Agenda Regulasi 2026 Komisi Sekuritas dan Bursa AS dijadwalkan merilis proposal aturan kripto pertamanya pada bulan Juli di bawah kepemimpinan Paul Atkins.
Dikenal sebagai Regulation Crypto, aturan tersebut akan mengecualikan proyek kripto tahap awal dari pendaftaran sekuritas hingga empat tahun, mengizinkan penggalangan dana dengan batas, serta menetapkan safe harbor bagi penerbit yang mundur dari pengelolaan token.
Proposal aturan tersebut masih menunggu di hadapan Kantor Informasi dan Urusan Peraturan Gedung Putih, yaitu entitas peninjau di dalam Kantor Manajemen dan Anggaran yang menyetujui peraturan untuk dipublikasikan.
SEC mengusulkan safe harbor empat tahun untuk perusahaan rintisan kripto
Atkins merinci kriteria kelayakan dalam sebuah pidato pada 17 Maret di DC Blockchain Summit. Perusahaan rintisan akan memiliki masa empat tahun di mana mereka bisa mengumpulkan $5 juta dalam satu tahun hingga mereka matang sebagai sebuah jaringan.
Pengecualian penggalangan dana yang terpisah akan memungkinkan para wirausahawan mengumpulkan hingga $75 juta melalui kontrak investasi yang terkait dengan aset kripto tertentu. Safe harbor kontrak investasi akan terpicu ketika penerbit menyelesaikan upaya manajerial yang dijanjikan, pada saat itu token itu sendiri tidak lagi diperlakukan sebagai sekuritas.
Menurut laporan, komponen crowdfunding dari rancangan undang-undang itu sesuai dengan bagian ke-103 dari CLARITY Act Senat dan akan dijalankan melalui Securities Act of 1933, sedangkan pengecualian inovasi untuk tujuan DeFi akan diterapkan berdasarkan Exchange Act 1934.
Atkins berupaya mengubah panduan kripto menjadi aturan yang mengikat
Mengapa tenggat Juli: Semua yang Atkins telah capai sejauh ini di bidang tersebut bisa dibatalkan – SEC di masa depan dapat dengan mudah mengeluarkan satu memo untuk meniadakan panduan staf, rilis interpretatif, dan surat tidak ada tindakan. Satu-satunya hal yang tidak mudah dibatalkan adalah aturan formal.
Setelah ditetapkan dalam Federal Register, tidak ada cara untuk membatalkannya kecuali melalui periode komentar lain dan putaran proses pembuatan aturan lain yang mungkin memakan waktu bertahun-tahun. Inilah perbedaan antara kebijakan yang dapat dibalikkan dan kerangka kerja yang berkelanjutan, dan itulah sebabnya Atkins menekankan urgensi regulasi yang mula-mula diusulkan pada bulan Maret.
Ada dua waktu yang sedang berjalan melawannya. Yang pertama adalah Peirce. Ia memimpin Satuan Tugas Kripto SEC, dan Safe Harbor Token 2020-nya menjadi fondasi intelektual Regulation Crypto. Peirce akan pergi pada bulan November untuk mengajar di Regent University School of Law.
Seperti yang diberitakan Cryptopolitan sebelumnya, masa jabatan keduanya berakhir pada Juni 2025, dan ia hanya bisa tetap menjabat sampai ada pengganti yang dikonfirmasi Senat. Jika ia keluar sebelum proses pembuatan aturan selesai, penggantinya mungkin akan menahan aturan, mengubahnya, atau sekadar membuangnya.
Yang kedua adalah tenggat politik. Ini karena pemerintahan Trump kini sudah berusia dua tahun dan setiap kebijakan yang Atkins susun sebagai pedoman namun bukan aturan akan terikat untuk berakhir jika pemerintahan berikutnya memutuskan untuk mengambil arah lain.
Atkins mengatakan pada sebuah konferensi puncak aset digital April bahwa tindakan regulasi perlu cukup tahan lama sehingga SEC di masa depan tidak dapat dengan mudah membatalkannya. Ia berupaya menerbitkan sebelum waktu habis entah cepat atau lambat.
Kongres tetap menjadi ujian terakhir bagi Regulation Crypto
Undang-Undang CLARITY, yang membagi regulasi kripto menjadi yurisdiksi SEC dan CFTC, disahkan di DPR pada 17 Juli 2025 dan di Komite Perbankan Senat dengan suara 15-9 pada 14 Mei 2026. Menurut The Cryptonomist, agar rancangan undang-undang tersebut memiliki peluang menjadi undang-undang tahun ini, ia harus lolos sebelum Agustus 2026, yakni jendela sempit sebelum pemilihan paruh waktu November.
Tidak semua pihak ingin SEC bergerak melalui pengecualian. Citadel Securities telah melobi agar proses pembuatan aturan menggunakan pendekatan pemberitahuan dan komentar penuh dengan alasan bahwa pengecualian akan membuat pasar menjadi kurang aman dan mengurangi pengawasan regulasi.
Sebaliknya, Blockchain Association berpendapat bahwa pembuatan aturan tradisional tidak diperlukan karena SEC sebelumnya telah menggunakan pengecualian. Agenda SEC juga menyoroti inisiatif terpisah terkait regulasi bursa kripto dan pialang-dealer, serta penandatanganan Memorandum of Understanding dengan CFTC untuk mengoordinasikan pengawasan.
Apakah Regulation Crypto menjadi kebijakan yang tahan lama bergantung pada apa yang dilakukan Kongres sebelum masa pemilihan paruh waktu.
Para pemikir kripto paling cerdas sudah membaca buletin kami. Mau ikut? Gabung dengan mereka.