Investor sedang beralih dari saham teknologi ke sektor lain di pasar seiring dengan ekonomi AS yang terus berjalan
Pemotongan suku bunga dapat bertindak sebagai angin puyuh untuk saham, tetapi pasar menunjukkan bahwa ia akan "baik-baik saja" tanpanya, kata seorang strategis investasi.
Tidak ada rahasia bahwa Presiden Donald Trump ingin Federal Reserve menurunkan suku bunga. Presiden bahkan telah mencoba memecat gubernur Fed Lisa Cook dan membuka penyelidikan kriminal terhadap Ketua Fed Jerome Powell dalam upaya untuk mempengaruhi bank sentral.
Namun ketika Trump secara terbuka menyerukan suku bunga yang lebih rendah, investor sepertinya tidak terlalu terjebak tentang apakah mereka akan mendapatkan pemotongan suku bunga lagi minggu ini.
Fed akan berkumpul pada hari Selasa dan Rabu di pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal, dan akan mengumumkan keputusan suku bunga setelah pertemuan berakhir Rabu sore. Menurut CME FedWatch, investor 97% yakin bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga di tempatnya - dan mereka tampaknya baik-baik saja dengan itu.
"Saya tidak berpikir pasar membutuhkan pemotongan, dan sejujurnya, saya pikir pasar bisa baik-baik saja tanpa pemotongan untuk bagian awal tahun ini," kata Liz Thomas, kepala strategi investasi di SoFi, kepada MarketWatch.
Baca lebih lanjut: Fed diperkirakan akan bertahan minggu ini. Pertanyaan besarnya adalah untuk berapa lama?
Fed memulai siklus pemotongan suku bunga saat ini pada September 2024, dan sejak saat itu, investor memberikan banyak bobot pada kemungkinan pemotongan di masa depan. Akibatnya, perdagangan berisiko seperti saham teknologi pertumbuhan tinggi telah menjadi salah satu penerima manfaat pasar selama siklus ini.
Tetapi pada 2026, kami sudah mulai melihat pergeseran di pasar saham menjauh dari tren ini.
Thomas mengatakan bahwa harapan untuk lebih banyak pemotongan suku bunga di kemudian hari bukanlah yang mendorong pasar saat ini. Sebagai bukti, dia menunjukkan pada sektor-sektor pertumbuhan - seperti sektor teknologi - yang telah tertinggal dari sektor-sektor siklikal dan saham nilai selama beberapa bulan terakhir. Saham di sektor energi, industri, dan material telah menjadi pemenang awal di 2026. Russell 2000 RUT dengan kapitalisasi kecil juga telah melaju lebih cepat daripada S&P 500 SPX yang lebih besar.
"Itu adalah sinyal siklikal yang sangat jelas, dan itu bukan sesuatu yang terkait dengan pemotongan suku bunga atau harapan kebijakan moneter yang lebih longgar," kata Thomas. "Jadi saya pikir investor optimis bahwa perluasan di pasar ini [akan] berlanjut, dan untuk sektor lain menarik beberapa bobot dalam hal pengembalian."
Investor membuat langkah berdasarkan ekonomi dan pendapatan
Perluasan pasar saham ini telah dimungkinkan karena ekonomi AS yang mendasarinya tetap stabil.
Investor telah mendapatkan lebih banyak data ekonomi untuk diperhatikan, setelah penutupan pemerintah AS mengakibatkan kekurangan data musim gugur lalu. Data ekonomi terbaru menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mengalami sedikit masalah pada 2025 tetapi mungkin sedang pulih, sementara inflasi tampaknya sebagian besar terkendali dan pertumbuhan PDB telah solid.
Meskipun mungkin bukan ekonomi terkuat yang pernah dilihat negara ini, keadaan tampak stabil. Dan ketika ekonomi baik, itu memiliki efek pasang-naik-yang-menaikkan-semua-kapal yang memberi manfaat pada bagian siklikal dari pasar saham.
Ini telah terwujud dalam laporan pendapatan perusahaan. Saat ini, investor mungkin lebih memperhatikan kualitas pendapatan daripada jumlah pemotongan suku bunga yang diharapkan pada 2026.
Nama-nama teknologi besar, termasuk saham "Magnificent Seven", mendorong banyak pertumbuhan pendapatan pada 2024 dan 2025. Namun, para profesional di Wall Street berpikir bahwa laju pertumbuhan pendapatan untuk sisa S&P 500 akan menyusul tujuh saham tersebut tahun ini.
Ini akan diuji dalam beberapa hari mendatang. Setengah dari saham Magnificent Seven melaporkan pendapatan minggu ini - dengan Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) dan Tesla (TSLA) melaporkan pendapatan pada Rabu, 28 Jan., dan Apple (AAPL) melaporkan pada Kamis, 29 Jan.
Perusahaan teknologi besar ini masih menyusun sebagian besar dari S&P 500, jadi pendapatan mereka masih penting untuk pergerakan indeks sehari-hari. Namun, saat sektor non-teknologi mengejar, itu bisa menghasilkan pasar yang lebih tahan lama - yang kurang bergantung pada kinerja saham-saham tertentu.
Analis sedang membagikan proyeksi pendapatan mereka untuk "Magnificent Seven" versus sisa S&P 500.
"S&P 500 diperkirakan akan tumbuh pendapatan sebesar 15% tahun ini dan saat ini diperkirakan sekitar 22 kali pendapatan tahun depan. Kami pikir pertumbuhan PDB bisa sedikit lebih baik dari yang diharapkan, dan penilaian bisa berkembang secara moderat jika margin laba mengejutkan ke arah positif," kata Scott Helfstein, kepala strategi investasi di Global X, kepada MarketWatch.
Helfstein mencatat bahwa hampir semua keuntungan yang dilihat S&P 500 tahun lalu terjadi selama musim pendapatan, yang menunjukkan pasar yang lebih dipengaruhi oleh fundamental daripada suku bunga. Meskipun dia mengatakan bahwa suku bunga yang lebih rendah tentu saja merupakan angin baik, saham dapat naik tanpa mereka.
"Biaya modal yang lebih rendah saat suku bunga turun dapat membantu memberikan sedikit dorongan tambahan, tetapi itu bukan prasyarat untuk pasar naik," kata Helfstein.
Mengapa pertemuan Fed yang akan datang mungkin kurang berarti daripada yang Anda pikirkan
Investor mungkin lebih fokus pada pendapatan dan ekonomi daripada suku bunga ketika mencoba memahami tema pasar yang lebih luas. Tetapi itu tidak berarti mereka tidak akan memantau pertemuan Fed minggu ini - bahkan jika tidak ada pemotongan suku bunga yang diharapkan.
"Kami mengharapkan pertemuan FOMC yang tidak terlalu menarik pada 28 Jan. Tidak ada alasan bagi Fed untuk memotong suku bunga saat ini, terutama setelah pemotongan di masing-masing dari tiga pertemuan terakhir," kata Alex Guiliano, kepala petugas investasi di Resonate Wealth Partners, kepada MarketWatch.
Dengan tekanan politik pada Ketua Fed Jerome Powell meningkat dalam beberapa minggu terakhir, investor mungkin bertanya-tanya apakah dia akan membahas penyelidikan yang sedang berlangsung selama konferensi persnya pada hari Rabu. Guiliano mengatakan dia mengharapkan Powell untuk sangat berhati-hati dalam topik itu.
Masa jabatan Powell sebagai ketua Fed sudah seharusnya berakhir pada bulan Mei - jadi penyelidikan ini lebih sebagai tembakan perpisahan saat Powell memutuskan apakah akan menyelesaikan masa jabatannya sebagai gubernur Fed.
Trump diperkirakan akan memilih ketua Fed baru dalam waktu dekat, dan Wall Street memperkirakan bahwa dia akan memilih seseorang yang lebih bersedia untuk memotong suku bunga seperti yang diinginkan presiden.
Baca: Peluang Warsh untuk menjadi ketua Fed meningkat saat Trump mengisyaratkan bahwa dia tidak ingin Hassett di posisi itu
"Volatilitas pasar saham bisa segera terjadi setelah ketua Fed baru dilantik pada pertengahan tahun, karena pasar mulai terbiasa dengan nada dan arah ketua baru," kata Guiliano.
Jika ketua Fed baru Trump memang cenderung untuk memotong suku bunga lebih lanjut, ini bisa menghasilkan Fed yang lebih dovish mulai musim panas ini. Pedagang mulai memperhitungkannya, dengan kontrak berjangka dana Fed menunjukkan kemungkinan 59,4% untuk pemotongan suku bunga pada bulan Juni. Prospek pemotongan di masa depan bisa memberikan Fed lebih banyak alasan untuk menunggu selama beberapa pertemuan berikutnya.
Tetapi bahkan jika beberapa pertemuan Fed berikutnya tidak menarik, investor tetap akan memantau, dan pasar akan bereaksi.
"Pasar telah dilatih untuk mendengarkan dengan sangat dekat dan menggantung pada setiap kata Jerome Powell, seolah-olah itu akan menjawab semua pertanyaan kita untuk 30 hingga 60 hari ke depan," kata Thomas dari SoFi kepada MarketWatch.
Dia mengatakan bahwa semua yang bisa dilakukan Fed hanyalah menunjuk pada data yang mereka lihat, mengatakan apa yang terlihat baik dan apa yang mengkhawatirkan, menjelaskan bagaimana itu menghasilkan keputusan pemotongan suku bunga mereka, dan memberikan proyeksi tentang ke mana ekonomi akan pergi. Thomas mengatakan dia berpikir ada kelompok lain yang memberikan proyeksi ekonomi yang sama akuratnya dengan Fed - tetapi karena otoritas Fed, investor memberikan bobot ekstra pada bank sentral.
Ini didukung oleh data historis. Melihat rata-rata kinerja intraday dari indeks S&P 500 pada hari pengumuman FOMC menunjukkan bahwa pasar berayun liar segera setelah konferensi pers ketua Fed dimulai.
"Saya pikir kita mendengarkan mungkin terlalu dekat untuk semacam indikator tentang apa yang akan terjadi di pasar, dan investor akan lebih baik jika mengabaikan beberapa kebisingan itu," kata Thomas. "Salah satu hal yang sering saya katakan adalah bahwa waktu yang paling berbahaya untuk berdagang adalah antara pukul 2 dan 2:30 sore waktu Timur pada hari-hari Fed."
Indeks Dow Jones Industrial Average DJIA diperdagangkan 0,5% lebih rendah untuk minggu yang berakhir pada 23 Jan., sementara S&P 500 turun sekitar 0,4% dan Nasdaq Composite COMP turun kurang dari 0,1%. Ini adalah minggu penurunan kedua berturut-turut untuk ketiga indeks.
Minggu mendatang, investor akan memantau apa yang diumumkan Fed setelah pertemuannya berakhir pada hari Rabu, dan juga akan memantau pendapatan dari beberapa perusahaan "Magnificent Seven" pada hari Rabu dan Kamis.#FederalReserve #newscrypto #investmentnews 