Tether mengakhiri tahun 2025 dengan sekitar $10 miliar dalam keuntungan, penarikan yang tajam tetapi terkendali dari hasil rekor yang diposting setahun sebelumnya, bahkan saat perusahaan melanjutkan rencana yang dapat mengangkatnya ke tingkat teratas perusahaan global swasta.
Poin Penting
Tether tetap sangat menguntungkan pada tahun 2025 meskipun mengalami penurunan dari rekor pendapatan tahun lalu.
Dominasi USDT terus tumbuh, didorong oleh permintaan untuk dolar digital di luar perbankan tradisional.
Dorongan penggalangan dana baru dapat menempatkan Tether di antara perusahaan swasta paling berharga di dunia.
Penerbit stablecoin terbesar di dunia melaporkan penurunan laba tahunan sekitar 23% dibandingkan dengan 2024, ketika pendapatan mencapai $13 miliar. Meskipun angka-angka tersebut mengonfirmasi profitabilitas Tether yang terus berlanjut pada skala besar, perusahaan menawarkan sedikit detail tentang apa yang secara spesifik mendorong penurunan tahun ke tahun.
Laba Menurun Saat Kondisi Pasar Mengetat
Bisnis inti Tether berputar di sekitar penerbitan USDT dan menginvestasikan modal yang diterimanya ke dalam cadangan yang dimaksudkan untuk menjaga token tetap dekat dengan dolar AS. Cadangan tersebut mencakup campuran aset yang luas, termasuk eksposur terhadap cryptocurrency.
Pasar aset digital melemah secara signifikan setelah Oktober, dan penurunan yang lebih luas kemungkinan menekan hasil di beberapa bagian portofolio Tether. Namun, pengungkapan keuangan perusahaan yang terbatas menyulitkan untuk menentukan seberapa banyak penurunan profit yang berasal dari pergerakan harga kripto versus faktor lain seperti komposisi cadangan atau perubahan operasional.
Pertanyaan Transparansi Tetap Ada
Tidak seperti bank yang diatur atau perusahaan keuangan yang terdaftar secara publik, Tether tidak merilis laporan keuangan yang diaudit secara standar penuh. Angka-angka tersebut ditinjau oleh BDO, tetapi tidak dapat dibandingkan secara langsung dengan pengungkapan yang diperlukan berdasarkan kerangka regulasi tradisional.
Seiring dengan neraca dan pengaruh Tether terus berkembang, kesenjangan dalam transparansi ini tetap menjadi titik fokus bagi regulator dan peserta pasar, terutama mengingat peran perusahaan yang semakin besar dalam likuiditas dolar global.
Jangkauan Global USDT Terus Berkembang
Meskipun laba lebih rendah, stablecoin unggulan Tether tetap dominan. USDT kini menjadi stablecoin terbesar di pasar, dengan lebih dari $185 miliar yang beredar.
Di luar perdagangan kripto, USDT telah menjadi dolar digital yang banyak digunakan di daerah di mana mata uang lokal tidak stabil atau akses ke perbankan tradisional terbatas. Adopsinya di negara-negara berkembang dan pasar yang dikenakan sanksi telah menempatkan Tether sebagai saluran alternatif utama untuk eksposur dolar di luar sistem keuangan konvensional.
Dolar Digital Di Luar Perbankan Tradisional
Paolo Ardoino menggambarkan kinerja perusahaan pada tahun 2025 sebagai bagian dari pergeseran struktural yang lebih dalam daripada cerita pendapatan jangka pendek. Menurut Ardoino, permintaan untuk likuiditas yang denominasi dolar semakin bergerak di luar jalur perbankan tradisional, terutama di daerah di mana sistem keuangan lambat, terfragmentasi, atau sulit diakses.
Dinamis tersebut, ia berargumen, telah menjadi pendorong utama di balik ekspansi berkelanjutan USDT, bahkan ketika kondisi pasar berfluktuasi sepanjang tahun.
Dorongan Penggalangan Dana Menandakan Ambisi yang Lebih Besar
Bersamaan dengan pembaruan pendapatannya, Tether telah meluncurkan proses penggalangan dana yang dapat secara signifikan meningkatkan valuasinya. Jika berhasil, langkah ini akan menempatkan perusahaan di antara perusahaan swasta yang paling bernilai di dunia.
Untuk sektor stablecoin, hasil Tether tahun 2025 menyoroti kontras yang semakin besar: laba mereda dari puncak yang luar biasa, tetapi peran perusahaan dalam keuangan global terus mendalami seiring dengan meningkatnya aliran dolar digital di luar sistem perbankan tradisional.