Il gigante aerospaziale e della difesa italiano Leonardo ha pubblicato mercoledì i risultati del primo trimestre del 2026: l'utile operativo ha superato di gran lunga le previsioni degli analisti grazie a un forte recupero dei margini nel settore delle costruzioni aeronautiche e a un aumento della redditività nel segmento dell'elettronica per la difesa, mentre il volume degli ordini ha raggiunto il massimo livello degli ultimi trimestri.
Leonardo ha registrato un EBITA di €281 milioni per i tre mesi conclusi il 31.03.2026, con un aumento del 33% rispetto ai €211 milioni dell'anno precedente e superiore del 10% rispetto alla previsione di consenso degli analisti di €256 milioni. I ricavi sono aumentati del 7% su base annua, raggiungendo €4,45 miliardi, in linea con il consenso di €4,43 miliardi.
I nuovi ordini sono aumentati del 31% — a €9 miliardi, superando il consenso di €7,79 miliardi del 16%, e il rapporto ordini/ricavi è stato di circa 2. Il portafoglio ordini è cresciuto del 23% ed è arrivato a €56,81 miliardi, garantendo un carico di produzione di oltre 2,5 anni.
Il margine di profitto del gruppo è aumentato di 120 punti base — dal 5,1% al 6,3% su base annua.
«Nel primo trimestre del 2026 abbiamo raggiunto risultati molto elevati. Tutti i principali indicatori economici e finanziari hanno mostrato un miglioramento significativo, confermando l'efficacia delle misure commerciali e operative attuate dal gruppo», ha dichiarato l'amministratore delegato Roberto Cingolani.
Il miglioramento del margine è stato ampio. Il segmento elettronica della difesa — il più grande per ricavi del gruppo (€1,97 miliardi) — ha incrementato il margine EBITA di 150 punti base al 11,6%: il segmento europeo dell'elettronica ha mostrato un margine del 12,6%, mentre la controllata americana Leonardo DRS ha registrato un 9,8%.
Il settore aeronautico ha riportato un EBITA di €20 milioni rispetto a una perdita di €3 milioni dell'anno precedente: il deficit di margine nel segmento delle costruzioni aeronautiche è diminuito dal 37,3% al 20,3%.
Il settore degli elicotteri ha riportato un EBITA di €76 milioni con un margine del 5,8%; nel trimestre sono stati consegnati 29 velivoli rispetto ai 28 dello stesso periodo del 2025.
Il flusso di cassa operativo libero è stato di -€411 milioni, migliore rispetto alla previsione di consenso di -€450 milioni e del 29% migliore rispetto ai -€580 milioni dell'anno precedente. L'azienda ha sottolineato che il primo trimestre è tradizionalmente caratterizzato da deflussi di cassa.
Il debito netto del gruppo è aumentato del 43,5% — a €3,05 miliardi rispetto a €2,13 miliardi dell'anno precedente — a seguito dell'acquisizione del settore difesa del gruppo Iveco per €1,60 miliardi, completata il 18.03.2026. L'operazione non è inclusa nei risultati finanziari del trimestre, poiché la chiusura è avvenuta nella seconda metà di marzo.
Leonardo ha comunicato che l'IDV dovrebbe generare €1,10 miliardi di ricavi, €120 milioni di EBITA e €220 milioni di flusso di cassa operativo libero per il periodo di nove mesi da aprile a dicembre 2026.
L'azienda ha confermato le previsioni per l'intero 2026: ricavi intorno a €21 miliardi, EBITA intorno a €2,03 miliardi e flusso di cassa operativo libero intorno a €1,11 miliardi — escludendo i deflussi di cassa legati all'acquisizione dell'IDV.
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