Bitcoin cotiza a 81.993 $ el martes por la mañana, después de que el lunes retrocediera desde los 83.062 $, cuando la liquidez de venta se intensificó por encima de los 83.000 $ en los libros de órdenes de los exchanges. El muro no es arbitrario: se sitúa casi exactamente en la media móvil de 20 días de Bitcoin, en 83.242 $, y por eso el máximo del lunes, de 83.100 $, se estancó justo por debajo.
Por debajo del precio, la media de 50 días, situada en 81.481 $, está ahora a solo un 0,63 %. Bitcoin está atrapado entre dos medias convergentes, mientras su rango diario apenas supera la mitad de lo habitual: una configuración que se resuelve con una expansión, no con un movimiento lateral.
El techo baja mientras el suelo sube
El máximo de octubre fue de $87,229 el día 2. Bitcoin encontró resistencia cerca de los $84,000 el día 13 y nuevamente el 14. El intento del lunes se detuvo en $83,100.
En contraste, el mínimo de octubre, $79,709, se registró el día 15, y los intentos posteriores se han mantenido cada vez más altos: alrededor de $80,700 durante la semana pasada y en $81,678 el lunes.
Máximos más bajos frente a mínimos más altos indican un rango que se estrecha, no uno plano. Eso importa porque las dos interpretaciones implican desenlaces distintos: un rango plano puede persistir indefinidamente, mientras que uno convergente no. Las dos medias móviles están separadas por un 2.16% y la brecha se está reduciendo.
La volatilidad se ha comprimido hasta la mitad de su mediana
Hasta ahora, el rango entre el máximo y el mínimo del martes es del 1.29%. El del lunes fue del 1.77%. La mediana de 90 días es del 2.38%.
Así que la actividad actual se sitúa en torno al 54% del rango diario habitual. Una compresión de este tipo mide indecisión, no dirección: los compradores defienden la media de 50 días y los vendedores, la de 20 días, y ninguna de las partes se ha comprometido. La situación se resolverá cuando una de ellas ceda, y nada en los datos de posicionamiento indica cuál será.
Los depósitos de ballenas se reducen como proporción del flujo
La proporción de ballenas de Binance, que compara las diez mayores transacciones de entrada a la plataforma con el total de entradas, ha bajado a 0.45 desde 0.54 a comienzos de octubre: una caída de alrededor del 17%.
Los grandes depósitos en plataformas suelen preceder a las ventas de las ballenas, por lo que una proporción decreciente significa que esa categoría de oferta representa una parte cada vez menor del flujo. CryptoQuant lo plantea con cautela y señala que la caída «potencialmente refleja cambios en las estrategias de negociación y las actividades de gestión de activos de las ballenas». Esa cautela es apropiada: una proporción menor puede reflejar una reducción de las ventas de las ballenas o simplemente una menor actividad de estas en ambas direcciones. Elimina una fuente de presión bajista sin añadir demanda.
Las liquidaciones en el conjunto del mercado cripto sumaron $335 millones en 24 horas, una cifra poco destacable para una sesión con tan poco movimiento de precios.
No se están cumpliendo las condiciones alcistas de QCP
La firma de trading QCP Capital identificó la estabilidad del mercado de bonos como el factor clave para que Bitcoin suba y advirtió que «una dinámica más amplia de reducción del apalancamiento en la renta variable podría transmitirse a los mercados de criptomonedas y amenazar potencialmente el soporte de $80,000 si se mantiene».
Su escenario favorable requiere «un repunte sostenido de los bonos del Tesoro», acompañado de «rendimientos reales a la baja y un dólar estadounidense más débil». Ninguna de esas condiciones se cumple. El rendimiento de los bonos a 10 años subió a 5.139% y el de los bonos a 30 años, a 5.46%, mientras que el índice del dólar se fortaleció hasta 101.95. Las condiciones que QCP considera favorables están evolucionando en sentido contrario, por lo que su advertencia sobre los $80,000 es la parte del análisis que sigue vigente.
El repunte bursátil del lunes perdió fuerza
El Nasdaq Composite cerró con una subida del 1.11%, en 26,431, tras alcanzar un máximo cercano al 1.8% a última hora de la mañana. El S&P 500 sumó un 0.41%, hasta los 7,691, y el Dow cayó un 0.07%, hasta los 51,966. El KOSPI de Corea del Sur cerró con un alza del 1.76%, en 5,768, y recuperó parte de su peor caída semanal en 18 años.
Bitcoin no participó de forma significativa en ninguna de las dos direcciones, un comportamiento propio de un activo a la espera de que se resuelva un factor externo, no de uno que siga la evolución de la renta variable. Los rendimientos subieron junto con las acciones, prolongando un patrón de las últimas semanas en el que ambos se mueven al unísono antes de la publicación de resultados. Esta correlación elimina la habitual interpretación de búsqueda de refugio que se atribuye al alza de los precios de los bonos.
Los resultados empresariales son el catalizador
Meta, SpaceX y Tesla presentan sus resultados el martes y el miércoles. Con la Fed en período de silencio antes de su reunión del 27 y 28 de octubre, no habrá directrices oficiales que los eclipsen, así que los resultados empresariales y los rendimientos de los bonos del Tesoro marcarán el rumbo por sí solos.
En el caso de Bitcoin, los niveles están claros: los vendedores se encuentran en $83,242, los compradores han estado en $81,481, y por debajo está el mínimo de octubre, de $79,709. Un rango comprimido antes de un catalizador conocido es la configuración más fácil de interpretar que el mercado ha ofrecido en semanas, aunque la dirección siga sin estar clara.