Hitung Mundur Expiry Bitcoin Senilai $13 Miliar: Apa yang Bisa Terjadi Jumat Ini pada Seluruh Pasar Kripto

Setiap lima tahun sekali, ada satu tanggal di kalender derivatif yang bisa mengguncang seluruh pasar kripto. Tanggal itu adalah 26 Juni 2026 — dan itu hanya dua hari lagi.

Angka Mentah Saat Ini

◆ $13 miliar dalam minat terbuka opsi Bitcoin akan kadaluarsa pada 26 Juni — dengan Deribit sendiri memegang $10,4 miliar, mewakili 79% pangsa pasar opsi Bitcoin global. OKX duduk di posisi kedua dengan 6%, diikuti oleh Binance dan CME masing-masing 5%, dan Bybit dengan 4%. (Cointelegraph)

◆ Hanya $2 miliar dari total $10,6 miliar open interest yang saat ini berada dalam the money — sehingga tersisa sekitar $8,6 miliar, atau 80%, dalam posisi out of the money dan berpotensi berakhir benar-benar tanpa nilai. (CoinDesk)

◆ Rasio put-to-call berada di 0,87 — mencerminkan 87.156 kontrak call versus 76.241 kontrak put — posisi yang hampir seimbang dan menandakan ketidakpastian mendalam di seluruh pasar. (CoinDesk)

◆ Harga max pain pasar opsi berada di sekitar $74.000 — kira-kira 15% di atas harga spot saat ini, artinya pasar perlu bergerak cukup besar ke atas hanya untuk membawa sebagian besar kontrak ke wilayah yang menguntungkan sebelum Jumat. (DigitalToday)

Tiga Kekuatan yang Saling Bertabrakan Pekan Ini

Ini bukan kedaluwarsa kuartalan standar. Tiga kekuatan pasar yang besar sedang menghantam secara bersamaan:

◆ Data Inflasi US PCE — indeks harga May Personal Consumption Expenditures turun pada 26 Juni, hari yang sama dengan penyelesaian opsi. PCE April berada di 3,8% year-over-year, dengan core PCE 3,3% — keduanya jauh di atas target The Federal Reserve sebesar 2%. (DigitalToday)

◆ The Fed yang hawkish — Ketua The Fed Kevin Warsh menahan suku bunga di 3,50%–3,75% pada pertemuan FOMC 18 Juni, menghapus semua bahasa pelonggaran dari pernyataan, serta mengawasi pergeseran pada dot plot di mana sembilan dari delapan belas peserta kini memproyeksikan setidaknya satu kenaikan suku bunga tahun ini. Peluang kenaikan pada Desember telah disetel ulang menjadi 77% dari 24% sebulan lalu. (The Block)

◆ Rekor Arus Keluar ETF — dalam 30 hari terakhir, kompleks spot Bitcoin ETF telah kehilangan lebih dari $6 miliar dalam arus keluar bersih — yang oleh analis disebut sebagai rangkaian rekor yang secara material mengubah struktur permintaan pasar. (The Block)

Apa yang Terjadi Terakhir Kali Hal Ini Terjadi

Pada akhir Maret, Bitcoin jatuh tajam intraday ke sekitar $66.200 ketika bertepatan dengan lonjakan harga minyak dan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, kedaluwarsa opsi Bitcoin senilai $14,1 miliar dan opsi Ethereum senilai $2,2 miliar — pengaturan makro yang hampir identik dengan yang dihadapi pasar Jumat ini. (DigitalToday)

Level Serangan Kunci yang Dipantau Setiap Peserta

◆ Put $60.000 — menampung sekitar $450 juta dalam open interest, menjadikannya titik acuan penurunan (downside reference) kritis yang diuji pasar pada awal Juni (CoinDesk)

◆ Call $80.000 — menampung sekitar $406 juta dalam open interest, yang mewakili penghalang kenaikan signifikan yang perlu dilewati agar pemegang call bisa meraih profit (CoinDesk)

◆ $72.000 dan di atas — tempat 78% dari seluruh open interest call berada, artinya mayoritas posisi yang optimistis sangat out of the money dengan 48 jam tersisa (Cointelegraph)

Apa yang Sebenarnya Dikatakan Para Analis

Analisis terbaru pasar opsi dari Glassnode menemukan bahwa volatilitas tersirat satu minggu turun dari 60% menjadi 35% dan kemiringan put 25-delta telah beranjak dari level ekstrem — yang menunjukkan bahwa dorongan cepat untuk perlindungan sisi bawah (downside protection) sebagian besar sudah diperhitungkan. (The Block)

Sebagian analis berpendapat bahwa membongkar $13 miliar kontrak ini secara paradoks bisa membersihkan pasar dari leverage berlebih — berpotensi menetapkan basis harga yang lebih sehat untuk Q3. Yang lain memperingatkan bahwa kerugian modal seperti itu bisa secara berkelanjutan melemahkan kepercayaan operator menjelang awal Juli. (Cointribune)

Preseden historis memberikan alasan yang cukup berhati-hati untuk bersabar: setiap penyelesaian opsi kuartalan pada 2025 menghasilkan pergerakan positif setelah kedaluwarsa dalam waktu 72 jam setelah settlement selesai dibersihkan. (Coin Gabbar)

Inti/Bottom Line

Bitcoin berada di $62.300–$62.500, turun sekitar 14% hanya pada bulan Juni. Kedaluwarsa senilai $13 miliar, The Federal Reserve yang baru saja memberi sinyal kenaikan suku bunga, rilis PCE yang jatuh pada hari yang sama, dan enam minggu berturut-turut arus keluar ETF — semuanya bertemu dalam satu jendela 24 jam pada Jumat ini.

Pasar derivatif tidak berbohong tentang di mana rasa sakit (pain) terkonsentrasi. Dan saat ini, 80% dari kontrak terbuka berada di zona pain.

Dengan $13 miliar opsi yang kadaluarsa Jumat dan data inflasi turun pada hari yang sama — menurut Anda, minggu-minggu setelah kedaluwarsa akan membawa penyesuaian/"reset" Q3, atau tekanan makro terlalu kuat bagi pasar untuk dicerna?

#Bitcoin #CryptoMarkets #BitcoinOptions #MacroCrypto #CryptoNews