Bitcoin mungkin tidak sepenuhnya mendapatkan manfaat dari kondisi pasar yang membaik jika Strategy (dulunya MicroStrategy) terpaksa menjual lebih banyak kepemilikan Bitcoin-nya, menurut analis di firma trading crypto QCP Capital.
Sementara optimisme terbaru seputar kesepakatan gencatan senjata AS-Iran telah membantu meningkatkan sentimen di pasar keuangan, QCP percaya faktor lain bisa terus memberikan tekanan pada harga Bitcoin.
Mengapa Analis Khawatir Tentang Strategy
Strategy adalah pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia. Selama bertahun-tahun, perusahaan ini telah mengumpulkan miliaran dolar melalui utang dan penawaran saham untuk membeli lebih banyak BTC.
Baru-baru ini, kekhawatiran muncul seputar program saham preferen perusahaan, terutama produk yang disebut STRC.
STRC dirancang untuk diperdagangkan sekitar $100 per saham, tetapi telah jatuh ke sekitar $89. Diskon ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan investor dan kemampuan perusahaan untuk terus mengumpulkan modal secara efisien.
Menurut QCP Capital, Strategy mungkin akhirnya perlu menjual sebagian dari kepemilikan Bitcoin-nya jika mereka kesulitan menghasilkan cukup kas untuk menutupi pembayaran dividen yang terkait dengan saham preferen ini.
Analis memperkirakan perusahaan saat ini memiliki sekitar 7,5 bulan cakupan kas untuk kewajiban dividen.
Peter Schiff memperingatkan tentang lebih banyak tekanan.
Kritikus Bitcoin yang sudah lama, Peter Schiff, juga memberikan pandangannya tentang situasi ini.
Ia berargumen bahwa investor dalam saham biasa Strategy (MSTR) bisa menghadapi pengenceran lebih lanjut jika perusahaan perlu mengumpulkan dana tambahan.
Menurut Schiff, jika Strategy meningkatkan imbal hasil dividen untuk menarik investor, mereka mungkin perlu menerbitkan lebih banyak saham pada harga yang lebih rendah. Jika tidak meningkatkan imbal hasil, permintaan untuk STRC bisa semakin melemah.
Skenario mana pun dapat menciptakan tantangan tambahan bagi perusahaan.
Strategy Menanggapi Kekhawatiran
Strategy telah menolak gagasan bahwa mereka menghadapi masalah keuangan segera.
Perusahaan baru-baru ini menyatakan bahwa mereka memiliki cukup sumber daya untuk menutupi pembayaran dividen selama lebih dari 30 tahun, berdasarkan nilai saat ini dari kepemilikan Bitcoin-nya.
Namun, para kritikus dengan cepat menunjukkan potensi kelemahan dalam argumen itu.
Jika Strategy pernah mulai menjual jumlah Bitcoin yang besar, penjualan itu sendiri bisa menekan harga Bitcoin lebih rendah. Harga Bitcoin yang jatuh akan mengurangi nilai kepemilikan perusahaan dan memperpendek jalur finansialnya.
Ini telah membuat beberapa pengamat pasar menggambarkan Strategy sebagai 'penjual permanen' potensial jika tekanan finansial meningkat seiring waktu.
Para Trader Bitcoin Masih Mengawasi $60K
Meskipun ada kekhawatiran, sebagian besar trader profesional tidak mengharapkan terjadinya crash besar pada Bitcoin.
Data pasar opsi menunjukkan bahwa banyak investor besar saat ini melakukan hedging di sekitar level harga $62.000 dan $60.000. Level-level ini dipandang sebagai zona support yang penting.
Koreksi terbaru dalam Bitcoin juga dipengaruhi oleh faktor makroekonomi yang lebih luas, termasuk Federal Reserve yang mempertahankan sikap hawkish terhadap suku bunga.
Akibatnya, para pelaku pasar percaya bahwa Bitcoin bisa tetap berada di bawah tekanan dalam jangka pendek, tetapi penurunan signifikan di bawah $60.000 tidak saat ini menjadi ekspektasi dasar.
Apa yang Bisa Mengubah Pandangan?
Risiko terbesar adalah konfirmasi bahwa Strategy telah mulai menjual lebih banyak Bitcoin.
Jika perusahaan mengumumkan penjualan BTC tambahan, para trader bisa menginterpretasikan itu sebagai sinyal bearish, yang berpotensi meningkatkan tekanan jual di seluruh pasar.
Di sisi lain, jika Strategy terus memegang Bitcoin-nya dan berhasil mengelola kewajiban dividen-nya, ketakutan tentang penjualan terpaksa bisa perlahan menghilang.
Kesimpulan
QCP Capital percaya bahwa kewajiban keuangan Strategy tetap menjadi faktor risiko penting bagi investor Bitcoin.
Meskipun perkembangan positif seperti kesepakatan AS-Iran telah memperbaiki sentimen pasar secara keseluruhan, kekhawatiran tentang kemungkinan penjualan Bitcoin dari salah satu pemegang terbesar terus membebani pasar.
Untuk saat ini, para trader mengawasi posisi keuangan Strategy dan kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan level support kunci di sekitar $60.000.
Gerakan besar berikutnya mungkin tergantung tidak hanya pada kondisi makroekonomi tetapi juga pada apa yang diputuskan oleh pemegang Bitcoin korporasi terbesar di dunia selanjutnya.
#StrategyHaltsSTRCATMProgram #QCPCapital #strategy #YenNears40YearLow