En octubre, las acciones suizas de primera categoría superaron a sus homólogas de la eurozona por casi 8 puntos porcentuales, la mayor diferencia desde marzo de 2020.
El Swiss Market Index (SMI) sube un 4,6% este mes, mientras que el Euro Stoxx 50 cae un 3,2%. Bloomberg atribuyó la diferencia a tres factores que están llevando a los inversores a reducir el riesgo en Europa.
El aumento de los costos de financiación
Crecen las dudas sobre la apuesta por la IA
Inestabilidad política en Francia y España
Tres gigantes lideran la bolsa suiza
Los inversores en Europa han favorecido a las empresas rentables con balances sólidos, menos expuestas al aumento de los costos de financiación. Bloomberg señaló al SMI como uno de los principales beneficiarios de ese cambio, y sus tres empresas más grandes generaron toda la subida de octubre.
La farmacéutica Roche subió un 12% en octubre y su rival Novartis avanzó un 6,7%. El grupo alimentario Nestlé ganó un 10%.
En conjunto, las tres representan casi la mitad del valor del SMI. Comprar el índice hoy es, en gran medida, apostar por esas tres acciones.
Su repunte coincidió con una venta masiva mundial de acciones vinculadas a la IA. CNBC informó que 20 de las principales acciones de IA y semiconductores perdieron más de 1 billón de dólares entre el 12 y el 15 de octubre.
A los inversores les preocupaba que el aumento de los costos de financiación pudiera frenar el gasto en IA. Desde entonces, los diferenciales de los bonos corporativos mundiales se han ampliado hasta alcanzar su nivel más alto desde mayo de 2025.
Damian Burkhardt, de EFG Asset Management, atribuyó las ganancias suizas al repliegue de la IA.
«A los inversores les atrae el carácter defensivo de las acciones suizas y buscan activamente alternativas a las apuestas por la IA, que están muy concurridas. El sector salud fue la fuente de financiación de la apuesta por la IA, y ahora eso se está revirtiendo», afirmó.
La encuesta mundial a gestores de fondos de Bank of America muestra cuán concurrida estaba esa apuesta antes de la venta masiva.
Los gestores encuestados entre el 2 y el 8 de octubre tenían la mayor ponderación en tecnología desde agosto de 2020. En una encuesta europea aparte de BofA, Suiza ocupó el segundo puesto, empatada, con un saldo neto del 16%, por detrás de España, con un 28%.
El repunte también ha encarecido las acciones suizas, lo que plantea la pregunta de cuánto más pueden subir.
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