L'économie américaine a connu une croissance annualisée de 4,3 % au troisième trimestre 2025, bien au-dessus du consensus d'environ 3,3 %. Le rapport attribue cette augmentation à un bond des dépenses des consommateurs (+3,5 %, le rythme le plus rapide en plus d'un an), ainsi qu'à des exportations plus élevées et des dépenses gouvernementales. Un déficit commercial plus petit (exportations en hausse, importations en baisse) a ajouté environ 1,6 point de pourcentage à la croissance, même si l'investissement privé (stocks) a diminué. Les pressions inflationnistes sont évidentes - l'indice des prix du PIB a augmenté d'environ 3,4 % (déflateur de la consommation personnelle +2,8 %, PCE de base +2,9 %), soulignant que les prix restent élevés.
Réaction du marché (actions, obligations, dollar)
Wall Street a globalement accueilli favorablement les données. L'indice S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux clôturé à des records (en hausse d'environ 0,5 à 0,6 %), tandis que le Dow a progressé d'environ 0,2 %. Les valeurs technologiques orientées vers la croissance ont mené la montée. Dans le même temps, les marchés obligataires ont pris note : les rendements des obligations du Trésor à court terme ont bondi alors que les traders réduisaient les probabilités d'une baisse précoce des taux par la Fed. Le dollar américain a légèrement faibli – l'indice DXY a reculé d'environ 0,3 % – reflétant ce changement d'attentes concernant la Fed.
Impact sur le marché des cryptomonnaies
Les cryptomonnaies ont réagi de manière mitigée. Bitcoin a reculé suite à l'information – environ 2 % en baisse dans les heures suivant la publication du PIB – tandis que de nombreuses altcoins ont chuté davantage. Par exemple, Ethereum, Solana et Dogecoin ont chacun perdu plusieurs pour cent alors que les traders s'interrogeaient sur la perspective de taux élevés persistants. En général, les cryptos se comportent comme un actif à risque : comme le souligne une analyse, le bitcoin « se comporte comme une action technologique à fort bêta » sensible à la liquidité et à l'appétit pour le risque. Une économie florissante peut renforcer la confiance globale, mais à court terme, un PIB fort (et des rendements plus élevés) peut constituer un frein pour les cryptos spéculatives.
Avenir : appétit pour le risque et politique de la Fed
Le rapport sur le PIB fort est susceptible de maintenir une politique de la Fed restrictive. Les responsables ont indiqué que la réduction de 0,25 point de taux en novembre était probablement la dernière de ce cycle, sauf une chute brutale. Comme l'a dit un commentateur : « Le bitcoin prospère lorsque l'argent facile rencontre une croissance économique », mais « peine lorsque les baisses de taux signalent des difficultés à venir ». En pratique, cela signifie que si les données futures déçoivent et que les attentes de relâchement de la Fed reviennent, les cryptos et autres actifs à risque pourraient connaître des entrées de capitaux. Mais pour l'instant, une croissance solide et une inflation tenace suggèrent que les taux élevés pourraient persister, favorisant les marchés traditionnels (actions, obligations, dollar) et probablement freinant les entrées de capitaux dans les cryptos, sauf si la situation s'aggrave.
Sources : Bureau américain d'analyse économique, Reuters, FXStreet et rapports du marché des cryptomonnaies.
