À chaque marché baissier, tout le monde pose la même question : sommes-nous au fond ?

Il y a un indicateur on-chain qui a discrètement répondu à cette question à chaque cycle — le Ratio SOPR (LTH-SOPR / STH-SOPR).

Ce que ça mesure : qui vend avec un meilleur profit — les détenteurs à long terme (LTH) ou les détenteurs à court terme (STH) ?

Ratio élevé → LTH distribuant massivement. Top classique de fin de cycle.

Ratio compressé → l'écart de profit se réduit, la structure évolue.

Le SMA60 touche ~ 0.55 → structure de marché baissier confirmée.

Pourquoi 0.55 (près de 0.5)? À un véritable creux, les seuls HODLers qui vendent encore sont ceux forcés de sortir à perte — les vrais croyants ont arrêté. Pendant ce temps, les STHs qui ont acheté la baisse ont des gains modestes, maintenant le STH-SOPR élevé. Ces deux forces compressent le ratio à 0.5, le point où la structure de profit entre les vétérans et les nouveaux entrants s’inverse complètement.

Une nuance importante: 0.5 n'est pas le prix bas — c'est le point de confirmation structurelle. Le véritable creux arrive souvent avant que le SMA60 n'y arrive. Pensez-y comme à une confirmation rétrospective, pas à un signal d'entrée en temps réel.

Où en sommes-nous? SMA60 = 0.9. Les HODLers ont encore un avantage en profit, mais ça se resserre. Combiné avec une prime Coinbase persistante et négative, un OI faible, et une moyenne mobile NRPL en déclin — la structure de marché baissière reste intacte.

Creux confirmé? Pas encore.

Écrit par Sunny Mom