Il mondo della finanza e del Web3 è in fermento: GameStop (GME) ha appena presentato un'offerta non vincolante di 55,5 miliardi di dollari per acquisire il gigante dell'e-commerce eBay.
L'offerta propone un prezzo di 125 $ per azione, con un premio massiccio del 46 % rispetto al prezzo di chiusura del 4 febbraio 2026. GameStop non si presenta a mani vuote: l'azienda detiene già una partecipazione del 5 % in eBay tramite derivati e acquisti diretti.
💰 I dettagli del deal: Cash, Azioni e Bitcoin
L'acquisizione si farebbe tramite un mix 50/50 tra cash e azioni, con un piano chiaro: lanciare Ryan Cohen alla presidenza dell'entità fusa.
Cassa di guerra: GameStop mostra 9,4 miliardi di dollari di liquidità, incluse le sue riserve strategiche di Bitcoin accumulate durante l'anno passato.
Leva finanziaria: TD Securities sostiene l'operazione con una lettera di credito garantita fino a 20 miliardi di dollari.
Prime attraente: L’offerta valorizza eBay con un premio del 27% sul suo VWAP (prezzo medio ponderato) di 30 giorni e del 36% su 90 giorni.
📉 Ottimizzazione e "Lean Management": +83% di EPS?
La constatazione di Ryan Cohen è semplice: eBay è diventato troppo pesante. L'obiettivo è ridurre i costi di 2 miliardi di dollari già dal primo anno:
Marketing: 1,2 miliardi di dollari di risparmi previsti (eBay ha speso 2,4 miliardi di dollari nel 2025 per soli 1 milione di nuovi utenti).
R&D e Amministrazione: 800 milioni di dollari di tagli chirurgici.
Obiettivo: Far esplodere il profitto per azione (EPS) di eBay, passando da 4,26 $ a 7,79 $ grazie a questi soli tagli di costi.
🧱 Dal Retail al Web3: Il combo vincente
Il progetto prevede di trasformare i 1.600 negozi GameStop negli USA in hub fisici per eBay. Questi centri servirebbero per l'autenticazione di oggetti da collezione, la logistica di prossimità e eventi di "Live Shopping".
Dopo l'acquisizione di KnownOrigin da parte di eBay nel 2022 e le sue esitazioni nel Web3, l'arrivo di GameStop potrebbe riportare la blockchain e la proprietà digitale al centro della marketplace.
👑 Il "Track Record" di Ryan Cohen
Dalla sua arrivo nel 2021, Ryan Cohen ha trasformato GameStop:
Redditività: Passato da una perdita di 381 milioni di dollari (2021) a un profitto netto di 418 milioni di dollari (2025).
Zero debito: Rimborso del debito vecchio e integrazione del Bitcoin in cassa.
Skin in the game: Cohen detiene il 9% dell'azienda, lavora senza stipendio né bonus, e rifiuta qualsiasi "paracadute dorato".
Prossimo passo: GameStop depositerà questa settimana i moduli normativi (Schedule 13D e Hart-Scott-Rodino). Se il Board di eBay accetta di aprire i colloqui, Ryan Cohen affronterà allora la sfida più grande della sua carriera.
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