Kekhawatiran Ardoino bahwa sekitar 60% cadangan berada di bank-bank Eropa yang lebih kecil bukan sekadar keluhan regulasi belaka—itu sebenarnya merupakan argumen risiko sistemik yang sah dan layak dipertimbangkan. Jika stablecoin seukuran USDT menghadapi gelombang penebusan besar dan kas yang mendasarinya terkunci di bank-bank yang tidak mampu menahan tekanan tersebut, Anda pada dasarnya telah menciptakan kembali risiko bank run di dalam produk yang seharusnya menghindarinya. Ironinya, MiCA dirancang untuk melindungi pengguna, tetapi struktur cadangan yang diwajibkannya justru bisa melakukan kebalikannya. Terlepas dari apakah Anda percaya pada pengaturan cadangan Tether saat ini atau tidak, melewatkan kepatuhan UE berarti kehadiran USDT di Eropa terus menyusut. Ini adalah tradeoff akses pasar yang nyata, dan layak untuk diawasi seiring meningkatnya volume kripto yang didenominasikan dalam euro. #MiCA