Vous vous souvenez de juin 2022 ? Les prix de l'essence étaient brutaux. Eh bien, l'histoire s'est juste répétée.
Le 10 avril, le Bureau of Labor Statistics a lancé une bombe : l'IPC a augmenté de 0,9 % en mars, la plus forte augmentation mensuelle depuis juin 2022. L'inflation d'une année sur l'autre a accéléré à 3,3 %, en forte hausse par rapport aux 2,4 % de février.
Voici l'aperçu que les analystes manquent : l'IPC de base (hors alimentation et énergie) n'a augmenté que de 0,2 %. Cela signifie que l'inflation sous-jacente reste encore douce.
Mais comme le note Adam Schickling, économiste senior chez Vanguard : « Lorsque les prix de l'énergie ou de la nourriture augmentent, les ménages le remarquent vraiment ».
La Fed est désormais coincée. Relever les taux ne produira pas un seul baril de pétrole. Mais ne rien faire risque de laisser les prix de l’énergie contaminer le reste, des billets d’avion (+2,7 %) aux courses, dans les mois à venir.
La dernière publication de l’IPC est tombée comme une chute finale pour un spectacle que personne n’avait envie de voir : l’inflation headline a bondi de 0,9 % en mars, portant l’IPC annuel à 3,3 %—l’accélération la plus marquée depuis le début du repli post-COVID en 2022. En surface, on a l’impression que l’inflation est « de retour ». Mais en dessous, l’histoire est plus précise et plus facile à corriger.
Qu’est-ce qui a vraiment poussé l’IPC aussi haut ?
La majorité des dégâts est venue d’un seul endroit : l’énergie.
• L’indice de l’énergie a augmenté de 10,9 % en un seul mois.
• Le seul carburant (essence) a bondi de 21,2 %, le plus fort saut mensuel depuis le début de la série en 1967, contribuant à près des trois quarts de la hausse totale de l’IPC.
C’était un choc géopolitique—lié à une perturbation de l’offre et à la panique sur les contrats à terme—plutôt qu’une hausse généralisée des prix tirée par la demande.
Pendant ce temps, l’IPC sous-jacent (hors alimentation et énergie) n’a progressé que de 0,2 % d’un mois sur l’autre et de 2,6 % d’une année sur l’autre, presque exactement dans la ligne des attentes des économistes et conforme à la tendance de désinflation lente des trimestres récents. Les coûts liés au logement—environ un tiers du panier—continuent de baisser : le loyer équivalent des propriétaires s’est assoupli depuis plusieurs mois, et l’inflation des loyers principaux dérive plus bas plutôt que de repartir à la hausse.
Pour les traders de crypto en particulier, cela compte plus que beaucoup ne le réalisent.
Parce que l’IPC n’est pas qu’un simple indicateur économique.
C’est l’un des indicateurs les plus puissants à même de faire bouger les marchés dans le monde.
Lorsque l’IPC surprend à la hausse, il redessine presque instantanément les anticipations sur les actions, les obligations, les matières premières et les actifs numériques.
La vraie question n’est pas seulement « Pourquoi l’IPC augmente ? »
C’est-à-dire :
Que se passe-t-il ensuite si l’inflation reste tenace ?
Décomposons ce que signifie ce pic d’IPC, pourquoi il compte, et comment des investisseurs avisés peuvent interpréter le signal avant que l’ensemble du marché ne réagisse pleinement.