Accedi al desk OTC di Binance nel Portale VIP
Indicazione di Interesse (IOI)
Mercato Generale
Fonte dati: TradingView
Punti Chiave
La liquidità globale sta diventando più restrittiva, con un'inflazione statunitense persistente, rendimenti elevati dei Treasury, continua riduzione del bilancio della Fed e meno supporto politico dal Giappone.
BTC sta perdendo una fonte importante di supporto alla domanda, poiché gli ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti hanno registrato oltre $1 miliardo in deflussi cumulativi negli ultimi giorni di trading.
Il posizionamento di mercato rimane cauto piuttosto che completamente in preda al panico, con flussi di opzioni difensive che persistono nonostante la volatilità contenuta.
Il capitale si sta ruotando verso asset a rischio legati all'AI e, all'interno della crypto, verso temi più ristretti come Hyperliquid, RWAs e azioni tokenizzate piuttosto che verso i major ampi.
La posizione di base del nostro desk è che questo è un mercato per la selettività piuttosto che per un ampio rialzo, fino a quando le condizioni di liquidità non migliorano materialmente.
Il contesto a breve termine per la crypto è diventato più impegnativo. La scorsa settimana, il nostro desk ha sostenuto che Bitcoin stava uscendo da un regime macro di supporto e si stava spostando verso una fase di consolidamento più cauta. Questa settimana, quella visione è stata rafforzata piuttosto che messa in discussione.
L'inflazione rimane ostinata, la Federal Reserve rimane restrittiva, i deflussi degli ETF si sono estesi oltre la inversione della scorsa settimana e il posizionamento delle opzioni è ancora difensivo. Allo stesso tempo, una quota maggiore di capitale incrementale si sta orientando verso azioni legate all'AI e sottosettori crypto selettivi anziché verso un beta crypto ampio. Il risultato è un mercato che sembra sempre più selettivo, con un supporto più debole per BTC, ETH e SOL a livello di indice, anche se alcuni temi più ristretti continuano a catturare attenzione.
Macro: La liquidità globale si sta restringendo.
Il quadro macro rimane il principale ostacolo.
I recenti dati sull'inflazione negli Stati Uniti rafforzano l'idea che la Fed sia improbabile che allenti in modo significativo a breve termine. CPI e PPI sono entrambi risultati sufficientemente solidi da mantenere i decisori cauti, e il mercato si sta inclinando sempre più verso un outlook di tassi più alti per più tempo. Per la crypto, questo è importante perché la classe di asset tende a performare meglio quando la liquidità si sta espandendo, non quando le condizioni monetarie rimangono restrittive.
I rendimenti del tesoro stanno inviando lo stesso messaggio. Il rendimento a 10 anni degli Stati Uniti è scambiato intorno al 4,7%, mentre quello a 30 anni rimane sopra il 5%. Queste sono condizioni finanziarie strette secondo qualsiasi standard ragionevole. Rendimenti più elevati a lungo termine aumentano il costo opportunità di detenere asset non remunerativi come Bitcoin e generalmente pesano sull'appetito al rischio più ampio.
La politica di bilancio si sta muovendo ancora nella direzione sbagliata per la crypto. La Fed ha già ridotto materialmente il proprio bilancio dal picco, e il restringimento quantitativo continua a ritirare liquidità dal sistema. Anche se il ritmo è più lento rispetto a prima, la direzione rimane contrattiva.
Il Giappone non sta più fornendo un offset significativo. Con le pressioni inflazionistiche ancora presenti, la Banca del Giappone continua a muoversi gradualmente verso la normalizzazione. Ciò riduce una delle poche fonti esterne rimaste di accomodamento politico.
Considerato tutto, il messaggio è chiaro: il contesto di liquidità globale non è più favorevole per un'esposizione ampia alla crypto.
Struttura di Mercato: Deflussi degli ETF e Posizionamento Difensivo.
Quella pressione macro è sempre più visibile nella struttura di mercato.
Negli ultimi giorni di trading, gli ETF Bitcoin spot statunitensi hanno registrato più di $1 miliardo di deflussi cumulativi. Il nostro desk considera questo importante perché la domanda di ETF era uno dei principali supporti strutturali per BTC durante il rally precedente. Quando quel flusso diventa negativo, il mercato perde un importante compratore marginale.
Il posizionamento delle opzioni rimane cauto. La volatilità è relativamente contenuta, ma la domanda di protezione al ribasso è ancora forte. Ciò suggerisce che gli investitori non sono in panico assoluto, ma non sono nemmeno posizionati per un forte breakout al rialzo. Il messaggio complessivo da flussi e derivati è che il mercato rimane in una fase difensiva e guidata dal consolidamento piuttosto che in una nuova gamba impulsiva verso l'alto.
Rotazione del Capitale: L'AI e la Crypto Selettiva Stanno Guidando.
Il secondo grande tema è la rotazione.
Il capitale non sta lasciando del tutto gli asset a rischio. Una grande quota di attenzione degli investitori e capitale continua a spostarsi verso temi legati all'AI, in particolare nelle aree legate a chip, data center e infrastrutture energetiche. Rispetto a ciò, le narrazioni tradizionali di Bitcoin — oro digitale, copertura dall'inflazione e riserva di valore — stanno semplicemente attirando meno attenzione marginale nel mercato attuale.
All'interno della crypto, lo stesso schema si applica. Il capitale non fluisce in modo uniforme attraverso la classe di asset. Invece, si concentra su temi più ristretti con narrazioni fresche e trazione più chiara.
Le aree di attività più forti sono in segmenti come Hyperliquid, RWAs e azioni tokenizzate. Questi settori stanno attirando attenzione perché offrono casi d'uso più chiari, narrazioni di crescita più forti e segni di adozione più visibili. Hyperliquid e HYPE, in particolare, hanno mostrato una forte trazione mentre l'attività della piattaforma si espande oltre i prodotti crypto-native. Nel frattempo, le azioni tokenizzate e gli asset del mondo reale rimangono tra le poche aree che possono ancora fare un caso credibile per portare nuovo capitale on-chain.
L'implicazione è importante: la crypto non è universalmente debole, ma il beta ampio non è più dove si trova il momento più forte.
Conclusione Finale
La posizione del nostro desk rimane che questo è sempre più un mercato di selettività, non di ampio rialzo.
Il lato macro è ancora un ostacolo. La liquidità si sta restringendo, i rendimenti sono elevati, la Fed rimane restrittiva e il supporto politico esterno sta svanendo. Inoltre, Bitcoin non sta più ricevendo lo stesso livello di supporto strutturale dai flussi degli ETF, con più di $1 miliardo di deflussi negli ultimi giorni.
Allo stesso tempo, il capitale si sta spostando verso l'AI nei mercati tradizionali e verso temi più ristretti all'interno della crypto stessa. Ciò lascia un'esposizione ampia a BTC, ETH e SOL in una posizione meno favorevole a breve termine, anche se sottosettori selettivi continuano a funzionare.
Perché fare trading OTC?
Binance offre ai nostri clienti vari modi per accedere al trading OTC, inclusi canali di comunicazione chat e la piattaforma OTC di Binance (https://www.binance.com/en/otc) per quotazioni di prezzo manuali e servizi di esecuzione.
Email: trading@cf-workers-proxy-cyt.pages.dev per ulteriori informazioni.
Unisciti al nostro Canale Telegram @BinanceOTCTrading (https://t.me/+0mkJQnbQiOdlZjk0) per rimanere aggiornato sui mercati!
Puoi contattarci anche su Telegram (@Binance_OTC_Desk) per connetterti direttamente con i nostri trader esperti per le tue esigenze di trading OTC. Non vediamo l'ora di assisterti e fornire un servizio eccezionale per tutte le tue transazioni OTC.
