L’effondrement de 40 % après la cotation de Securitize ne me surprend pas ; c’est la même dynamique que j’observe dans des entreprises du secteur qui cherchent à entrer sur le marché traditionnel sans le soutien de flux organiques réels. Alors que le marché se focalise sur le titre concernant la tokenisation, il ignore que la structure des SPAC reste un mécanisme de sortie déficient pour les entreprises d’actifs numériques, qui arrivent souvent sur le marché public avec des valorisations gonflées que le marché au comptant ne soutient pas. J’opère $BTC selon le postulat que les flux institutionnels privilégient une exposition directe via des produits réglementés plutôt que via des sociétés opérationnelles dont les modèles économiques sont encore au stade d’adoption précoce. La baisse ne reflète pas un échec de la technologie, mais un ajustement nécessaire des attentes de valorisation post-cotation, qui pénalise généralement ces émetteurs pendant le premier trimestre de cotation. Si nous observons le flux, le capital se déplace vers la sécurité des actifs liquides, laissant ces actifs à plus petite capitalisation sans soutien. Ma thèse pour les prochaines 72 heures est que le marché continuera de sanctionner ces actifs jusqu’à ce que le volume de négociation se stabilise en dessous des niveaux du début. Mon scénario est invalidé si nous observons un redressement durable du volume supérieur à 25 % par rapport à la moyenne de la semaine précédente. Données clés : L’indice des actifs numériques a montré une correction moyenne de 35 % dans les premières semaines suivant la cotation lors du dernier cycle. Les volumes dans ces structures d’actifs de niche ont chuté de 60 % depuis leur pic initial, ce qui confirme que l’intérêt institutionnel reste concentré sur l’écosystème principal de $BTC et $ETH .