che l'aumento dell'offerta di IPO è destinato a competere per capitale e attenzione degli investitori, mentre vede un percorso difficile sia per i leader dell'AI che per il mercato più ampio.