L'indice MOEX è sceso dell'1,28% durante le contrattazioni di martedì 5 maggio, scendendo alle 11:18 MSK a 2590,81 punti. Sotto i 2600 punti, il mercato azionario russo è scambiato per la prima volta in quasi sei mesi – dal 19 novembre 2025.
Un fattore chiave che influenza il mercato rimane la geopolitica, sottolinea il direttore strategico di FG "Finam", Yaroslav Kabakov. Secondo lui, l'intensificarsi della retorica e le notizie riguardanti il conflitto in Ucraina, comprese le dichiarazioni su possibili attacchi e cessate il fuoco per le festività di maggio, aumentano l'incertezza e colpiscono direttamente l'appetito per il rischio.
Tuttavia, l'aumento dei prezzi del petrolio non offre più il supporto precedente alle azioni, poiché il mercato sta scontando i rischi inflazionistici e la posizione rigida dei regolatori. Ulteriore pressione è esercitata dalla macrostatistica, ha aggiunto Kabakov. Così, l'indice dell'attività produttiva PMI della Russia ad aprile è stato di 48,1 punti. Valori inferiori a 50 punti indicano una contrazione del settore.
Il mercato russo manca ancora di driver positivi, sostiene il capo economista di 'T-Investimenti' Sofya Donets. Secondo lei, la comunicazione rigida della Banca di Russia del 24 aprile ha aperto una fase di correzione, mentre il rublo rimane robusto e l'economia è piuttosto debole. In questo contesto, qualsiasi notizia potenzialmente negativa viene amplificata. Oggi, ad esempio, potrebbero esserci state notizie aziendali su 'Rusagro', anche se è difficile definirle inaspettate, ha raccontato Sofya Donets.
Il direttore del dipartimento degli investimenti di portafoglio di 'VIM Investimenti', Sergey Dyudin, durante il programma 'Mercati. Mattino' sul canale RBK ha ricordato che il mercato azionario è ora entrato nella stagione dei dividendi, e la sua dinamica è leggermente distorta dalle scadenze dei dividendi. Così, il giorno prima, dopo la scadenza dei dividendi, le azioni di LUKOIL, che hanno un peso piuttosto grande (circa il 16%) nell'indice della Borsa di Mosca, sono scese di oltre il 5%.
Inoltre, la situazione sui mercati esteri rimane contraddittoria: le speculazioni sullo Stretto di Hormuz sostengono la volatilità dei prezzi del petrolio, ha riferito Sofya Donets. A questo potrebbe aggiungersi l'effetto dei giorni festivi di maggio, che ha ridotto l'attività di trading degli operatori di mercato. Tuttavia, in 'T-Investimenti' non vedono fattori fondamentali affinché il mercato rimanga sotto il livello di 2600 punti per l'indice della Borsa di Mosca. Il calo locale delle azioni può essere utilizzato per la rotazione e la formazione di posizioni nei titoli.
Cosa succederà con l'indice della Borsa di Mosca
'VIM Investimenti' ritiene che il pagamento dei dividendi possa sostenere il mercato delle azioni russe. I principali pagamenti agli azionisti avvengono a luglio, e il 20-30% del volume totale dei pagamenti dei dividendi (fino a ₽200 miliardi) potrebbe essere reinvestito nuovamente nel mercato, sostenendo così le azioni russe.
Un fattore positivo per il mercato potrebbe anche essere una ulteriore riduzione del tasso di interesse della Banca Centrale e il calo del tasso di cambio del rublo dai livelli attualmente piuttosto elevati, ha comunicato Sergey Dyudin. Si prevede che il Ministero delle Finanze comunichi il 6 maggio il volume degli acquisti di valuta sul mercato aperto nell'ambito della regola di bilancio. Il ritorno del Ministero delle Finanze sul mercato con acquisti di valuta potrebbe essere un trigger per il deprezzamento del rublo, sostenendo in primo luogo le azioni degli esportatori e aumentando in generale l'interesse per gli attivi reali.
Nello scenario di base, 'VIM Investimenti' prevede una crescita dell'indice della Borsa di Mosca nell'orizzonte di 12 mesi oltre i 3000 punti. Secondo Sergey Dyudin, due trend - il deprezzamento del rublo e la riduzione del tasso di interesse - supereranno l'‘apatia’ degli investitori e favoriranno il trasferimento di fondi dai depositi bancari agli attivi del mercato azionario.