Artikel analitis ini hanya untuk tujuan informasi;
isi ini tidak bermaksud untuk menyinggung siapa pun dan tidak merupakan nasihat keuangan.
Silakan hormati hak cipta.
I. Parameter Kunci
Token: $ASTER
ASTERUSDTPerp0.6223+0.03%Total Supply: 8.000.000.000 token
Burn: 177.470.875 token
Buyback: 273,607,318 token
Staking: 168,793,538 token
Circulating Supply: 1.838.667.661 token
Fee 24h dari aster exchange: $300.000 -> 80% fee untuk buyback
II. Thesis Investasi
2/4/2026: Thesis Investasi ASTER dalam jangka menengah & panjang, tesis ini berputar di sekitar 3 pilar: Skala / Pertumbuhan - Strategi Produk - Tokenomics.
Tesis 1: Aster adalah kartu final inti Binance.
yang sepenuhnya publik dan defensif dalam konteks industri yang perlahan-lahan dibatasi oleh regulator pemerintah dan lebih dari perlombaan untuk memasarkan bursa terpusat di rantai. Mengapa Aster? Diseksi CEX & Derivatif Perpetual.
Masalah: "Hyperliquid telah memicu pengungsian modal yang berkomitmen (Open Interest) dari CEX-OI turun 20.8% sementara Perpdex-OI meningkat sebesar 229.6% hanya dalam 2025. Binance adalah yang paling terpukul dibandingkan CEX lainnya faktor yang paling berharga: trader derivatif aktif."
Selama 6 bulan Aster berhasil mainnet, proyek ini masih mempertahankan rantai keunggulan kompetitif di medan perang Perp-Dex top 1, 2 sebelum munculnya banyak pesaing baru yang terus mendidik pengguna melalui airdrop-tge.
Pasar mendingin di akhir Q4.2025, di awal Q1.2026 memberi jalan kepada beruang, yang mengarah pada
Total Volume Perp-Dex menurun tajam, tetapi pangsa pasar ASTER masih memiliki kesan baik mencapai di Q4.2025 dengan;
Volume mencapai $1.3T ~ 33.7% pangsa pasar di top 1.
Open Interest mencapai $2.4B (~ 69.18% dari Volume / Harian, 17.33% pangsa pasar) di top 2, tepat di belakang Hyperliquid (~ 53% pangsa pasar untuk Open Interest).
OI / Volume > 50% mencerminkan daya tarik "daging nyata" pengguna nyata yang berdagang melawan lantai menghapus status "wash trading." Setelah acara TGE-Aster dengan cepat menarik OI / Volume meningkat dari 20% -> 70% setara dengan CEX tier top 2.
Tesis 2: Kesempurnaan fundamental adalah hulu dari struktur yang dirancang untuk dominasi strategis.
Sebuah proyek atau model bisnis yang ingin bergerak keluar dari kompetisi ke lautan biru hanya memiliki dua hal: (i) Skala, (ii) Pertumbuhan, adalah senjata paling kuat tetapi untuk mencapai tujuan itu memerlukan struktur (dari produk, tokenomics, dept inventaris orderbook...) "kuat" Siap untuk berjuang dalam pertempuran besar saat waktunya tiba.
1.Produk
Proyek implementasi layer-1 mainnet (03 / 2026) dirancang khusus untuk mesin perdagangan Perp-DEX, dioptimalkan throughput dan latensi untuk mencapai kinerja setara dengan CEX, sambil memastikan self-custody dan penyelesaian on-chain.
Mengikuti (1) guncangan risiko pihak lawan dari CEX (misalnya, FTX, Binance 2024), pasar bergerak ke model yang meminimalkan risiko pihak lawan. Perp-DEX memungkinkan trader untuk mempertahankan kontrol aset daripada harus menyetorkan ke bursa terpusat seperti Binance atau Coinbase.
Melindungi posisi pengguna (2) dari front-running, copy trading dan pencarian likuidasi menjadi elemen kompetitif kunci dari Perp-DEX. Kelompok pengguna (trader profesional, dana, individu AUM > $2M) mulai memprioritaskan privasi posisi perdagangan mereka setelah Hyperliquid terjebak Fud (memburu posisi paus).
Perpetual Futures saat ini adalah pasar likuid terbesar di crypto dan infrastruktur blockchain (3) dirancang khusus untuk mengatasi masalah throughput, latensi dan MEV.
→ (1) hingga (3) urutan narasi masalah sekali lagi menjadi menguntungkan bagi Aster untuk menutupi cacat, risiko mencurigakan "apakah ini nyata-perpdex? atau lapisan UI Cex-Binance." Proyek ini membangun tembok menggunakan strategi bertahap: Layer 1 menarik GAP-kinerja CEX + Privasi Posisi + Self-Custodian.
Implies: ketika sesuatu didukung dan dipercaya oleh banyak orang, mereka biasanya menganggapnya benar. Begitu juga, ketika kamu ingin memverifikasi volume transaksi? transaksi on-chain? Apakah Aster nyata atau tidak?
Tidak perlu bertanya, "Apakah privasi benar-benar penting?" karena privasi adalah bagian inti dari apa yang diyakini komunitas sebagai masa depan.
2.Tokenomics
Total buyback: 449M ASTER ~ 23% dari pasokan sirkulasi (6 sesi) di mana 177M Aster dibakar, secara signifikan mengurangi pasokan sirkulasi menjadi $1.88B ASTER ~ 24.12% pasokan, pasokan yang tersisa 68.57%.
Perkiraan Pre-Mainnet Chain Aster:
Lepaskan token yang dibuka kunci 0.98% dari total pasokan / bulan ~ $55M USD (harga $0.7) namun token ini tidak dimasukkan ke dalam sirkulasi sampai ada proposal dari komunitas.
Meta-buybacks diterapkan secara luas di pasar tetapi pertanyaan tepat yang perlu diajukan adalah apakah tingkat buyback lebih besar dari emisi bulanan?
Aster menghabiskan 80% dari volume perdagangannya untuk buy-back, mengalokasikan 50% dari belinya setiap hari, 50% dari belinya saat pasar berfluktuasi - secara spesifik: keuntungan biaya $1M - $2M USD / hari dan rasio buyback sesi rata-rata di 50M ASTER / bulan - tahunan 7.6% dari total pasokan / tahun (catatan: rasio buyback meningkat / menurun sesuai dengan volume perdagangan).
Diperkirakan 1 tahun proyek membuka kunci token 12.24% dari total pasokan (pada 06 / 2027 kemudian dikurangi menjadi 7% / tahun), menginterpolasi aliran bersih: -4.64% / tahun.
Solusi untuk meningkatkan aliran bersih yang negatif: (i) staking semua token yang dibuka kuncinya ke dalam rantai layer 1, (ii) menciptakan kelangkaan mirip dengan strategi Binance dengan BNB (iii) staking flywheel.
*Strategi re-tokenomics saat ini: Buyback + Staking + Pengurangan Unlock = tujuan mendorong aliran bersih negatif menjadi positif yang kuat.
Hentikan perdagangan airdrop sepenuhnya alih-alih staking ASTER - terima hadiah, tingkat emisi 2M token / bulan ~ 0.095% dalam sirkulasi atau 0.02% dari total pasokan, token yang dibuka kunci 0.98% / bulan -> 0.02% (0.24% / tahun).
Staking saat ini 168M ASTER menyumbang 8.5% dari pasokan sirkulasi dengan tingkat staking 5M - 7M Aster / hari -> 7.95% dari pasokan sirkulasi / bulan (~ 2% total pasokan) dipertimbangkan atau dianggap secara tacit dikecualikan dari sirkulasi dalam 1 tahun.
Rasio buyback tetap sama dengan volume rata-rata menghasilkan $1M Fee / hari - 36M token / bulan dibeli (~ 1.9% pasokan sirkulasi / bulan atau 5.52% / total pasokan / tahun) -> aliran bersih: + 9.75% sirkulasi / bulan.
→ Jadi aliran masuk 9.75% > aliran keluar 0.095% transmisi dari inflasi ke guncangan deflasi secara teknis harga akan naik secara alami melalui mekanisme ini.
3.Orderbook & Inventory
Volume yang paling terkonsentrasi ada di: Binance, Bybit, Kucoin menunjukkan kepada pengguna, likuiditas -> tinggi kadang-kadang sebaliknya jadi kita hanya perlu fokus pada 3 exchange ini.
Inventaris: data on-chain menunjukkan bahwa penarikan bersih ASTER dari bursa meningkat signifikan dalam 3 bulan terakhir.
Binance dari 552M token -> 431M (pengurangan 150M token)
Penarikan Bybit: 85M token -> 50M (pengurangan 30M token)
Kucoin: 16M token -> 9.9M (pengurangan 7M token).
Total: 187M token telah ditarik dari bursa ke dompet ~ 10% dari pasokan sirkulasi (catatan tidak berarti bahwa semua token ini adalah token staking).
→ Kombinasi: Orderbook + Inventory mencerminkan katalisator untuk peningkatan harga (1) pasokan yang sangat ketat, (2) inventaris rendah < likuiditas tipis < peningkatan harga yang mudah (proses dasar teori pasokan).
Tesis 3: Ketika waktunya tepat, bahasanya akan sepakat.
Saya mengamati banyak orang terus menerus FUD, mengkritik proyek buruk untuk ASTER misalnya:
Mengapa Aster menjadi kesayangan Binance & CZ tetapi kinerja harga, pertumbuhan bisnis selalu lebih rendah dari Hyperliquid?
Aster proyek shitcoin pasti harus di-short & selamanya tidak setara dengan Hyperliquid.
Sebagai investor saya hanya peduli di balik fenomena apakah ada struktur yang terkontrol, dirancang untuk meningkatkan frustrasi sosial? tentu saja saya akan mendapatkan uang darinya sendiri.
Tesis 1 & 2 menganalisis dengan sangat hati-hati apa itu struktur yang indah? gambar yang indah? Tergantung seberapa baik kamu berpikir. Ketika pasar matang, rudal akan diluncurkan dan harga tergantung pada selera setiap orang.
(Secara pribadi, saya pikir harga ASTER akan melampaui ATH-nya $2).
II. Penilaian
V. Risiko Kunci
Risiko hukum dari perp DEX saat ini tidak jelas. Produk seperti leverage terdesentralisasi atau tokenisasi saham mungkin dianggap pelanggaran dan dilarang oleh regulator (SEC, dll.) di beberapa negara. Ketidakstabilan hukum dapat sangat mempengaruhi kemampuan Aster untuk beroperasi di masa depan.
Risiko teknis & keamanan - mekanisme kompleks (jembatan lintas rantai, pesanan tersembunyi) - potensi risiko kesalahan kontrak pintar atau kerentanan keamanan.
volatilitas pasar volatilitas harga ASTER sangat dipengaruhi oleh tren keseluruhan penurunan euforia pasar, aliran kas spekulatif dapat menarik diri dari proyek-proyek baru seperti Aster.
Bergantung pada Binance / CZ shill adalah keuntungan tetapi juga risiko jika dia mengubah sikapnya atau tertekan oleh regulasi.
Sumber:
https://www.asterdex.com/en