Punti chiave:
Le metriche dei derivati di Ether sono passate a un bias fortemente ribassista mentre le liquidazioni a cascata bloccano un rimbalzo di sollievo.
Un bug critico di ZCash scoperto dall'IA genera timori diffusi di contagio, causando una contrazione nel TVL di Ethereum.
Ether (ETH) è crollato a un minimo di 13 mesi di $1.540 venerdì, seguendo il trend ribassista nel mercato delle criptovalute più ampio. I trader ora temono una correzione dei prezzi più profonda, data la debolezza nelle metriche dei derivati di ETH e il rischio elevato dopo che è stato trovato un bug nella blockchain di Zcash.
Tasso di finanziamento annualizzato dei futures perpetui ETH. Fonte: Laevitas
Il tasso di finanziamento annualizzato dei futures su Ether è diventato negativo venerdì, indicando un aumento della domanda per posizioni short. Anche con ETH che scambia il 67% al di sotto del suo massimo storico di agosto 2025, la fiducia tra i tori è stata distrutta dopo che $1,28 miliardi in long con leva sono stati liquidati in 5 giorni.
Rapporto premium put-to-call delle opzioni ETH su Deribit. Fonte: Laevitas
La domanda di protezione dai ribassi è aumentata poiché il premio put-to-call delle opzioni ETH di Deribit è schizzato a 3,7 volte venerdì. L'indicatore ha mostrato costantemente una domanda eccessiva per le opzioni put (vendita) da lunedì. La bassa convinzione tra i detentori alimenta l'incertezza, dando ai ribassisti un percorso facile per prendere il controllo.
Il prezzo di ETH ha seguito Zcash: perché?
Il grave declino del Valore Totale Bloccato (TVL) sulla rete Ethereum al minimo da febbraio 2024 ha anche avuto un impatto negativo sul sentiment dei trader. Depositi più piccoli nelle applicazioni decentralizzate (DApps) tendono a ridurre il reddito dell'ecosistema, riducendo alla fine la domanda di utilizzo di ETH nei contratti intelligenti.
Valore Totale Bloccato (TVL) delle DApps sulla rete Ethereum, in USD. Fonte: DefiLlama
Alcune delle DApps di Ethereum hanno subito contrazioni severe del TVL, tra cui Spark (-50%), Ether.fi (-49%), EigenCloud (-41%) e KernelDAO (-39%). Parte dell'esodo dai contratti intelligenti può essere attribuito a una vulnerabilità critica che consente la creazione illimitata di ZEC nel più grande pool di zero-knowledge di ZCash. Il bug è stato scoperto il 29 maggio utilizzando il modello AI Opus 4.8 di Anthropic.
Dato che il bug di ZCash esisteva dal 2022 senza che nessuno lo rilevasse, i trader temono che altre blockchain e contratti intelligenti possano essere a rischio. I progressi nella rilevazione dei fallimenti di sicurezza guidati dall'IA hanno messo gli investitori in allerta, specialmente dopo che gli hack delle criptovalute hanno totalizzato $630 milioni ad aprile.
L'hack di KelpDAO da $293 milioni e l'exploit di Drift Protocol da $280 milioni hanno rappresentato l'82% delle perdite mensili su 25 protocolli, scatenando il panico nel settore della finanza decentralizzata (DeFi). Gli hack si sono verificati su più reti, tra cui Ethereum, Solana, Base, BNB Chain, Sui e PulseChain.
Percentuale dell'offerta di ETH in profitto da quando sono stati spostati l'ultima volta. Fonte: Glassnode
Attualmente, solo il 30% dell'offerta di ETH è profittevole rispetto a quando quelle monete sono state spostate l'ultima volta. Questa configurazione si è verificata solo poche volte nella storia, con l'ultima istanza durante il crollo COVID di metà marzo 2020. Prima di ciò, questo forte segnale di acquisto è emerso anche a metà dicembre 2019, precedendo un rally del 118% entro 60 giorni.
Con oltre $500 milioni in posizioni long con leva su ETH liquidate in 48 ore, non ci sono segni di un rimbalzo di sollievo. La più grande azienda di tesoreria Ethereum, Bitmine (BMNR US), sta affrontando una perdita non realizzata senza precedenti di $10,5 miliardi, poiché la società detiene il 4,5% dell'intera offerta di ETH.
ETH potrebbe scivolare ulteriormente sotto $1.550 mentre la fiducia degli investitori si deteriora dopo alcuni hack nel settore DeFi e il bug inflazionistico trovato nel protocollo Zcash protetto.