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La Corte d'Appello degli Stati Uniti per il Nono Circuito ha negato le sospensioni sia per Kalshi che per Polymarket il 22 maggio 2026, permettendo così che le azioni di enforcement del gioco a livello statale in Nevada e Washington procedano, rifiutando entrambe le piattaforme le loro affermazioni che avrebbero subito danni irreparabili se i casi fossero andati avanti, e constatando che nessuna delle due ha dimostrato una forte probabilità di successo nei loro argomenti sulla preclusione federale.
La sentenza espone una linea di frattura strutturale nella regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti. Il Nono Circuito ha stabilito che la supervisione federale dei derivati da parte della CFTC non protegge le aziende di mercati delle previsioni dall'enforcement statale sul gioco e che sollevare una difesa di preclusione federale non trasferisce automaticamente un caso alla giurisdizione federale.
Il pannello non è stato altrettanto persuaso dall'argomento di Polymarket che stesse agendo effettivamente sotto direzione federale rispettando i requisiti della CFTC, scrivendo che le azioni di Polymarket dimostrano semplicemente la propria conformità alla legge federale, che non può da sola dimostrare che sta agendo sotto un ufficiale federale.
Il panorama normativo sta rapidamente deteriorandosi per i mercati di previsione. Il Nevada ha intentato un'azione di enforcement civile contro Kalshi nel febbraio 2026 per la sua mancanza di una licenza di gioco statale, mentre il Procuratore Generale di Washington ha intentato causa contro Kalshi a fine marzo 2026, denunciando prodotti di gioco illegali legati a contratti sportivi.
Almeno nove altri stati americani hanno emesso lettere di cessate e desistere o intentato cause contro una o entrambe le piattaforme, con l'Arizona che adotta la posizione più aggressiva perseguendo accuse penali.
È degno di nota che una corte d'appello del New Jersey ha precedentemente sostenuto Kalshi e ha confermato un'ingiunzione che blocca l'azione statale lì, creando una crescente divisione giudiziaria tra i circuiti su se i contratti degli eventi sportivi siano swap regolati a livello federale o prodotti di gioco illegali.
💡 Angolo del Principiante: Giurisdizione Federale vs. Statale nella Regolamentazione Crypto negli Stati Uniti:
I mercati di previsione come Kalshi e Polymarket classificano i loro prodotti come strumenti finanziari regolamentati a livello federale sotto la supervisione della CFTC, mentre gli stati vedono gli stessi prodotti come servizi di gioco che richiedono una licenza statale secondo le leggi sul gioco.
Questa collisione giurisdizionale non è una questione di forma, riflette un gap fondamentale nell'architettura normativa degli Stati Uniti dove l'innovazione finanziaria ha superato i quadri legali progettati decenni prima che esistessero contratti legati a eventi su blockchain.
💬 Con il Nono Circuito che si schiera con gli stati, il futuro dei mercati di previsione negli Stati Uniti è un mosaico di licenze statali o l'industria ha bisogno di un quadro federale che superi esplicitamente le leggi sul gioco statale per sopravvivere su larga scala?
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