Pendiri Aave, Stani Kulechov, mengusulkan untuk membawa pembiayaan sekuritas ke onchain melalui Aave V4, menargetkan pasar repo, peminjaman, dan jaminan tokenisasi.
Desain ini memanfaatkan model likuiditas hub-and-spoke untuk meningkatkan efisiensi modal sambil memungkinkan pasar keuangan yang tersegmentasi risiko.
Kulechov berargumen bahwa penyelesaian blockchain bisa menggantikan waktu penyelesaian T+1 dan T+2 dengan pembersihan atom yang hampir instan dan transparansi.
Aave akan membawa pembiayaan sekuritas ke infrastruktur blockchain
Dia mencatat bahwa pasar repo AS rata-rata memiliki eksposur harian sebesar $12,6 triliun, sementara pinjaman margin sekitar $1,3 triliun. Kulechov lebih lanjut menyatakan bahwa pinjaman sekuritas saat ini mencakup sekitar $4,6 triliun dari aset, sementara pinjaman berbasis sekuritas untuk manajemen kekayaan melebihi $400 miliar.
Banyak infrastruktur pembiayaan sekuritas hari ini bergantung pada beberapa perantara, termasuk kustodian, agen pinjaman, pialang utama, dan lembaga kliring, yang menciptakan biaya lebih tinggi, keterlambatan penyelesaian, dan transparansi yang terbatas. Kulechov berargumen bahwa infrastruktur berbasis blockchain dapat menyederhanakan proses tersebut dengan membuat manajemen jaminan dan penyelesaian lebih efisien.
"Cara terbaik untuk memindahkannya ke onchain adalah dengan mendapatkan struktur pasar yang tepat," catat Kulechov.
Usulan ini berfokus pada arsitektur hub-and-spoke Aave V4, di mana sebuah hub likuiditas pusat menyediakan modal ke beberapa pasar khusus dengan parameter risiko yang independen.
Kulechov mencatat bahwa desain ini bisa mengakomodasi beberapa aktivitas pembiayaan sekuritas, termasuk meminjam stablecoin melawan sekuritas yang ter-tokenisasi, melakukan transaksi repo onchain, dan meminjam sekuritas yang ter-tokenisasi untuk mendapatkan yield.
Dia mengusulkan dua struktur pasar yang mungkin. Satu akan bergantung pada satu hub likuiditas yang melayani semua pasar, memaksimalkan efisiensi modal tetapi juga memusatkan risiko.#AAVE $AAVE
