Dalam proyeksi strategis kuartal ketiga, BCA Research menyatakan bahwa pasar saham yang sedang naik mulai kehilangan momentumnya. Mereka memperingatkan potensi penurunan saham sebesar 30% hingga 50% ketika gelembung laba kecerdasan buatan pada akhirnya meletus
Indeks MacroQuant untuk saham BCA—sebuah model kuantitatif yang digunakan perusahaan untuk menilai kondisi pasar melalui indikator ekonomi dan keuangan—turun di bawah baseline-1 pada 12/06/2025. Hal ini mendorong perusahaan menurunkan peringkat saham dari netral menjadi underweight (jual dengan kehati-hatian ringan) untuk horizon waktu 3 bulan dan 12 bulan.
Perusahaan riset investasi tersebut tidak mengambil pandangan bearish yang lebih tajam, dengan mengatakan bahwa pihaknya akan beralih ke sikap defensif yang lebih besar jika indikator momentum pasar memburuk lebih jauh. Saat ini, perusahaan merekomendasikan untuk mengimbangi underweight saham dengan kenaikan tipis pada bobot kas dan menetapkan obligasi dengan bobot netral.
Kekhawatiran mendasar yang disorot para strategi BCA adalah "gelembung laba" yang terus berlanjut di saham-saham kecerdasan buatan. Berbeda dari gelembung tradisional yang didorong oleh penilaian yang berlebihan, gelembung ini mengembang berkat mekanisme akuntansi: ketika perusahaan membeli chip dari Nvidia atau Micron Technology, pembelian tersebut dicatat sebagai aset modal alih-alih sebagai beban, sehingga meningkatkan laba total tanpa diimbangi kenaikan arus kas yang sepadan.
Sejak 2019, marjin laba berjangka untuk indeks S&P 500 telah meningkat sebesar 3,80 poin persentase, dan sebesar 11,30 poin di sektor teknologi informasi. BCA memperkirakan bahwa indeks S&P 500 seharusnya diperdagangkan pada 26,50 kali laba berjangka saat ini, bukan 20,00 kali, jika marjin tetap stabil.
Para analis strategis yang dipimpin Peter Peresin mengatakan dalam sebuah catatan: "Dengan menggunakan metafora bola baseball, perkiraan terbaik kami adalah bahwa lonjakan kecerdasan buatan sedang mendekati inning ke tujuh atau kedelapan."
Mereka menambahkan: "Ini kemungkinan besar bagian pertandingan yang paling menarik, tetapi juga bagian yang mendekati akhir. Perkiraan terbaik kami adalah ketika gelembung laba kecerdasan buatan akhirnya meledak, saham akan turun sebesar antara 30% dan 50%."
Anda BCA berpendapat bahwa imbal hasil obligasi akan tetap berada dalam kisaran yang sempit hingga sejauh yang terlihat sepanjang sisa tahun 2026, dengan mengesampingkan kemungkinan terjadi resesi tahun ini. Kesempatan yang paling menarik datang pada tahap berikutnya. Tim tersebut mencatat bahwa "jika lonjakan kecerdasan buatan berubah menjadi kehancuran, hal itu akan memicu gelombang kontraksi besar di seluruh ekonomi global" dan bank-bank sentral pun akan terpaksa beralih ke pelonggaran moneter, sehingga mendorong imbal hasil untuk turun.
Perusahaan memperkirakan akan beralih menjadi posisi jangka panjang pada suatu saat dalam 12 bulan ke depan.
Adapun dolar, para analis strategis melihat adanya kekuatan dalam jangka pendek yang didukung oleh selisih suku bunga dan momentum, namun proyeksi jangka panjang jauh lebih sulit. Mata uang itu diperdagangkan 16% lebih tinggi dari nilai wajarnya menurut paritas daya beli, dan pembalikan arus dana portofolio menuju saham AS dapat membebani secara signifikan.
Mata uang Asia Timur—termasuk yen Jepang, yuan Tiongkok, dan won Korea—adalah yang paling menarik dalam jangka panjang.
Dalam komoditas, BCA melihat minyak mendekati level dasar setelah Brent mentah turun ke 73,00 dolar per barel dari level tertinggi 144,00 dolar, di tengah rapuhnya gencatan senjata antara Amerika Serikat dan Iran yang membatasi risiko penurunan.
Dalam jangka panjang, logam lebih disukai dibanding minyak mentah karena adanya keterbatasan struktural dalam penawaran. Sementara itu, emas menghadapi angin sakal dalam jangka pendek akibat kekuatan dolar dan meredanya inflasi, tetapi dipandang positif dalam jangka panjang—didukung oleh pembelian bank sentral dan porsi yang relatif sederhana dari kekayaan keluarga global.
#الاسهم #StocksDown #maybe #BTC突破7万大关 #TNASSIMT
