Ho un amico che gestisce un negozio di tè al latte e ogni giorno, dopo aver chiuso, dà un'occhiata al fatturato del giorno. Dice che non guarda l'importo totale, ma si concentra sulla percentuale di riacquisto, perché l'importo totale può essere aumentato con le promozioni, ma la percentuale di riacquisto non può essere falsificata. Se una persona viene oggi e torna domani, significa che le piace veramente questo negozio. All'epoca pensavo che questa logica fosse giusta, ma non ci ho prestato molta attenzione.

Fino a quando recentemente ho eseguito uno script di dati on-chain e ho controllato i dati dopo l'emissione di @MidnightNetwork , mi sono ricordato di quella frase che ha detto.

Nei dati on-chain, c'è una categoria di indicatori che è più difficile da falsificare rispetto ai prezzi e alla capitalizzazione di mercato, ovvero la tendenza al cambiamento del numero di transazioni e degli indirizzi attivi, perché gonfiare il volume delle transazioni richiede commissioni reali, mentre gonfiare gli indirizzi attivi richiede operazioni reali sulla blockchain. Le falsificazioni su larga scala sono evidenti nella blockchain. NIGHT ha emesso moneta da dicembre 2025 a gennaio 2026, e in 42 giorni sulla blockchain di Cardano sono state generate oltre 350.000 transazioni correlate, distribuite su tutti i 42 giorni, non concentrate in un'esplosione unica il giorno dell'emissione. Questo indica che ci sono operazioni on-chain continue in corso, non solo l'onda di entusiasmo legata all'emissione.

Tuttavia, dopo aver controllato, la mia prima reazione non è stata quella di pensare che quel numero fosse bello, ma piuttosto che volevo sapere quante delle 350.000 transazioni fossero comportamenti utente reali e quante fossero operazioni meccaniche come il prelievo di Glacier Drop, il trasferimento di token e le operazioni di deposito e prelievo degli exchange. Le ultime generano transazioni, ma non rappresentano una reale domanda di utilizzo della rete. Le transazioni schermate di NIGHT avvengono sulla mainnet di Midnight, non sulla blockchain di Cardano, mentre la mainnet #night è stata ufficialmente avviata solo a marzo di quest'anno. Questo significa che i dati di quei 42 giorni riguardano principalmente il flusso a livello di token, non l'uso effettivo delle funzionalità di privacy, e queste due cose non possono essere considerate equivalenti.

C'è anche un altro aspetto che merita una riflessione seria: l'attività reale delle blockchain private è intrinsecamente più difficile da valutare rispetto a quella delle blockchain pubbliche. Il contenuto delle transazioni schermate è invisibile; gli strumenti di analisi on-chain possono solo vedere che ci sono state transazioni schermate, il numero può essere conteggiato, ma qualità e utilizzo non possono essere giudicati. Questa è una limitazione strutturale nell'analisi dei dati delle blockchain di privacy, non è un problema esclusivo di Midnight.

Il mio amico dice che un alto fatturato totale non significa nulla, finché la percentuale di riacquisto è stabile, allora si può dire che è vivo. I dati on-chain di $NIGHT mostrano attualmente il fatturato totale; la vera percentuale di riacquisto dovrà essere osservata dopo che la mainnet sarà in funzione, guardando la crescita continua delle transazioni schermate. Quel numero merita maggiore attenzione rispetto al prezzo.