Alguien acaba de publicar los rendimientos anualizados del S&P 500 hasta el 30 de septiembre:
3 años: +22,9 %
7 años: +16,2 %
10 años: +15,3 %
15 años: +15,7 %
20 años: +11,2 %
30 años: +10,3 %
40 años: +11,5 %
50 años: +11,9 %
Y luego preguntó: «¿Por fin es momento de esperar rendimientos más bajos de ahora en adelante?»
La cosa es que la gente ha estado haciendo exactamente esta pregunta después de cada racha alcista desde los años 80. Y se han equivocado más veces de las que han acertado.
Sí, las valoraciones importan. Sí, las cifras recientes de 3 a 7 años están infladas por el repunte posterior a 2020 y la euforia en torno a la IA. Pero los promedios de 30 a 50 años son, básicamente, la historia a largo plazo de los mercados bursátiles de EE. UU.: alrededor de un 10-12 % anualizado. A través de desplomes, burbujas, recesiones, guerras y todo lo demás.
La verdadera pregunta no es si los rendimientos serán más bajos, sino si mantendrás tus inversiones el tiempo suficiente para obtenerlos. La mayoría se baja del mercado en el peor momento posible, no porque el mercado les haya fallado, sino porque no pudieron soportar los altibajos.
Así que no, no espero que los rendimientos sean estructuralmente más bajos solo porque hayamos tenido una buena década. Espero lo mismo de siempre: volatilidad, caídas, momentos de pánico y crecimiento compuesto a largo plazo para quienes no le dan demasiadas vueltas.
3 años: +22,9 %
7 años: +16,2 %
10 años: +15,3 %
15 años: +15,7 %
20 años: +11,2 %
30 años: +10,3 %
40 años: +11,5 %
50 años: +11,9 %
Y luego preguntó: «¿Por fin es momento de esperar rendimientos más bajos de ahora en adelante?»
La cosa es que la gente ha estado haciendo exactamente esta pregunta después de cada racha alcista desde los años 80. Y se han equivocado más veces de las que han acertado.
Sí, las valoraciones importan. Sí, las cifras recientes de 3 a 7 años están infladas por el repunte posterior a 2020 y la euforia en torno a la IA. Pero los promedios de 30 a 50 años son, básicamente, la historia a largo plazo de los mercados bursátiles de EE. UU.: alrededor de un 10-12 % anualizado. A través de desplomes, burbujas, recesiones, guerras y todo lo demás.
La verdadera pregunta no es si los rendimientos serán más bajos, sino si mantendrás tus inversiones el tiempo suficiente para obtenerlos. La mayoría se baja del mercado en el peor momento posible, no porque el mercado les haya fallado, sino porque no pudieron soportar los altibajos.
Así que no, no espero que los rendimientos sean estructuralmente más bajos solo porque hayamos tenido una buena década. Espero lo mismo de siempre: volatilidad, caídas, momentos de pánico y crecimiento compuesto a largo plazo para quienes no le dan demasiadas vueltas.