Les cycles de marché du Bitcoin ont suivi, pendant plus d’une décennie, un rythme étonnamment constant, même si les récits qui les alimentent changent complètement.
*Le schéma, en chiffres
Chaque cycle s’est centré sur le halving, l’événement qui réduit de moitié la nouvelle émission de bitcoin, environ tous les quatre ans. Historiquement, le temps moyen entre deux halvings est d’environ 1 388 jours, et l’écart moyen entre le halving et le sommet du cycle suivant est d’environ 480 jours.
Avant l’arrivée des capitaux institutionnels, le délai entre le point bas d’un cycle et son point haut était généralement d’environ 1 060 jours, et la chute du sommet au point bas suivant durait environ 370 jours
Le cycle 2020-2021 a presque exactement suivi ce schéma : le halving de mai 2020 a été suivi, environ 547 jours plus tard, par un nouvel ATH en novembre 2021, puis par une phase baissière de 376 jours jusqu’à un plus bas de novembre 2022.
*Récit différent à chaque fois, même forme
2013, c’était la spéculation de détail et la Route de la soie. 2017, c’était le boom des ICO. 2021, c’était la DeFi, les NFT et la liquidité tirée par les plans de relance. Ce cycle concerne plutôt les ETF au comptant et les trésoreries d’entreprise. Les histoires ne se répètent jamais, mais le rythme sous-jacent — accumulation, halving, envolée (ou progression régulière), correction — revient toujours. C’est le signal réel auquel il vaut la peine de prêter attention : il suggère que le cycle est davantage entraîné par le calendrier d’offre codé en dur du bitcoin et par les cycles de liquidité que par n’importe quel récit dominant les gros titres à un moment donné.
*Ce cycle teste ce modèle
Il existe de réelles différences à souligner. Bitcoin a atteint le pic actuel de son cycle, d’environ 126 198 $ le 6 octobre 2025, soit environ 100 % au-dessus du prix du halving d’avril 2024 — une reprise post-halving bien plus limitée que lors des cycles précédents, car le capital institutionnel semble avoir atténué la volatilité. Bitcoin a aussi franchi son précédent record absolu avant le halving de 2024, ce qui ne s’est jamais produit lors des cycles précédents, et la hausse a duré environ 18 mois sans le pic parabolique observé en 2013, 2017 ou 2021.
La baisse depuis le pic raconte une histoire similaire. Les précédents marchés baissiers ont chuté d’au moins 77 % par rapport à leurs sommets, mais la baisse actuelle depuis le pic d’octobre 2025 a atteint environ 52,5 % sur 122 jours — c’est toujours significatif, mais nettement moins profond.
*Pourquoi le timing rime encore
Certains analystes ont conclu que le cycle est mort après le halving de 2024, qui a produit cinq mois de consolidation au lieu d’une reprise immédiate ; d’autres soutiennent simplement qu’il a évolué.
L’explication la plus étayée : les rendements décroissants à chaque cycle sont une conséquence mathématique du fait que le bitcoin est un actif plus important et plus mature, ce n’est pas la preuve que le cycle a échoué. Sur plus de 95 % de l’offre est déjà minée, donc chaque halving a un impact qui diminue sur l’inflation. Les trésoreries d’entreprises qui détiennent de grosses positions ne négocient pas sur la base du FOMO de détail, ce qui rend les sommets moins explosifs mais potentiellement plus étalés dans le temps.
*À retenir
L’ampleur de chaque cycle diminue et les acteurs ont changé : au lieu du retail, ce sont des institutions ; des ETF au lieu des exchanges ; des trésoreries au lieu de fermes de minage. Mais la charpente du timing (halving → rally → sommet → correction, espacée d’environ quatre ans) a tenu remarquablement bien sur plus d’une décennie. Cette constance, malgré des contextes macroéconomiques et des récits totalement différents à chaque fois, est probablement plus intéressante que n’importe quel objectif de prix isolé. C’est aussi un rappel que les récits ne sont que du bruit ajouté à un rythme structurel dicté par le propre code du bitcoin.
Ce n’est pas un conseil financier, seulement une observation sur des schémas historiques, qui ne garantissent jamais des résultats futurs.
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