Par Reeve Collins, Co-fondateur de Tether, STBL, et WeFi & Futur Président de ReserveOne
Principaux enseignements
Les stablecoins ont commencé comme un outil de règlement natif de la crypto, mais leur principal avantage est structurel : ils déplacent de la valeur plus rapidement et avec moins de dépendances que les rails de paiement hérités.
La prochaine phase d'adoption dépend moins de la capacité technique et plus d'une échelle régulée, d'un règlement interopérable et de cadres de garanties qui peuvent être audités et dignes de confiance.
À mesure que les actifs du monde réel tokenisés et des normes réglementaires plus claires mûrissent, les stablecoins se positionnent pour devenir une couche fondamentale pour les paiements mondiaux, le règlement et la finance programmable.
Remarque : Cet article est un article invité contribué par Reeve Collins, co-fondateur de Tether, STBL et WeFi & Président entrant de ReserveOne. Il est publié à des fins d'information et reflète uniquement les opinions de l'auteur. Il ne reflète pas nécessairement les opinions de Binance.
Les stablecoins ont été conçus avec l'infrastructure à l'esprit bien avant que les marchés ne soient prêts pour eux. Ce qui a commencé comme un outil de règlement natif de la crypto émerge maintenant comme une couche essentielle de la finance mondiale. Les stablecoins transcendent les frontières et déplacent la valeur plus rapidement, plus clairement et plus efficacement que les systèmes de paiement hérités, qui sont structurellement obsolètes en comparaison. On peut dire que la prochaine phase d'adoption dépend moins de la capacité technique et plus de l'échelle réglementée, du règlement interopérable et des cadres de garantie.
Les stablecoins sont mieux alignés avec la manière dont la valeur devrait se déplacer
Les rails de paiement hérités reflètent toujours le monde pour lequel ils ont été construits : heures bancaires, multiples intermédiaires et règlements transfrontaliers lents. Même lorsqu'un paiement semble instantané, le règlement final peut prendre du retard, ajoutant des coûts, des retards et des risques de contrepartie.
Les stablecoins répondent à ces faiblesses en rendant la valeur intrinsèquement numérique et transférable sur des rails partagés. Ils peuvent se régler en continu, traverser les frontières avec moins de transferts et se connecter à des logiciels comme n'importe quelle autre fonction de paiement, c'est pourquoi ils sont plus adaptés aux réalités des paiements mondiaux – émergeant comme un pont entre les systèmes hérités et un réseau financier toujours actif.
Le point d'inflexion est institutionnel et réglementaire
Ce qui compte maintenant, c'est l'acceptation réglementaire mondiale et l'émergence d'une infrastructure de compensation et de règlement partagée qui rend différents stablecoins fongibles. Une fois que la valeur peut se déplacer sans heurts entre émetteurs et systèmes, plus d'activités libellées en fiat se déplacent sur la chaîne, la ligne entre "stablecoins" et "argent" peut alors commencer à s'estomper.
Les actifs du monde réel tokenisés élargissent la participation
Si les stablecoins sont la couche de transport, la garantie est la fondation en dessous.
Historiquement, détenir des garanties pour les stablecoins nécessitait un accès institutionnel. Les participants devaient avoir la capacité d'acheter des actifs comme des obligations d'État, de les garder par le biais de comptes réglementés et d'opérer dans une infrastructure financière traditionnelle – limitant effectivement la participation aux banques, fonds et grandes entreprises.
Les RWAs tokenisés suppriment cette barrière : apportant des actifs financiers sur la chaîne sans changer leurs profils de risque sous-jacents, cela élargit qui peut détenir et déployer des garanties. Sur la chaîne, la tokenisation transforme ces actifs en garanties transparentes et auditées qui peuvent être accessibles à l'échelle mondiale via des plateformes conformes. Alors que les obligations d'État américaines tokenisées forment une couche fondamentale, le même cadre soutient une gamme plus large de garanties de haute qualité génératrices de rendement, permettant aux participants individuels de choisir différents profils de risque et de rendement au sein d'un même système de règlement.
À grande échelle, les gains d'efficacité marginaux se cumulent rapidement à mesure que les barrières à la participation s'effondrent, permettant aux stablecoins de dépasser les paiements de niche ou les bilans institutionnels et de commencer à fonctionner comme des rails financiers mondiaux.
La réglementation favorise l'échelle
Avant la clarté réglementaire, les banques et institutions ne pouvaient pas adopter de manière significative des systèmes basés sur la blockchain car elles ne peuvent pas opérer sur la chaîne sans une unité de compte stable. Sans règles claires, les institutions étaient effectivement bloquées pour utiliser les stablecoins comme infrastructure.
Heureusement, depuis 2023, des cadres réglementaires plus clairs à travers l'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis ont mieux défini des normes pour les réserves, l'émission et la conformité. Cette clarté a rendu légalement possible d'étendre une infrastructure financière moderne à quiconque connecté à Internet.
Avec cette incertitude supprimée, l'accent s'est déplacé. Les institutions sont maintenant en course pour moderniser leurs opérations en déplaçant le règlement, les garanties et les paiements sur la chaîne avec les stablecoins comme couche de connexion. Cela permet à l'activité financière existante de passer à des rails plus efficaces, accélérant une plus large tokenisation des actifs.
Cependant, ce changement a révélé un déséquilibre structurel car les stablecoins de première génération n'étaient pas conçus pour des bilans réglementés ou une utilisation institutionnelle à grande échelle. Alors que nous passons de l'expérimentation à l'adoption, ces limitations catalysent la création de nouvelles architectures.
Deux développements sont centraux. Le premier est la garantie sur la chaîne sous la forme d'actifs du monde réel tokenisés, qui fournit un soutien transparent et auditable. Le second est la séparation du rendement du principal, permettant aux rendements générés par la garantie d'être distribués indépendamment du stablecoin.
Ensemble, ces avancées permettent aux systèmes de stablecoins de fonctionner comme une infrastructure monétaire, soutenant le règlement évolutif, la liquidité et la participation à travers les marchés mondiaux.
L'interopérabilité est obligatoire
L'argent mondial nécessite une interopérabilité. Les utilisateurs ne devraient pas avoir besoin de comprendre les complexités des blockchains, des ponts ou des mécanismes de liquidité pour déplacer de la valeur. Cela devrait être aussi simple que d'envoyer de l'argent dans une application bancaire : vous appuyez sur envoyer, et le transfert se termine, sans avoir besoin de savoir comment fonctionnent le règlement, la compensation ou les bilans en coulisses. Ainsi, le succès sera défini par un règlement sans couture entre les systèmes où l'argent fonctionne partout, avec les complexités abstraites.
Pensées finales
Les stablecoins sont en passe de devenir une couche fondamentale de la finance mondiale car ils résolvent un déséquilibre structurel entre les rails hérités et une économie numérique qui est mondiale par défaut. La prochaine décennie sera définie par une échelle réglementée, un règlement interopérable et des cadres de garantie qui élargissent la participation tout en renforçant la transparence et la surveillance. À mesure que les règles continuent à mûrir et que l'infrastructure devient plus interopérable, les stablecoins passent de "une chose que les gens utilisent dans la crypto" à "comment la valeur se déplace."
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