¿Qué es lo más preocupante de los gráficos de hoy? $US10Y y los rendimientos a 30 años.
Bajan un 3 % y un 2 %; ese no es el verdadero problema. El problema real: los rendimientos se desploman mientras las acciones suben con fuerza. Eso es justo al revés.
Que bajen tanto los rendimientos como las acciones = señal clásica de recesión. Cuando los bonos y las acciones se venden al mismo tiempo, hay aversión al riesgo en todos los mercados. Ahora mismo vemos cómo los rendimientos se desploman, pero las acciones repuntan gracias a ello: eso es frágil.
La única interpretación plausible: los mercados están descontando el riesgo de una escalada (EE. UU.-Irán) y se están anticipando a un giro de la Fed si la situación se descontrola. Si bajan las tensiones, los rendimientos repuntarán rápido y este rally se desvanecerá.
Faltan 2 semanas para las elecciones de mitad de mandato. Se avecina mucho ruido. Vigilen el cierre del bono a 10 años: si se mantiene por debajo del soporte clave mientras las acciones siguen disparándose, esa divergencia es una trampa a punto de saltar.
Bajan un 3 % y un 2 %; ese no es el verdadero problema. El problema real: los rendimientos se desploman mientras las acciones suben con fuerza. Eso es justo al revés.
Que bajen tanto los rendimientos como las acciones = señal clásica de recesión. Cuando los bonos y las acciones se venden al mismo tiempo, hay aversión al riesgo en todos los mercados. Ahora mismo vemos cómo los rendimientos se desploman, pero las acciones repuntan gracias a ello: eso es frágil.
La única interpretación plausible: los mercados están descontando el riesgo de una escalada (EE. UU.-Irán) y se están anticipando a un giro de la Fed si la situación se descontrola. Si bajan las tensiones, los rendimientos repuntarán rápido y este rally se desvanecerá.
Faltan 2 semanas para las elecciones de mitad de mandato. Se avecina mucho ruido. Vigilen el cierre del bono a 10 años: si se mantiene por debajo del soporte clave mientras las acciones siguen disparándose, esa divergencia es una trampa a punto de saltar.
