La domanda di Bitcoin è rimasta in uno stato di profonda contrazione nonostante i continui acquisti da parte degli investitori istituzionali, secondo la società di analisi on-chain CryptoQuant. L'azienda ha pubblicato le sue scoperte mercoledì, descrivendo l'attuale mercato come una fase di distribuzione prolungata piuttosto che un calo temporaneo.

Il dato sulla crescita apparente della domanda a 30 giorni si attestava intorno a un negativo 63.000 Bitcoin a fine marzo. Ciò significa che i venditori stanno rimuovendo più Bitcoin dalla circolazione di quanti i compratori ne assorbano. La contrazione è continuata senza interruzione da fine novembre 2025, secondo CryptoQuant.

Gli acquisti istituzionali sono aumentati ma non hanno invertito il trend. Gli acquisti di ETF di Bitcoin sono aumentati a circa 50.000 Bitcoin negli ultimi 30 giorni, il livello più alto registrato da ottobre 2025. Strategy, la compagnia guidata da Michael Saylor, ha mantenuto un'accumulazione di 30 giorni di circa 44.000 Bitcoin nello stesso periodo.

CryptoQuant ha affermato che il ritmo degli acquisti istituzionali non è ancora sufficiente a compensare ciò che sta accadendo nel settore al dettaglio. "La contrazione sostenuta della domanda, ora persiste da fine novembre 2025, conferma che il mercato più ampio rimane in distribuzione," ha detto l'azienda. Ha attribuito il divario alla pressione di vendita da parte degli investitori al dettaglio e di altri partecipanti al mercato.

I grandi detentori di Bitcoin, definiti come portafogli contenenti tra 1.000 e 10.000 Bitcoin, sono passati a una vendita netta. Le loro partecipazioni combinate sono diminuite di 188.000 Bitcoin nell'ultimo anno. Queste cosiddette balene hanno accumulato più di 200.000 Bitcoin durante il 2024, ma hanno iniziato a ridurre le posizioni a partire dalla metà del 2025, con il ritmo delle vendite che si è accelerato a fine 2025 e all'inizio del 2026.

CryptoQuant ha affermato che la linea di tendenza per le partecipazioni delle balene rimane in declino rispetto alla media mobile semplice a 365 giorni. Quel modello indica un cambiamento strutturale piuttosto che un aggiustamento a breve termine. La società ha notato che cicli di distribuzione delle balene simili si sono storicamente allineati con periodi prolungati di debolezza dei prezzi.

I detentori di medie dimensioni con tra 100 e 1.000 Bitcoin stanno ancora aumentando le loro posizioni su base annua, ma a un ritmo molto più lento. Il loro cambiamento annuale nelle partecipazioni è sceso da un picco ciclico di circa 1 milione di Bitcoin nell'ottobre 2025 a circa 429.000 Bitcoin al momento del rapporto, una diminuzione di oltre il 60%.

La domanda da parte degli investitori statunitensi è anche diminuita nelle ultime settimane. Il premio Coinbase, che traccia la pressione d'acquisto domestica rispetto ai prezzi offshore, è rimasto per lo più negativo anche mentre i prezzi di Bitcoin sono scesi nella fascia di $65.000 a $70.000. CryptoQuant ha detto che ciò indica che gli investitori statunitensi non sono ancora tornati sul mercato in numeri significativi.

Nonostante il quadro di domanda debole, la società ha dichiarato che un rimbalzo a breve termine rimane possibile. Una riduzione delle tensioni geopolitiche, in particolare attorno al conflitto globale, potrebbe fungere da catalizzatore. CryptoQuant ha identificato il livello di $71.500 come il primo obiettivo chiave per qualsiasi rimbalzo di sollievo, e il Prezzo Realizzato dal Trader di circa $81.200 come la prossima zona di resistenza. Ha notato che il livello di $81.200 ha limitato il rimbalzo del mercato ribassista osservato a gennaio 2026.