S&P Dow Jones Indices ha annunciato il 5 giugno che Marvell Technology sostituirà Pool Corp nell'S&P 500 il 22 giugno. Questa mossa dimostra come la crescente domanda di AI stia rimodellando il più seguito indice azionario del mondo, dirottando miliardi in investimenti passivi.
Nel suo ultimo report sugli utili trimestrali, l'azienda di semiconduttori ha superato i criteri di redditività GAAP dell'S&P 500, registrando profitti positivi negli ultimi quattro trimestri. Marvell sostituirà il distributore di attrezzature per piscine Pool Corp nell'indice. Il prezzo delle sue azioni è schizzato quasi del 6% nel trading post-mercato dopo l'annuncio.
Perché l'inclusione di Marvell nell'S&P 500 è importante per i fondi passivi in tutto il mondo
Quando un'azienda entra nell'S&P 500, ogni fondo indice ed ETF che segue il benchmark deve acquistare le sue azioni per adeguarsi al suo peso. Trillioni di dollari in asset passivi sono legati all'indice, il che significa che l'inclusione di Marvell costringerà a un'ondata di acquisti istituzionali che si riflette nei flussi di capitale globali.
L'aggiunta riflette anche un cambiamento strutturale più ampio. Il settore tecnologico dell'S&P 500 ora rappresenta oltre il 39% della capitalizzazione di mercato totale dell'indice, la sua quota più alta di sempre e superiore al picco raggiunto durante la bolla dot-com del 2000, secondo i dati di LSEG Datastream.
Quando aziende come Alphabet, Amazon e Meta (classificate al di fuori della tecnologia ma che spendono molto in infrastrutture AI) sono incluse, le aziende legate all'AI rappresentano più della metà del valore dell'indice.
“Se il piccolo numero di azioni tech che ha guidato questo mercato al rialzo si inverte, per definizione, gli indici si invertono”, ha dichiarato Matthew Maley, chief market strategist di Miller Tabak.
La domanda dei data center ha trasformato Marvell in un gigante dell'S&P 500
Il percorso di Marvell verso l'S&P 500 segue quasi esattamente il ciclo di investimento in AI. L'azienda progetta chip personalizzati per i fornitori di cloud che cercano di costruire alternative ai processori limitati di Nvidia.
Le operazioni nei data center ora generano il 75% del fatturato di Marvell, rispetto a meno del 10% prima che l'azienda si orientasse verso quel mercato, secondo le dichiarazioni del CEO Matt Murphy al Computex.
L'azione è più che triplicata nel 2026. Un guadagno del 29% nella settimana prima dell'annuncio è stato alimentato in parte dalle dichiarazioni del CEO di Nvidia, Jensen Huang, che ha definito Marvell "la prossima azienda da trilioni di dollari" al Computex il 2 giugno.
Nvidia ha investito $2 miliardi in Marvell a marzo 2026 per co-sviluppare tecnologie di networking e fotonica al silicio.
La capitalizzazione di mercato di Marvell si attestava a circa $230 miliardi alla chiusura di venerdì. L'azienda prevede che il suo business di chip personalizzati supererà i $10 miliardi di fatturato annuale entro l'anno fiscale 2029, secondo il suo ultimo rapporto sugli utili.
Perché la redditività rimane il principale ostacolo all'ingresso nell'S&P 500 per le aziende di AI
L'aggiunta di Marvell illustra il conflitto tra le valutazioni dell'era AI e i criteri esistenti per l'inclusione nell'indice. S&P Dow Jones ha recentemente tenuto una discussione pubblica sulla possibilità di allentare i requisiti di idoneità per le grandi aziende che si quotano.
Venerdì, lo stesso giorno in cui è stata aggiunta Marvell, il fornitore dell'indice ha annunciato che non cambierà quelle regole.
Questo significa che aziende come SpaceX rimangono al di fuori dell'indice indipendentemente dalla valutazione. SpaceX è ancora privata e anche dopo una quotazione dovrebbe affrontare il test della redditività: il suo prospetto IPO ha riportato una perdita netta di $4,94 miliardi su ricavi di $18,67 miliardi nel 2025, come riportato in precedenza da Cryptopolitan, un'inversione rispetto a un profitto di circa $791 milioni nel 2024, sostenuto dalla fusione con xAI. Marvell ha fatto un breakthrough dove altri non potevano, trasformando la domanda di AI in profitti GAAP.
La svendita delle azioni dei chip evidenzia i rischi sotto il boom del mercato AI
L'annuncio è arrivato nel giorno peggiore per le azioni dei chip in anni. Venerdì, l'indice dei semiconduttori della Borsa di Philadelphia (PHLX) è crollato del 10,3%, la sua più grande perdita in una sola sessione dal marzo 2020, dopo che il rapporto trimestrale di Broadcom ha mostrato che le vendite di chip AI personalizzati non hanno soddisfatto le aspettative, ha riportato Reuters.
Marvell ha perso circa il 17% nella sessione regolare di venerdì fino a quando le notizie dell'S&P 500 dopo l'orario di mercato hanno invertito il movimento.
“Il settore dei semiconduttori era decisamente sopravvalutato. Ecco perché stiamo vedendo la vendita. Non penso che sia la fine del mercato toro”, ha detto Ohsung Kwon, chief equity strategist di Wells Fargo.
Il produttore a contratto Flex entrerà anche nell'S&P 500 nel medesimo ribilanciamento, sostituendo Campbell’s, secondo S&P Dow Jones Indices.
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