Seiring rally saham yang didorong AI mendorong S&P 500 dan Nasdaq ke level tertinggi baru di bawah Trumponomics, emas dan bitcoin tampak jelas absen. Financial Times baru-baru ini menyebut mereka sebagai “aset yang dilupakan oleh rally.”

Sementara saham merayakan deregulasi dan euforia teknologi, kedua aset ini tertinggal — tetapi angka dan setup makro menunjukkan bahwa jeda ini bersifat sementara dan penuh potensi keuntungan.

Kontrasnya jelas. S&P 500 mencatatkan total return yang kuat sebesar 17,9% di tahun 2025 dan terus mendaki di tahun 2026. Bitcoin, yang diperdagangkan sekitar $61,500–$62,000 pada pertengahan Juni 2026, telah tertinggal dari pasar yang lebih luas, dengan ETF spot melihat keluar masuk lebih dari $1,26 miliar dalam satu minggu di bulan Mei — uang yang berputar ke saham AI sebagai gantinya.

Emas, yang jadi bintang di 2025 dengan lonjakan sekitar 65%, sudah mendingin drastis dalam sesi terakhir, jatuh di bawah $4.100 di tengah sentimen risk-on.

Kenapa ada disconnect ini?

Modal sedang mengejar narasi yang paling nyaring: pertumbuhan AI dan regulasi yang lebih ringan. Kejutan pasokan Bitcoin pasca-halving dan hype ETF telah memberi jalan pada frustrasi jangka pendek, sementara daya tarik tradisional emas sebagai safe-haven memudar saat ekuitas terasa tak terhentikan.

Namun, lag ini bukanlah kelemahan — ini adalah kesempatan. Sejarah menunjukkan bahwa aset yang diabaikan sering memberikan leg berikutnya lebih tinggi saat sentimen berubah.

Emas masih diuntungkan dari utang pemerintah yang mencetak rekor dan pembelian bank sentral; korelasinya yang rendah dengan saham menjadikannya stabilisator saat valuasi ekuitas melambung.

Bitcoin, meskipun ada aliran keluar jangka pendek, tetap berada di tahap awal adopsi institusional. Pasokan tetap dan statusnya sebagai "emas digital" memposisikannya dengan sempurna untuk rotasi begitu rally AI yang sempit mengambil jeda.

Pandangan FT jelas: rally 2026 sangat kuat tetapi terfokus.

Saat muncul pertanyaan tentang valuasi atau kebijakan, modal akan mengalir kembali ke aset keras yang langka. Baik emas maupun bitcoin menawarkan potensi asimetris — downside jangka pendek yang terbatas versus upside catch-up yang berarti.

Pasar mungkin telah melupakan mereka untuk sekarang. Investor yang sabar secara diam-diam memposisikan diri untuk rebound. Dalam siklus ekstrem, aset yang diabaikan sering menulis bab berikutnya.