Ključne činjenice
Privremeni gubitak događa se kada se omjer cijene vaših tokena promijeni u usporedbi s njihovom cijenom u trenutku kada ste ih položili u likvidnosni skup.
Što je ta promjena veća, to je veći potencijalni gubitak u odnosu na jednostavno držanje tokena (HODLing).
To znači da biste mogli izgubiti novac pružajući likvidnost skupovima decentraliziranih financija (DeFi). Dolazi iz inherentnog dizajna karakterističnog za posebnu vrstu tržišta koja se naziva automatizirani održavatelj tržišta (AMM).
Pružanje likvidnosti skupu likvidnosti može biti profitabilno, ali morate imati na umu koncept privremenog gubitka kako biste izbjegli potencijalne gubitke.
Uvod
Obujam i likvidnost protokola decentraliziranih financija (DeFi) znatno su porasli. Uz njih gotovo svatko tko ima sredstva može postati održavatelj tržišta i zaraditi naknade za trgovanje. Demokratizacija održavanja tržišta omogućila je mnogo nesmetanih ekonomskih aktivnosti u svijetu kriptovaluta.
Što biste trebali znati prije nego što počnete pružati likvidnost na ovim platformama? Jedan od najvažnijih koncepata koje treba razumjeti je privremeni gubitak. To je ono što ćemo obraditi u ovom članku.
Što je privremeni gubitak?
Privremeni gubitak događa se nakon što počnete pružati likvidnost tržištu, kada se omjer cijene sredstava koja ste položili promijeni u odnosu na cijenu u trenutku polaganja.
Što je ta razlika veća, to ste izloženiji privremenom gubitku. To znači da bi vrijednost dolara sredstva koje vam se vraća pri podizanju mogla biti manja nego što bi bila da ste sredstva držali izvan skupa.
Skupovi koji sadržavaju sredstva s relativno stabilnim omjerima cijena, kao što su stabilne kriptovalute vezane za istu valutu ili različite verzije vezanog virtualnog novčića, obično imaju niži rizik od privremenog gubitka. Međutim, čak i kod stabilnih kriptovaluta može doći do događaja raskida vezivanja, što može privremeno povećati rizik.
Zašto pružatelji likvidnosti (LP-ovi) sudjeluju unatoč ovom riziku? Zato što se privremeni gubitak često prebija ili čak u potpunosti kompenzira naknadom za trgovanje zarađenom pružanjem likvidnosti.
Na primjer, Uniswap naplaćuje naknadu na svako trgovanje, koja odlazi izravno pružateljima likvidnosti. Ako postoji dovoljan obujam trgovanja, prikupljene naknade mogu učiniti pružanje likvidnosti isplativim, čak i u skupovima izloženima privremenom gubitku. Profitabilnost ovisi o protokolu, konkretnom skupu, sredstvima i uvjetima šireg tržišta.
Kako dolazi do privremenog gubitka?
Pogledajmo kako bi privremeni gubitak mogao izgledati za pružatelja likvidnosti na primjeru.
Alice položi 1 ETH i 100 USDC u likvidnosni skup. U ovom konkretnom automatiziranom održavatelju tržišta (AMM) položeni token mora imati ekvivalentnu vrijednost u dolarima pri polaganju. Prema tome, u ovom primjeru, cijena 1 ETH iznosi 100 USDC, što znači da Alicein polog vrijedi 200 USD.
Uz to, u skupu se nalazi ukupno 10 ETH i 1.000 USDC koje financiraju drugi LP-ovi, baš kao Alice. Prema tome, Alice ima udio od 10 % u skupu.
Recimo da cijena ETH-a poraste na 400 USDC. Dok se to događa, arbitražni trgovci će dodavati USDC skupu i uklanjati ETH iz njega dok omjer ne bude odražavao trenutačnu cijenu. Imajte na umu da AMM-ovi nemaju popise naloga i cijene se određuju omjerom tokena u skupu.
Budući da automatizirani održavatelj tržišta održava konstantan proizvod rezervi (x * y = k), količine u skupu prilagođavaju se tako da odražavaju cijenu promjene. Sada se u skupu nalazi otprilike 5 ETH i 2.000 USDC, zahvaljujući radu arbitražnih trgovaca.
Kada Alice podigne svoj udio od 10 %, dobiva 0,5 ETH i 200 USDC, što zajedno vrijedi 400 USD. Lijepo! To je povećanje od 100 % u odnosu na njezin početni depozit od 200 USD. Međutim, da je Alice jednostavno držala svoj početni iznos od 1 ETH i 100 USDC, njezina ulaganja sada bi vrijedila 500 USD.
Možemo vidjeti da bi Alice bilo bolje da je dugoročno držala (HODL) nego da je polagala u skup likvidnosti. To nazivamo privremenim gubitkom. Gubitak je „privremen” jer bi nestao da se omjer cijena vrati u prethodno stanje.
Imajte na umu da ovaj primjer ne uzima u obzir naknade za trgovanje. Naknada koju je Alice zaradila pružajući likvidnost mogla bi prebiti ili premašiti ovaj gubitak, što pružanje likvidnosti čini profitabilnim. Ali imajte na umu da privremeni gubitak može dovesti do velikih gubitaka (uključujući znatan dio početnog pologa).
Procjena privremenog gubitka
Privremeni gubitak događa se kada se cijena sredstava u skupu promijeni. Ali koliko točno privremeni gubitak iznosi? To možemo prikazati na grafikonu. Imajte na umu da grafikon ne uzima u obzir naknadu zarađenu za pružanje likvidnosti.
U nastavku navodimo sažetak onoga što nam grafikon govori o gubicima u usporedbi s dugoročnim držanjem (HODL):
Promjena cijene 1,25x= ~0,6 % gubitka
Promjena cijene 1,50x = ~2,0 % gubitka
Promjena cijene 1,75x = ~3,8 % gubitka
Promjena cijene 2x = ~5,7 % gubitka
Promjena cijene 3x = ~13,4 % gubitka
Promjena cijene 4x = ~20,0 % gubitka
Promjena cijene 5x = ~25,5 % gubitka
Imajte na umu da se privremeni gubitak događa bez obzira na to povećava li se cijena ili se smanjuje. Jedino što je važno za privremeni gubitak je omjer cijene u odnosu na trenutak polaganja.
Rizici pružanja likvidnosti automatiziranom održavatelju tržišta
Izraz „privremeni gubitak” može biti zavaravajući. „Privremeni” znači da se gubitak ne ostvaruje sve dok držite sredstva u skupu. Ako imate sreće, omjer cijena mogao bi se vratiti na staro. Međutim, nakon što podignete svoja sredstva, svi gubici postaju trajni.
Naknada za trgovanje koju zaradite tijekom pružanja likvidnosti može prebiti ili premašiti te gubitke, ali važno je uzeti te rizike u obzir unaprijed. Budite oprezni s polaganjem većih iznosa na samom početku. Počnite s malim iznosima kako biste procijenili povrat i povezane rizike.
Također, uzmite u obzir volatilnost sredstava u skupu. Volatilniji parovi obično imaju veći rizik od privremenog gubitka.
Na kraju, potražite dobro uspostavljene automatizirane održavatelje tržišta. Budući da se protokoli decentraliziranih financija (DeFi) lako račvaju ili mijenjaju, novi ili nerevidirani automatizirani održavatelji tržišta mogu imati programske greške ili doći uz rizike koji bi mogli zarobiti vaša sredstva. Budite oprezni kod skupova koji obećavaju neobično visoke prinose jer bi njihovi rizici mogli biti veći.
Smanjenje rizika
Moderni dizajni automatiziranog održavatelja tržišta nude značajke kao što su koncentrirana likvidnost ili optimizirani skupovi stabilnih valuta, što može smanjiti rizik od privremenog gubitka. Pojavljuju se i opcije pružanja jednostrane likvidnosti. Istraživanje ovih alternativa moglo bi pomoći korisnicima da ublaže neke od uobičajenih rizika.
Završne misli
Privremeni gubitak jedan je od temeljnih koncepata koje bi svatko tko želi pružati likvidnost automatiziranim održavateljima tržišta trebao razumjeti. Ukratko, ako se omjer cijena položenih sredstava promijeni u odnosu na trenutak polaganja, pružatelj likvidnosti mogao bi biti izložen privremenom gubitku.
Dodatni materijali za čitanje
Izjava o odricanju odgovornosti: ovaj vam se sadržaj prikazuje u „zatečenom” obliku i namijenjen je isključivo za opće informiranje i obrazovne svrhe, bez ikakvih tvrdnji ili jamstava. Ne smije se tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet niti je zamišljen kao preporuka kupnje bilo kojeg određenog proizvoda ili usluge. Trebali biste sami potražiti savjet odgovarajućih stručnih savjetnika. Proizvodi spomenuti u ovom članku možda nisu dostupni u vašoj regiji. Imajte na umu da su stavovi izraženi u članku stavovi treće strane ako je članak sastavila treća strana i ne odražavaju nužno stavove Binance akademije. Pročitajte našu potpunu izjavu o odricanju od odgovornosti za više pojedinosti. Cijene digitalnog sredstva mogu biti volatilne. Vrijednost vašeg ulaganja može pasti ili porasti, a možda nećete vratiti uloženi iznos. Vi ste isključivo odgovorni za svoje odluke o ulaganju, a Binance akademija ne snosi odgovornost ni za kakve gubitke koje možete pretrpjeti. Ovaj materijal ne smije se tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet. Više informacija potražite u našim Uvjetima korištenja i Upozorenju o riziku.