En esta publicación del IPC, la gasolina subió alrededor de un 9,1% mensual y el componente energético, cerca de un 5,2%, lo que contribuyó significativamente al aumento mensual de alrededor del 0,6% del índice general. El mercado esperaba un escenario divergente de «energía al alza e inflación subyacente estable», pero la inflación subyacente también superó las expectativas: alrededor de un 0,3% mensual y un 2,6% interanual. Más allá de las perturbaciones energéticas, los servicios y la vivienda siguen mostrando resistencia.
Entre las distintas clases de activos, cuando aumentan las expectativas de inflación energética, los activos de crecimiento y las criptomonedas son los primeros en verse perjudicados; la energía y algunos valores de tipo value resisten relativamente mejor. Pero esto no es una invitación a apostar en una sola dirección por la energía: los factores geopolíticos y los cambios en los inventarios pueden alterar rápidamente el panorama a corto plazo.
Mi opinión: considerar el precio del petróleo como un amplificador de la volatilidad macroeconómica. Lo que realmente determinará si se recupera el apetito por el riesgo es si la inflación subyacente vuelve a una tendencia descendente. En cuanto a las posiciones, primero hay que controlar la exposición a los activos más sensibles; las operaciones temáticas, después.
Prioriza operar con base en eventos; deja las operaciones basadas en narrativas para después.
Las sacudidas del precio del petróleo pueden dominar los titulares por un tiempo, pero si la inflación subyacente no las acompaña, el mercado podría acabar interpretando el mensaje como «retórica agresiva, pero una trayectoria que sigue dependiendo de los datos». En cambio, si tanto la inflación subyacente como la energía se mantienen elevadas, esa es la combinación más desfavorable para las acciones de crecimiento y las criptomonedas.
Considera la energía como un amplificador: amplifica la volatilidad, pero no define automáticamente la tendencia.
Añadamos otra capa: cuando coinciden una semana cargada de datos y otra de resultados, el margen de tolerancia de los índices es mínimo. Divide las posiciones entre núcleo y satélite: para el núcleo, fíjate en el flujo de caja y las recompras; las posiciones satélite, úsalas solo para operaciones de corto plazo y establece de antemano el nivel de salida. Durante una recuperación del ánimo del mercado, es fácil dejar que una posición satélite se convierta en una posición central; ese es el riesgo.
En cuanto a la ejecución, se recomienda entrar por tramos: empieza con una posición de prueba para confirmar la dirección y reserva las compras adicionales para cuando la estructura esté clara. La salida debe estar prevista de antemano. Permítete ganar un poco menos a cambio de sobrevivir a la reevaluación de precios. Tener efectivo no es motivo de vergüenza: es una opción para aprovechar la volatilidad. Sobrevive a esta etapa y luego hablamos de ampliar la narrativa.
El contenido anterior se ofrece únicamente como referencia y no constituye asesoramiento de inversión.