Por qué Truflation muestra “desinflación” mientras que el IPC aún se encuentra cerca del 3% no es una contradicción: es un problema de composición.
Truflation es excelente para rastrear bienes de rápida rotación: precios al por menor, energía, precios en línea. Estos están claramente desinflándose a medida que la oferta se normaliza y los consumidores cambian a opciones más económicas.
El IPC, sin embargo, está dominado por servicios: alquileres, atención médica, seguros, educación: sectores lentos, impulsados por salarios, que permanecen rígidos. Agrega una economía polarizada: los hogares de bajos ingresos ya están recortando gastos, mientras que los consumidores más ricos continúan gastando en servicios.
Por eso la inflación parece haber terminado para algunos, pero se mantiene elevada en los datos.
Esto no es una configuración clásica de recesión. Es una economía de “mantenerlo caliente” — desigual, impulsada por servicios y lo suficientemente resistente como para retrasar un aterrizaje brusco.
Lo macro importa para la liquidez. La liquidez importa para los activos de riesgo.
