📉 Choc du Marché de l'Or — Retour d'une Vente de Style de 43 Ans ?

◼ Que s'est-il passé ?

L'or a enregistré sa pire baisse hebdomadaire depuis la vente d'or de 1983, chutant pendant 8 sessions consécutives.

L'argent a plongé de plus de 15 %, tandis que le platine et le palladium ont également fortement baissé.

◼ Déclencheurs Principaux

▪ Escalade du conflit au Moyen-Orient

▪ Augmentation des prix de l'énergie → attentes d'inflation en hausse

▪ Les marchés évaluent désormais la probabilité d'une hausse des taux de la Fed à ~50 %

◼ Pourquoi l'Or a-t-il échoué en tant que Valeur Refuge ?

▪ Guerre = pression inflationniste, pas de détente

▪ La hausse des taux d'intérêt réels réduit l'attrait de l'or (actif non productif)

▪ Renforcement du USD + resserrement de la liquidité → ventes forcées

◼ Signaux de Stress de Liquidité

▪ Pression sur le financement en dollars en hausse (élargissement des swaps de base)

▪ Les marchés offshore (Asie/Europe) ont connu de fortes ventes précoces

▪ L'or utilisé comme actif liquide pour lever des fonds

◼ Analyse Technique

▪ L'RSI est tombé en dessous de 30 (zone de survente)

▪ Massive cascade de Stop-Loss déclenchée

▪ Sorties d'ETF : 3 semaines consécutives (~60 tonnes)

▪ La demande faible des banques centrales ajoute de la pression

◼ Parallèle de 1983 — Pourquoi c'est important

▪ Lors de la vente d'or de 1983 :

▪ Les revenus pétroliers se sont effondrés → l'OPEP a vendu des réserves d'or

▪ L'or a chuté de plus de 100 $ en quelques jours

▪ Déclenché un cycle de liquidation multi-actifs

▪ Aujourd'hui :

▪ Peurs similaires de la vente d'or par le Moyen-Orient pour de la liquidité

▪ La psychologie du marché fait écho au comportement des crises passées

◼ Perspectives Macroéconomiques

▪ Hausse des prix du pétrole → risque de stagflation

▪ Politique de la Fed devenant plus offensive → baissière pour l'or

▪ Variable clé : trajectoire des taux d'intérêt réels

◼ Ce qu'il faut surveiller ensuite

▪ Désescalade géopolitique (déclencheur haussier)

▪ Attentes de changement de politique de la Fed

▪ Flux d'ETF + achats des banques centrales

▪ Conditions de liquidité en dollars

⚠️ Conclusion :

L'or ne se déplace plus uniquement en tant que valeur refuge — il réagit au stress de liquidité + aux attentes de taux. Si les rendements réels continuent d'augmenter, la pression à la baisse pourrait se poursuivre malgré le risque géopolitique.

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