Le Bitcoin est encore une fois sous pression alors que la demande institutionnelle continue de faiblir à travers les ETFs au comptant. Depuis le 7 mai, les sorties des ETFs Bitcoin auraient dépassé 4 milliards de dollars, montrant un changement clair dans le sentiment des gros investisseurs.
Lors des phases de marché plus fortes, les entrées d'ETFs agissent généralement comme un signal de confiance. Mais lorsque les sorties se poursuivent pendant plusieurs jours ou semaines, cela suggère souvent que les institutions deviennent plus défensives. Cette fois, la pression à la vente est arrivée alors que le Bitcoin se négocie toujours en dessous de niveaux de résistance importants, rendant le marché plus fragile.
Cela dit, la situation ne ressemble pas à une panique totale. La taille des retraits est importante, mais la réaction générale montre plus de prudence que de capitulation totale. Si les conditions du marché s'améliorent, la demande d'ETF pourrait encore revenir rapidement.
Un point intéressant est que les acheteurs au comptant n'ont pas disparu. Même si les investisseurs en ETF ont réduit leur exposition, l'activité sur le marché au comptant montre que des acheteurs agressifs continuent d'entrer. Le CVD des preneurs au comptant sur 90 jours reste dans une zone dominée par les acheteurs, ce qui signifie que certains traders utilisent cette baisse comme une opportunité d'accumulation.
Cela crée une image mitigée. D'un côté, l'argent institutionnel s'échappe. De l'autre, les traders au comptant continuent d'absorber l'offre. Ce genre de divergence apparaît souvent lorsque les acheteurs à court terme estiment que le potentiel de baisse devient limité.
Bitcoin se maintient actuellement près de la zone de support de 73 000 $, qui est devenue un niveau clé pour les taureaux. Après être tombé de la région de 81 000 $, BTC est revenu dans une zone de demande majeure. Si les acheteurs parviennent à maintenir ce niveau, le prochain objectif de rétablissement pourrait se situer autour de 77 700 $, avec une résistance plus forte se rapprochant de 82 500 $.
Les indicateurs techniques montrent également des signes d'épuisement. Le Stoch RSI est tombé dans une zone de survente profonde, ce qui précède souvent un rebond de soulagement. Cependant, le Parabolic SAR est toujours positionné au-dessus du prix, ce qui signifie que les ours n'ont pas encore complètement perdu le contrôle.
Les données on-chain donnent également matière à réflexion au marché. Le ratio NVT de Bitcoin a fortement augmenté, suggérant que l'évaluation progresse plus vite que l'activité réelle du réseau. Un ratio NVT en hausse peut parfois indiquer que la demande de transactions n'est pas suffisamment forte pour soutenir des prix plus élevés.
Cela dit, le niveau NVT actuel n'est pas extrêmement surchauffé. Cela ressemble plutôt à un signal d'alerte que l'activité du réseau doit s'améliorer si Bitcoin veut un rebond plus sain et plus durable.
Dans l'ensemble, Bitcoin est à un moment important. Les sorties d'ETF dépassant 4 milliards de dollars montrent que la confiance institutionnelle s'est affaiblie, mais l'achat actif au comptant suggère que la demande n'a pas complètement disparu. La zone de support de 73K $ est maintenant la ligne à surveiller.
Si les taureaux défendent ce niveau, BTC pourrait tenter un rétablissement à court terme vers 77K $ et au-delà. Mais si ce niveau cède, le marché pourrait avoir besoin de plus de temps avant qu'un fort rebond ne commence.