Bitcoin ha subito un brutale calo del 29% negli ultimi 30 giorni, ma un nuovo rapporto di VanEck indica che il peggio della pressione di vendita potrebbe finalmente essere alle spalle.
Il recente ripristino del mercato ha efficacemente resettato la leva e portato il sentimento in territorio di "paura".
I fondamentali resilienti on-chain e l'irrigidimento dell'offerta dei miner indicano un'impostazione di mercato molto più forte di quanto attualmente i prezzi suggeriscano.
"La paura prende il sopravvento"
Il calo di Bitcoin verso il livello di $67.000 ha completamente spazzato via gli speculatori di mercato. Nel corso dell'ultimo mese, l'indicatore di Profitto/Perdita Non Realizzato Netto (NUPL) di Bitcoin è sceso bruscamente nella zona di "ottimismo/ansia", e ha persino brevemente superato il confine della "paura" durante il drammatico crollo dei prezzi del 2 febbraio.
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L'interesse aperto sui futures è sceso al suo livello più basso in dollari dal settembre 2024. Eppure, nonostante il pessimismo, VanEck sottolinea che l'uso della rete rimane notevolmente robusto. Le transazioni giornaliere, ad esempio, si collocano nel 90° percentile della storia di tutti i tempi.
Venditori esausti
Il rapporto conferma che la maggior parte della pressione di vendita ciclica è venuta da "detentori a metà ciclo" (investitori che hanno acquisito le loro monete tra uno e cinque anni fa).
Molti di questi detentori probabilmente hanno anticipato le loro vendite per capitalizzare sui lanci degli ETF all'inizio del 2024 e il rally post-elettorale.
Tuttavia, i dati ora mostrano una massiccia decelerazione nella distribuzione.
Nel mese scorso, le vendite di monete più vecchie di un anno sono diminuite significativamente. Con i venditori che assorbono circa 22,5 miliardi di dollari in perdite realizzate negli ultimi 30 giorni, la mancanza di distribuzione continua indica un profondo esaurimento dei venditori.
Un fondo?
Il crollo dei prezzi di Bitcoin e i costi di elettricità statici hanno compresso severamente i margini di mining. Macchine più vecchie come l'Antminer S19 XP sono diventate ora completamente non redditizie per gli operatori che pagano più di 0,07 $/kWh.
Di conseguenza, il tasso di hash della rete Bitcoin si è contratto di circa il 14% negli ultimi 90 giorni.
VanEck osserva che le riduzioni sostenute del tasso di hash di 90 giorni sono relativamente rare. Storicamente, questi periodi di capitolazione e contrazione della rete hanno preceduto rendimenti incredibilmente forti nei successivi tre mesi per Bitcoin.