La Réserve fédérale ne parle plus comme une banque centrale prête à assouplir sa politique.
Derrière des portes closes, les officiels discutent de plus en plus de la possibilité de nouvelles hausses de taux alors que les risques d'inflation reviennent en force.
Selon les dernières minutes de la réunion de la Fed :
• Plusieurs officiels ont averti que l'inflation pourrait rester trop persistante pour justifier des baisses
• Le dissentiment interne a atteint son plus haut niveau depuis 1992
• Plusieurs décideurs ont poussé à supprimer le langage suggérant que des baisses de taux étaient encore le chemin attendu
Le point de pression devient impossible à ignorer :
Le conflit croissant en Iran pousse les prix de l'énergie à la hausse sur les marchés mondiaux, menaçant de renverser des mois de progrès en matière de désinflation et de maintenir l'inflation bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
Les marchés réagissent déjà.
Les attentes passent des baisses vers une politique plus stricte :
• L'inflation de base reste au-dessus de 3 %
• Les actifs sensibles à la liquidité comme le Bitcoin et les cryptos subissent une pression renouvelée
• Les actions deviennent de plus en plus vulnérables à des taux plus élevés pour une durée prolongée
• Les marchés obligataires réévaluent agressivement le risque politique
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, hérite maintenant de l'un des environnements macroéconomiques les plus fragiles depuis des années - jonglant avec des chocs d'inflation géopolitiques, la pression politique de Trump et des attentes d'investisseurs encore ancrées dans une politique monétaire plus souple.
L'hypothèse selon laquelle des baisses de taux étaient inévitables a peut-être été l'un des plus grands faux calculs du marché.
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