Esta noche, después del cierre, Alphabet y Microsoft presentan sus resultados. No es una noche de resultados cualquiera: durante el día acaba de pasar la Fed y, por la noche, toca comprobar si pueden justificar el gasto en IA. Amazon tendrá que esperar hasta el jueves, pero estas dos ya bastan para cambiar el ánimo. Y después, veremos si sigues tan tranquilo.
A estas alturas, lo que le importa a todo el mundo ya no es «si han gastado», sino «si ha valido la pena, de dónde saldrá el dinero y cuánto flujo de caja libre queda». El crecimiento de la nube, la adopción de los productos y la capacidad de la publicidad para sostener la narrativa importan más que una sorpresa en el BPA. Una sorpresa puede impulsar la acción durante un día; las previsiones, durante un trimestre. Solo algo que afecte a un trimestre merece que ajustes tu posición principal.
Microsoft estará pendiente del crecimiento de Azure y de la adopción de sus productos de IA; Alphabet, de si Google Cloud puede seguir avanzando con un gasto de capital elevado. Cualquier combinación de «aumento previsto del gasto, pero monetización poco clara» podría hacer tambalear primero a los índices. Después se distinguirá lo bueno de lo malo: a menudo, la diferencia no está en el EPS de la primera línea, sino en cómo responde la dirección a la pregunta: «¿Es suficiente el dinero o habrá que volver a captar fondos?».
Yo dividiría mis posiciones en dos grupos: las que «pueden soportar la volatilidad» y las que «solo están para mirar el espectáculo». Esta noche, el grupo del espectáculo puede ser pequeño; no aumentes de repente el que soporta la volatilidad. La forma correcta de afrontar el día de los resultados es llevar una regla, no un megáfono. La regla mide cuánto retroceso puedes soportar tú, no el precio objetivo de otra persona.
Y una frase muy de andar por casa: la noche de los resultados, no uses apalancamiento mientras sigues la retransmisión. Puedes verla, pero el apalancamiento hará que las emociones de los comentarios se reflejen en tu cuenta.
El contenido anterior es solo de referencia y no constituye asesoramiento de inversión.
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