Le 22 juin 2026, trade.xyz a officiellement lancé le contrat perpétuel ZHIPU-USDC sur le marché Hyperliquid HIP-3. Le contrat offre jusqu'à 10x de levier et permet le trading 24/7.
Ceci marque le deuxième actif coté à Hong Kong par trade.xyz. Le premier était MINIMAX (Xi Yu Technology / MiniMax Group, HK:0100), qui est devenu opérationnel le 18 juin 2026.
Aperçu rapide
Cet article commence par le contexte de l'entreprise ZHIPU et la percée technologique GLM-5.2, puis détaille la mécanique des contrats trade.xyz et leurs performances initiales, les compare avec MINIMAX, analyse plusieurs facteurs moteurs, explore l'écosystème Hyperliquid HIP-3, et enfin se penche sur le potentiel à long terme de la tarification on-chain pour des actifs divers.
Ce mouvement relie les percées technologiques de l’un des principaux acteurs de l’IA en Chine, la performance du titre de la société à Hong Kong, et l’efficacité de la liquidité des dérivés on-chain, offrant ainsi aux participants du monde entier un moyen pratique d’obtenir une exposition à l’IA chinoise.
Trajectoire de développement de ZHIPU (Zhipu AI, HK : 2513)
Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology), fondée en 2019 comme spin-off du Laboratoire de Knowledge Engineering de l’Université Tsinghua, est devenue un acteur central du secteur général de l’IA en Chine. La société se concentre sur le développement de modèles de grande taille, les capacités de codage, les systèmes d’Agents, le traitement multimodal et des applications à niveau entreprise.
En janvier 2026, elle a clôturé son introduction en bourse à Hong Kong à environ 116,2 HK$ par action. Depuis lors, le titre a plus que multiplié par 18, sa capitalisation boursière culminant à plus de 1 000 milliards de dollars de Hong Kong.
En juin 2026, la société a publié son modèle phare GLM-5.2. Construit sur une architecture MoE avec environ 744 milliards de paramètres au total (40 milliards activés), la mise à niveau clé réside dans sa fenêtre de contexte pour 1M de tokens, stable et sans perte, conçue spécifiquement pour les tâches à long horizon.
Les benchmarks officiels indiquent que GLM-5.2 s’approche des performances de Claude Opus 4.8 sur FrontierSWE et apporte des améliorations significatives sur des évaluations de codage telles que Terminal-Bench 2.1. Le modèle est open-source sous licence MIT, avec des poids disponibles sur Hugging Face et ModelScope, et a atteint une compatibilité dès J0 avec des plateformes de calcul domestiques, y compris Huawei Ascend et Cambricon.
Côté commercial, le chiffre d’affaires 2025 s’est élevé à 7,24 milliards de RMB, en hausse de 131,85 % sur un an, tandis que l’ARR de MaaS API a augmenté rapidement. La société a commencé à préparer un accompagnement en vue d’une cotation sur le STAR Market et prévoit une double cotation A+H. Plusieurs institutions internationales ont relevé leurs objectifs de cours, JPMorgan ayant augmenté sa cible de 950 HK$ à 1 400 HK$.
Ces évolutions, combinées à la dynamique technologique évolutive entre la Chine et les États-Unis, ont renforcé la perception du marché selon laquelle Zhipu est une alternative fiable en open-source. Après la sortie de GLM-5.2, le titre a affiché un plus haut sur une seule journée de 48 %, démontrant comment des jalons techniques stimulent directement la valorisation.
Mécanique du contrat ZHIPU sur trade.xyz et caractéristiques initiales
ZHIPU-USDC est un contrat perpétuel linéaire réglé en espèces, avec une marge et un règlement libellés en USDC. Le contrat utilise des oracles pour convertir le HKD en USD : il s’ancre aux cotations externes pendant les heures de trading à Hong Kong (HKT) et s’appuie sur la liquidité on-chain pour la découverte des prix en dehors de ces heures.
Cette conception permet aux utilisateurs à l’étranger de trader avec un effet de levier via un système unifié de marge USDC, sans avoir besoin d’un compte boursier à Hong Kong ni de gérer la conversion de devises.
Les premières données montrent que le contrat a attiré un intérêt ouvert significatif et un volume de trading important peu après son lancement, bien que la liquidité reste encore à un stade initial et convienne bien aux participants déjà préparés à la volatilité.
Par rapport à MINIMAX, ZHIPU suscite une attention du marché plus forte en termes d’intensité du récit technologique et de couverture institutionnelle. Ensemble, ces deux actifs constituent la base initiale du secteur IA de trade.xyz à Hong Kong, reflétant la poursuite de l’expansion de la plateforme sur les actifs de type actions.
Analyse complète des facteurs moteurs
Les capacités de tâches à long terme de GLM-5.2 approfondissent la base de codage de Zhipu, en se concentrant sur l’ingénierie logicielle et l’exécution d’Agents sur des durées allant de jours à des mois. Cela repose sur une gestion solide du contexte au niveau des projets, des flux d’exécution stables et le respect de standards adaptés à la production, offrant une expérience développeur beaucoup plus proche des environnements réels. Des innovations telles que l’architecture IndexShare et le décodage spéculatif MTP ont encore réduit les coûts de calcul pour des longueurs de contexte de 1M.
Les environnements géopolitiques et réglementaires apportent un poids stratégique à l’approche open-source de Zhipu. L’investissement de la société dans l’adaptation du calcul en interne, combiné au soutien de Pékin pour l’infrastructure IA, crée une voie de développement à long terme clairement identifiable. La validation commerciale se manifeste dans la puissance de fixation des prix via l’API et dans l’augmentation spectaculaire des volumes d’appels, restés insuffisants malgré l’intensification de la concurrence.
Au niveau de la valorisation, le marché a re-coté la société sur la base d’attentes de croissance élevées. Bien que des dépenses de R&D importantes entraînent des pertes périodiques, les prévisions institutionnelles pointent vers une expansion exponentielle des revenus. Les retours de la communauté développeur décrivent GLM-5.2 comme un « usable frontier-adjacent », renforçant encore la confiance du marché.
Les facteurs de risque incluent l’amplification de la volatilité en cas de valorisation élevée, l’expiration future des périodes de blocage (lock-up) et d’éventuels écarts de prix dus à la tarification synthétique en dehors des horaires. Ces éléments, ensemble, définissent un cadre complet de prise de décision pour interagir avec l’actif.
Positionnement de l’écosystème Hyperliquid HIP-3
Le mécanisme HIP-3 permet aux développeurs de déployer des marchés perpétuels personnalisés en mettant HYPE en garantie. trade.xyz est devenu l’un des participants les plus actifs dans ce segment, dominant la majeure partie du volume d’actifs actions.
La plateforme s’était auparavant associée à S&P Dow Jones Indices pour lancer officiellement des perpétuels S&P 500 sous licence, offrant un accès on-chain 24/7 pour un indice de référence majeur de TradFi.
La force d’exécution de trade.xyz sur HIP-3 se manifeste par sa réponse rapide aux nouveaux récits, un carnet d’ordres HyperCore unifié et des systèmes efficaces de contrôle du risque. Cette architecture offre un canal de cotation à faible friction pour des actifs variés tout en maintenant des performances de trading inférieures à la seconde et des frais de gaz nuls.
Potentiel à long terme de la tarification on-chain des actifs
À mesure que l’écosystème HIP-3 arrive à maturité, davantage de catégories d’actifs devraient atteindre une tarification on-chain, notamment d’autres noms technologiques cotés à Hong Kong ou en A-share, des chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs, de nouveaux secteurs de l’énergie et des projets pré-IPO. Le modèle sans autorisation réduit les barrières d’entrée traditionnelles du marché et aide à canaliser la liquidité mondiale vers des bêtas des économies émergentes.
Cette tendance entraîne une intégration plus profonde entre TradFi et DeFi, permettant à davantage de participants de gérer le risque sur différents fuseaux horaires au sein d’instruments unifiés en marge libellés en USD. La fiabilité de l’oracle et la profondeur de liquidité serviront de fondations essentielles, tandis que les itérations sur les outils de gestion des gaps amélioreront encore la praticité des actifs synthétiques.
En perspective, l’écosystème HYPE est positionné pour capter la croissance de valeur via le partage des frais et les effets de réseau. Si les développeurs continuent d’introduire des actifs de haute qualité, les marchés on-chain pourraient évoluer vers une plateforme mondiale parallèle de tarification du risque, aux côtés des bourses traditionnelles.
Résumé et lignes directrices de participation
Le lancement du perpétuel ZHIPU sur trade.xyz illustre la synergie entre l’innovation technologique, la performance des marchés de capitaux et l’infrastructure on-chain. Cet événement ouvre un nouveau canal de participation pour les utilisateurs mondiaux intéressés par le développement de l’IA chinoise et démontre les progrès d’Hyperliquid en matière de diversification des actifs.
Réflexions prospectives
La cotation de ZHIPU n’est peut-être que le début.
À mesure que l’écosystème de développeurs HIP-3 s’étend, davantage d’actifs cotés à Hong Kong devraient suivre rapidement. Les actions japonaises (notamment dans des secteurs très médiatisés comme les semi-conducteurs, l’automobile et la robotique) présentent également un potentiel important. Les différences de fuseau horaire de Tokyo et les récits technologiques asiatiques se prêtent naturellement à la tarification on-chain 24h/24 et 7j/7.
À plus long terme, même des actifs core A-share (Chine continentale) pourraient gagner une exposition partielle on-chain via des perpétuels synthétiques ou des mécanismes ancrés par oracle, permettant au capital mondial de participer à la croissance économique domestique de la Chine en équivalent USD avec peu de frictions.
Si cette trajectoire progresse de manière régulière, elle améliorera considérablement l’accessibilité mondiale des actifs des marchés émergents et créera des opportunités de croissance plus larges pour Hyperliquid.
Les traders peuvent se rendre sur app.trade.xyz ou sur l’application Hyperliquid et rechercher ZHIPU-USDC. Il est recommandé de prioriser la gestion du risque et d’aligner les positions sur les heures de trading à Hong Kong. Les développeurs peuvent découvrir GLM-5.2 via les canaux officiels et suivre son adoption dans des projets concrets d’Agents. Les investisseurs doivent continuer de surveiller les indications trimestrielles de la société, les itérations de la série GLM et les nouveaux développements des marchés HIP-3.
Cette vague reflète une direction notable pour la DeFi en 2026 : convertir efficacement des récits d’actifs du monde réel en produits négociables et accroître l’accessibilité mondiale grâce à des mécanismes on-chain. Les progrès futurs dépendront d’efforts soutenus en matière de technologie, de liquidité et de gouvernance de la part de toutes les parties.
Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché des crypto-actifs est très volatile. Investir comporte des risques. Veuillez effectuer vos propres recherches et assumer l’entière responsabilité de vos décisions.