Il rapporto ETH/BTC continua a scendere. Martedì il valore è sceso a 0,02835 — il livello più basso da luglio 2025 e un ulteriore segnale che Ethereum sta nuovamente sottoperformando rispetto al Bitcoin in termini di dinamica.
Dal picco locale di agosto a circa 0,043 ETH/BTC, abbiamo già perso oltre il 35%. Questo è un indicatore importante per il mercato, perché è proprio attraverso di esso che spesso si valuta la propensione degli investitori a prendersi maggiori rischi nel mondo crypto.
Il bitcoin sembra di nuovo un 'porto sicuro'.
Quando ETH/BTC cresce, il mercato di solito passa a una fase più aggressiva. Il capitale inizia a spostarsi da bitcoin verso Ethereum e altri grandi altcoin. Questo è considerato un segno di fiducia da parte degli investitori e della loro disponibilità a cercare rendimenti più elevati.
Ora la situazione è opposta. ETH sta scendendo più rapidamente di BTC, e gli investitori si concentrano di nuovo attorno a bitcoin come attivo più stabile.
Martedì, Ethereum ha perso oltre il 2%, mentre bitcoin è sceso di circa l'1%. La differenza sembra piccola, ma sono proprio questi movimenti a premere progressivamente su ETH/BTC.
Gli ETF continuano a cambiare la struttura del mercato.
La principale ragione del disequilibrio persiste da oltre un anno. Dopo il lancio degli ETF spot americani su bitcoin, il capitale istituzionale ha iniziato a concentrarsi proprio in BTC.
I fondi di BlackRock, Fidelity e altri grandi attori hanno attratto decine di miliardi di dollari. In questo contesto, bitcoin è gradualmente diventato percepito come parte del mercato quasi come un macro-attivo separato, non solo come criptovaluta.
Ethereum non ha ancora ricevuto un tale supporto. Anche nonostante il lancio dell'ETF su Ethereum, i flussi di ingresso rimangono significativamente più deboli rispetto ai fondi su bitcoin.
Questo crea un disallineamento strutturale. La nuova domanda istituzionale va prima di tutto in BTC, e non in ETH.
ETH/BTC rimane in un trend ribassista a lungo termine.
Il quadro tecnico al momento non sembra positivo per Ethereum. La coppia ETH/BTC è ancora scambiata significativamente al di sotto della sua media mobile a 200 settimane, che si trova ora intorno a 0,048.
Per il mercato, questo è un importante punto di riferimento a lungo termine. Finché l'indicatore rimane al di sotto di questa zona, molti analisti continuano a considerare il movimento come parte del trend ribassista di Ethereum rispetto a bitcoin.
Questo è particolarmente evidente in relazione ai livelli storici. Alla fine del 2021, ETH/BTC era salito sopra 0,08. Da allora il mercato si è gradualmente spostato di nuovo verso BTC.
Ethereum sta perdendo lo status di principale 'attivo rischioso'.
Solo qualche anno fa, Ethereum era il principale beneficiario dell'aumento dell'interesse per DeFi, NFT e smart contract. Durante le fasi rialziste forti, ETH spesso cresceva più rapidamente di bitcoin.
Adesso la struttura del mercato è cambiata. Gli investitori sono diventati più cauti nei segmenti rischiosi, e la maggior parte del denaro istituzionale va verso l'attivo più liquido e comprensibile: il bitcoin.
La crescente pressione è causata dalla competizione tra blockchain. Solana, TON, BNB Chain e altre reti stanno gradualmente rubando parte dell'attività che prima era quasi completamente concentrata attorno a Ethereum.
Il rimbalzo di aprile non ha cambiato la tendenza generale.
Nella primavera del 2025, ETH/BTC ha già cercato di riprendersi. Dopo un crollo a 0,0177 a causa del panico di mercato intorno alla politica tariffaria di Donald Trump, l'indicatore è aumentato di circa il 135%.
Allora parte del mercato ha iniziato a parlare di un possibile inversione e ritorno dell'altseason. Tuttavia, l'impulso si è rapidamente affievolito.
Da allora, ETH/BTC è sceso di nuovo di circa il 35%, e il mercato è tornato al modello precedente, dove bitcoin continua a sembrare più forte della maggior parte dei grandi altcoin.
Gli investitori stanno prestando maggiore attenzione alla liquidità.
Per Ethereum, il problema ora non è solo il prezzo. È più importante dove va esattamente il nuovo capitale.
Il bitcoin riceve flussi ETF stabili, supporto da acquirenti aziendali e interesse da grandi fondi. ETH al momento non mostra flussi di liquidità comparabili.
Questo è particolarmente importante in un contesto di tassi di interesse elevati e di cautela da parte degli investitori verso il rischio. Quando la liquidità è limitata, il mercato tende a scegliere gli attivi più grandi e stabili.
Cosa succede dopo?
Per cambiare il trend di Ethereum non serve solo un recupero locale del prezzo, ma un ritorno di domanda sostenibile rispetto al bitcoin.
Finché ETH/BTC rimane al di sotto dei livelli chiave a lungo termine, il mercato continua a considerare BTC come l'attivo principale del ciclo cripto. Ethereum in questo modello rimane piuttosto una seconda scelta per il capitale.
La situazione potrebbe cambiare se gli ETF su Ethereum iniziano a ricevere flussi più forti o se Ethereum torna a essere al centro di una nuova ondata di attività in DeFi e tokenizzazione. Ma per ora, la dinamica di ETH/BTC mostra un quadro opposto.
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