Ciò che un tempo era considerato una fonte costante di domanda istituzionale ha subito un cambiamento significativo dopo cinque settimane consecutive di deflussi che hanno totalizzato 3,8 miliardi di dollari — la serie di prelievi più lunga dall'inizio del 2025.
Durante quel periodo, il Bitcoin è stato principalmente scambiato nella fascia media di 60.000 dollari, poiché l'incertezza macroeconomica, soprattutto riguardo alla politica tariffaria, ha esercitato pressione sugli asset rischiosi e ha spinto a ridurre il rischio nei portafogli.
Tuttavia, i sentimenti hanno cominciato a cambiare dopo il 20 febbraio, quando i fondi ETF in bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti stimati intorno ai 875,5 milioni di dollari in poco più di una settimana. Sebbene questo rimbalzo non annulli gli afflussi in uscita precedenti, sfida la narrazione su un'uscita istituzionale sostenibile e suggerisce che la domanda potrebbe essere in procinto di riemergere.
Le afflussi dei fondi ETF sono importanti perché collegano direttamente il capitale istituzionale al bitcoin attraverso un meccanismo di creazione e rimborso. Quando gli afflussi in entrata aumentano, i fondi ETF fungono da acquirente stabile; e quando continuano ad esserci afflussi in uscita, quel supporto svanisce, rendendo il calo dei prezzi più acuto e i rimbalzi più deboli.
Il recente ritracciamento offre tre possibili scenari: una direzione di afflusso interno rinnovata e sostenibile che conferma il riallocamento delle istituzioni; un rimbalzo fragile seguito da ulteriori afflussi in uscita; oppure una fase di stabilizzazione con afflussi costanti e movimenti di prezzo laterali.
Sebbene gli afflussi dei fondi ETF non prevedano il prezzo, rimangono il segnale più chiaro su se la domanda istituzionale per il bitcoin stia espandendosi, fermandosi o diminuendo in un ambiente economico volatile.$BTC
