Antara 1 Juni dan 4 Juni, jaringan SushiSwap muncul setelah berbulan-bulan relatif tidur. Volume perdagangan harian melonjak dari baseline sekitar $5 juta menjadi hampir $39 juta, sementara alamat aktif meningkat ke level tertinggi dalam 6 bulan sebesar 491, dibandingkan dengan rata-rata sebelumnya sekitar 150.

Sekilas, aksi harga tampak bearish. SUSHI melambung menuju $0,246 sebelum ditolak dan jatuh kembali ke sekitar $0,206, sebuah langkah yang banyak trader klasifikasikan sebagai breakout yang gagal.

Namun, data on-chain menunjukkan gambaran yang sangat berbeda. Selama periode puncak aktivitas harga dan volume yang sama, Binance mencatat dua dari aliran SUSHI terbesar dalam satu hari yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir: 2,77 juta token pada 3 Juni dan 2,61 juta token pada 4 Juni.

Perilaku ini adalah kebalikan dari apa yang biasanya diamati selama reli spekulatif. Ketika peserta ritel mendorong lonjakan harga, aliran masuk bursa umumnya meningkat saat pemegang memindahkan token ke bursa untuk dijual saat harga tinggi.

Sebaliknya, aliran net menjadi sangat negatif tepat ketika aktivitas pasar mencapai puncaknya. Ini menunjukkan bahwa peserta besar menyerap pasokan spot yang tersedia dan menarik token dari Binance alih-alih meninggalkannya di bursa untuk dijual kembali segera.

Kombinasi dari:

Tertinggi dalam aktivitas jaringan dalam 6 bulan

Rata-rata netflow 7-hari sebesar -170.000 SUSHI

Penarikan token multi-juta selama periode aktivitas trading yang tinggi

menciptakan divergensi yang signifikan antara aksi harga dan perilaku on-chain.

Apakah ini mencerminkan akumulasi jangka panjang yang nyata atau rotasi modal jangka pendek masih belum pasti. Namun, kontras antara penolakan harga yang tajam dan aliran keluar dari bursa yang terus menerus menunjukkan bahwa permintaan yang mendasari mungkin lebih kuat daripada yang ditunjukkan oleh chart saja.

Ditulis oleh CryptoOnchain