Ekosistem Ethena Converge Strata akan go live di mainnet minggu ini, setelah menghentikan poin dari token pUSDe yang sebelumnya dipertaruhkan, secara bersamaan meluncurkan produk terstruktur untuk USDe (hasil sUSDe): srUSDe, jrUSDe.
Catatan: Bagi teman-teman yang belum memahami token terstruktur Strata, Anda bisa melihat artikel yang saya terbitkan pada 10/13
Saat itu saya pernah menyebutkan, tidak yakin seberapa besar rentang perbedaan suku bunga srUSDe dan jrUSDe, kini seiring dengan turunnya hasil dari sUSDe secara drastis, suku bunga jrUSDe dengan cepat jatuh menjadi -17% yang merupakan suku bunga negatif, mungkin risiko potensial semakin mendalam.
--
Saya percaya dua faktor utama yang akan mempengaruhi APY jrUSDe adalah: APY sUSDe, pasokan srUSDe
1. sUSDe APY dari rata-rata 30 hari 4,29%, turun lebih lanjut menjadi 2,44%.
sUSDe APY pada 10/10 masih memiliki 8,59%. Setelah itu, seiring dengan penurunan besar pasokan USDe, secara bertahap turun menjadi 2,44% saat ini.
Produk terstruktur Strata didasarkan pada suku bunga sUSDe, penyusutan imbal hasil sUSDe itu sendiri berdampak pada perubahan jrUSDe APY yang sensitif terhadap suku bunga sUSDe menjadi suku bunga negatif.
Pasokan srUSDe dari 10/16 sebesar 37m, hingga 10/17 hampir tumbuh dua kali lipat menjadi 73m, mungkin menjadi pemicu.
Faktanya, meskipun sUSDe APY mengalami penurunan, jrUSDe tidak langsung berubah menjadi suku bunga negatif, tetapi setelah lonjakan besar pasokan srUSDe, jrUSDe APY baru saja terjun dari +10% menjadi -14% dalam semalam.
Meskipun pasokan jrUSDe juga mengalami sedikit pertumbuhan, namun dibandingkan dengan srUSDe masih sangat kecil.
Perbedaan perubahan pasokan kedua belah pihak ditambah dengan perubahan sUSDe APY itu sendiri, imbal hasil jaminan segera jatuh di bawah Benchmark APY sebesar 4,75%. Karena desain suku bunga jaminan SSR, suku bunga jrUSDe berubah menjadi negatif.
--
Kesimpulan
Melalui data di atas, kita dapat dengan mudah memahami alasan perubahan suku bunga jrUSDe. Menariknya, seiring dengan jrUSDe menunjukkan suku bunga negatif hingga -17%, harga transaksinya juga mengalami penurunan.
Sebagai perbandingan, harga srUSDe tetap tumbuh stabil dan terus menikmati imbal hasil suku bunga positif sebesar 4,75%.
Pertanyaannya adalah, jika suku bunga sUSDe tetap berada di rentang ini, dan pasokan srUSDe terus mengalir masuk, sampai sejauh mana suku bunga negatif jrUSDe dapat meluas?
Perubahan imbal hasil selanjutnya serta perubahan pasokan srUSDe dan jrUSDe sangat layak untuk terus diamati. Semoga semua orang dapat meminimalkan risiko kerugian modal sambil merencanakan Ethena $ENA dan airdrop Strata.
----
*Kode Ethena:
eu54u
*Kode Strata:
3uDSH
Menggunakan kode untuk berpartisipasi di Strata dapat memperoleh 10% Boost.
*Konten di atas tidak merupakan saran investasi. Harap pengguna melakukan operasi berdasarkan kemampuan menanggung risiko masing-masing dan DYOR secara hati-hati dalam berpartisipasi di pasar investasi.
*Gambar diambil dari Ethena, Strata
#ethena #Strata #USDe #Airdrops $ENA
