Goldman Sachs afirmó que los fondos de cobertura globales de renta variable registraron pérdidas del 2,9% tras las caídas consecutivas hasta el 15 de octubre. Durante el mismo período, las gestoras de renta variable con actividad en Asia, donde se concentraron las ventas de acciones relacionadas con la IA, cayeron hasta un 6,8%.
Puntos clave
Los fondos de cobertura globales especializados en selección de acciones cayeron un 2,9% durante la semana que terminó el 15 de octubre, aunque aún acumulaban una rentabilidad del 14,3% en lo que va de año.
Las gestoras de renta variable especializadas en Asia cayeron un 6,8% en la primera mitad de octubre, afectadas por el desplome de los semiconductores.
La inflación, el aumento de los costos de endeudamiento y las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en IA actuaron como presiones simultáneas.
Nota de análisis de Goldman Sachs
Este recuento cita una nota elaborada por la división de prime brokerage de Goldman Sachs, según informó **Reuters** el 16 de octubre. La estrategia de «largo-corto fundamental», que consiste en comprar acciones al alza y vender en corto las más débiles, recibió un golpe directo. Aun así, estas estrategias acumulan una rentabilidad positiva del 14,3 % desde comienzos de año.
La fuerte corrección continuó también el miércoles 16 de octubre. Los fondos globales de selección de acciones cayeron un 0,9 % en un solo día; los gestores especializados en Asia, un 2,6 %; y los fondos centrados en tecnología, un 2,0 %. Los fondos sistemáticos y cuantitativos de largo-corto, así como los multiestrategia, también retrocedieron cerca de un 1 % cada uno.
El impacto fue especialmente fuerte en los mercados bursátiles asiáticos, con una elevada proporción de valores de semiconductores. El Kospi de Corea del Sur se desplomó un 8 % el jueves, hasta su nivel más bajo en seis meses, y la bolsa taiwanesa cayó más de un 3 %. Como resultado, los gestores de renta variable asiática registraron pérdidas del 6,8 % solo en la primera mitad de octubre y devolvieron más de la mitad de las ganancias acumuladas desde el máximo de finales de junio.
Goldman atribuyó la corrección a unos datos de inflación de Estados Unidos que superaron las previsiones. Según su análisis, la preocupación por un nuevo repunte de la inflación avivó las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés, aumentando la presión sobre las valoraciones; al mismo tiempo, las dudas sobre la rapidez con que las enormes inversiones en infraestructura de IA generarán beneficios debilitaron el ánimo de los inversores.
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Aumenta la preocupación por los riesgos de la inversión en IA
Esta corrección puso de manifiesto riesgos comunes a todas las estrategias. Incluso los gestores que cubren el riesgo con posiciones largas y cortas en acciones individuales, como los de las estrategias de largo-corto, tienen dificultades para protegerse cuando caen bruscamente al mismo tiempo posiciones vinculadas a un mismo sector o tema. Sin embargo, la caída de esta semana por sí sola no borró todos los rendimientos anuales de los fondos globales de selección de acciones en 2026.
**Damien Boey**, estratega de cartera de Wilson Asset Management, señaló en una entrevista con Reuters el 13 de octubre (ver original) que la volatilidad de los rendimientos de los bonos está afectando a los precios de los activos en general. Aunque prevé que la inversión de capital en equipos relacionados con la IA podría desacelerarse y que algunas empresas podrían verse perjudicadas, dijo que no espera un escenario de colapso de todo el sector.
El área de investigación de BlackRock, una de las mayores gestoras de activos del mundo, rebajó esta semana en un nivel su recomendación sobre las acciones estadounidenses, de «sobreponderar» a «neutral». Citó la posibilidad de volatilidad derivada de las inversiones en infraestructura de IA y afirmó que prefiere relativamente los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo.
El **Fondo Monetario Internacional (FMI)** también advirtió el 13 de octubre que, si los activos relacionados con la IA sufrieran una corrección, esta podría tener repercusiones en los mercados financieros mundiales.
Según Goldman, el 4 de febrero, el 28 de julio y el 15 de octubre de este año, tres estrategias principales —largo-corto fundamental, largo-corto sistemático y multiestrategia— cayeron todas más de un 0,8 % en un solo día. Se considera un hecho inusual, ya que ninguna de las tres estrategias había registrado simultáneamente una caída diaria de esa magnitud desde el inicio de la pandemia hasta finales de 2025.
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