Il titolo Nvidia (NVDA) è salito solo del 15% nel 2026 mentre il resto del settore chip vola, e un segnale di flusso aiuta a spiegare perché il leader di mercato di una volta è stato lasciato indietro.
La separazione dal settore è la storia superficiale. Sotto la superficie, le scommesse sulle opzioni, i trader perpetui e i flussi istituzionali si muovono in direzioni diverse, e solo uno di loro risolve il puzzle.
Il Rally dei Chip Sta Lasciando Indietro il Titolo Nvidia
Nvidia e l'Indice dei Semiconduttori si sono mossi in direzioni opposte in circa metà di tutte le sessioni di trading negli ultimi 50 giorni, vicino al tasso più alto da quando è iniziato il mercato bullish del 2022. Questa frequenza è aumentata di oltre quattro volte dall'inizio di aprile.
Vuoi più approfondimenti come questo? Iscriviti alla newsletter quotidiana dell'editor Harsh Notariya qui.
Il divario di performance è altrettanto ampio. Il prezzo delle azioni di Nvidia è aumentato di circa il 15% quest'anno, mentre Broadcom (AVGO) ha guadagnato circa il 20% e AMD è aumentato molto di più.
Nvidia si sta discostando dal resto del settore dei chip: Nvidia, $NVDA, e l'Indice dei Semiconduttori, $SOX, si sono mossi in direzioni opposte in circa il 50% di tutte le sessioni di trading negli ultimi 50 giorni di trading, vicino alla massima frequenza da quando è iniziato il mercato rialzista nel 2022. Questo… pic.twitter.com/SPOfZ3an8z
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 4 giugno 2026
Nel 2024 e 2025, Nvidia ha guidato il settore e ha superato i suoi pari. Il rally si è poi ampliato per includere chip diversi da quelli di Nvidia, lasciando aperta una domanda. Se il settore sta volando senza di essa, dove sta andando il denaro che prima favoriva Nvidia?
Le scommesse ribassiste sulle opzioni riguardo le azioni Nvidia stanno aumentando.
Il primo posto da controllare è il mercato delle opzioni. Il rapporto put-call per Nvidia, che pesa i contratti put ribassisti contro i contratti call rialzisti, si è inclinato verso i put da quando è stato pubblicato l'ultimo report sugli utili dell'azienda.
Il giorno degli utili, il rapporto di volume si trovava vicino a 0.46 e il rapporto di open interest vicino a 0.79. Queste letture si sono poi spostate a circa 0.45 e 0.85, con il rapporto di open interest che sale verso i put.
Un rapporto di open interest più alto significa che i trader stanno aggiungendo scommesse ribassiste o protezione. Il cambiamento è piccolo, ma corrisponde al ritardo nelle performance e suggerisce che la convinzione nelle azioni Nvidia sta svanendo.
Le opzioni puntano in una direzione, ma sono solo un canale. Un altro mercato sta scommettendo il contrario, il che complica ulteriormente il puzzle invece di risolverlo.
Su Hyperliquid, i trader continuano a preferire le azioni Nvidia.
Sulla piattaforma di futures perpetui Hyperliquid, il contratto tokenizzato NVDA mostra che i trader si inclinano verso long. Il denaro intelligente e i gruppi di personaggi pubblici detengono entrambi posizioni nette long, mentre il gruppo di balene più grande è nettamente short, ma solo leggermente.
Questa posizione si distingue rispetto ad AMD e Broadcom sulla stessa piattaforma, dove il posizionamento è più pesantemente ribassista, almeno tra due gruppi, a differenza del gruppo di soli balene di NVDA.
Anche se si separa dal settore, Nvidia rimane un favorito qui.
La volatilità aiuta a spiegare il pull. Nvidia ha la massima volatilità annualizzata a 30 giorni tra i nomi megacap a circa il 33%, seconda solo a Tesla e ben al di sopra del mercato ampio.
Le oscillazioni più ampie attraggono trader che vogliono operare sul movimento, una tendenza comune su piattaforme come Hyperliquid.
Gli utili di Broadcom del 3 giugno hanno anche tenuto l'attenzione del settore sui rivali di Nvidia. Quindi, i canali non sono d'accordo. Le opzioni si inclinano ribassiste, i trader perpetui si inclinano long, e nessuno di essi risolve la questione da solo. Un ultimo segnale rompe il pareggio.
L'unico segnale: il denaro istituzionale sta uscendo.
Quel segnale è il Chaikin Money Flow (CMF), un indicatore che traccia il flusso di denaro istituzionale dentro o fuori da un'azione. Il CMF di Nvidia è tornato sotto zero.
Una lettura sotto zero indica vendite nette da parte delle istituzioni, il denaro più grande e più lento nel mercato. Questo è ciò che i numeri principali nascondono. Negli ultimi cinque giorni, le azioni di Nvidia sono aumentate di circa il 2%, ma il flusso è diventato negativo al di sotto di quel prezzo piatto.
Il CMF di AMD, d'altra parte, è aggressivamente positivo al momento della scrittura.
La divergenza lega insieme l'intera situazione. Le istituzioni che si allontanano spiegano il rendimento in ritardo dall'inizio dell'anno e l'aumento dell'interesse per i put, mentre i long di Hyperliquid sembrano trader a breve termine che inseguono la volatilità piuttosto che un'offerta duratura.
Il CMF sta ora testando una trendline rialzista tracciata da inizio gennaio. Una rottura al di sotto di essa approfondirebbe il deflusso e confermerebbe che il settore è andato avanti senza il suo leader.
Un recupero sopra la linea e nuovi afflussi mostrerebbero che le vendite erano solo una pausa. Per ora, il flusso istituzionale è il segnale che spiega perché il rally dei chip sta decollando anche se le azioni di Nvidia sono in ritardo.