Enero de 2026, la primera acción de concepto blockchain del mundo está al borde del abismo.
El 16 de enero de 2026, Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) emitió un comunicado, confirmando que el 14 de enero recibió una notificación formal de la bolsa de valores Nasdaq: debido a que su acción de depósito estadounidense (ADS) tuvo un precio de cierre inferior a 1 dólar durante 30 días de negociación consecutivos, la compañía ha activado el mecanismo de revisión de cumplimiento del precio mínimo. Según las reglas de cotización de Nasdaq 5550(a)(2), Canaan Inc. debe lograr que el precio de sus acciones se recupere por encima de 1 dólar durante 10 días de negociación consecutivos dentro de los 180 días (es decir, antes del 13 de julio de 2026), de lo contrario, enfrentará el riesgo de ser deslistada.
Esta es la segunda advertencia de exclusión que Canaan Creative ha recibido en casi un año. La última ocurrió en mayo de 2025, cuando el fuerte rebote en el precio del bitcoin ayudó a que sus acciones temporalmente salieran de la zona de peligro. Sin embargo, con el continuo debilitamiento del mercado de criptomonedas en general, el precio de las acciones de la compañía ha caído casi un 30% en los últimos 30 días de negociación, con un precio de cierre más reciente de solo 0.79 dólares y una capitalización de mercado reducida a aproximadamente 443 millones de dólares.
La antigua gloria: de "Zhang el calabaza" a la primera acción de blockchain
La historia de Canaan Creative solía ser el orgullo de la industria de blockchain en China. En noviembre de 2019, esta empresa fundada por Zhang Nengeng (conocido en la industria como "Zhang el calabaza") logró una exitosa IPO en Nasdaq, convirtiéndose en la primera empresa de concepto puramente blockchain en ser listada a nivel mundial, ganando gran notoriedad.
En sus primeros días de cotización, las acciones de Canaan Creative estuvieron por debajo de su valor nominal durante mucho tiempo, pero con la llegada del mercado alcista de criptomonedas a finales de 2020, su precio se disparó, alcanzando un máximo histórico de casi 40 dólares en marzo de 2021, con una capitalización de mercado que superó los 5,000 millones de dólares en su punto más alto. En ese momento, Canaan Creative representaba el esplendor del modelo de negocio de "vender palas" en la era dorada de las criptomonedas: sin importar cómo fluctuara el precio del bitcoin, los fabricantes de máquinas mineras siempre podían obtener ganancias.
Sin embargo, la buena racha no duró mucho. La prohibición de minería en China en 2021, junto con el mercado bajista de criptomonedas que abarcó todo el 2022, ha llevado a una caída continua en el precio de las acciones de Canaan Creative. Incluso durante el nuevo ciclo alcista de 2024-2025, cuando el precio del bitcoin alcanzó el doble del máximo de 2021, el precio de las acciones de Canaan Creative no solo no subió, sino que cayó, y en abril de 2024, cayó por primera vez por debajo de 1 dólar, algo que es casi inimaginable en la lógica tradicional de "vender palas".
Cambios en la industria: cuando las "palas" no se venden
La crisis de Canaan Creative refleja la crisis estructural en toda la industria de fabricación de máquinas mineras de bitcoin.
En el panorama competitivo del mercado de máquinas mineras, Bitmain ha mantenido durante mucho tiempo una posición de liderazgo absoluto, mientras que Canaan Creative ocupó el segundo lugar antes de 2021. Sin embargo, después de 2021, MicroBT (Shenma Mining Machine) ha emergido rápidamente con una mejor relación de consumo de energía, desplazando a Canaan Creative al tercer lugar. Según un informe de Intel Market Research publicado en diciembre de 2025, la cuota de mercado de MicroBT ha alcanzado el 15%-20%, mientras que Canaan Creative solo representa el 10%-15%.
Un desafío más severo proviene de un cambio total en la narrativa de la industria. Las expectativas de sobreexplotación de la minería de bitcoin y la intensificación de la competencia han llevado a muchas empresas mineras a transformarse hacia la infraestructura de potencia de IA. En el actual mercado de capitales, la certeza de la historia del bitcoin claramente no es comparable a la de la IA, y el capital está votando con los pies, fluyendo hacia empresas relacionadas con la IA. Los clientes de Canaan Creative están desapareciendo: muchos mineros están cambiando para proporcionar capacidad de cálculo para proyectos de inteligencia artificial, lo que ha llevado directamente a una caída abrupta en la demanda de máquinas mineras.
Los datos financieros revelan la dura realidad: las ganancias netas de Canaan Creative han caído de más de 300 millones de dólares en 2021 a pérdidas de casi 250 millones de dólares en 2024. El inventario acumulado durante el mercado bajista de 2022 sigue presentando deterioro de valor, los gastos de investigación y desarrollo y los gastos operativos se mantienen altos, pero la cuota de mercado no ha mostrado un aumento efectivo: bajo el golpe de tres factores, el antiguo "vendedor de palas" avanza con dificultad.
El intento fallido de transformación hacia la IA: se despertó temprano, pero llegó tarde
De hecho, Canaan Creative no es ajena a la crisis. Hace casi 10 años, la compañía comenzó a incursionar en el campo de los chips de IA. En 2018, Canaan lanzó el primer chip de IA comercial del mundo basado en la arquitectura RISC-V, Kendryte K210, que se utiliza principalmente en escenarios de computación en el borde, admitiendo procesamiento de visión y audio de IA. En los seis años siguientes, la compañía lanzó tres versiones de chips, acumulando así una base tecnológica.
Sin embargo, la carrera de chips de IA ya está dominada por gigantes como Nvidia e Intel. Aunque Canaan Creative tiene aspectos técnicos destacados, carece de apoyo ecológico y de una demanda comercial a gran escala. En 2024, sus ingresos relacionados con la IA fueron de solo aproximadamente 900,000 dólares, mientras que los gastos operativos representaron el 15% del total de la compañía, lo que resultó en una grave falta de equilibrio entre la inversión y el retorno.
En junio de 2025, Canaan Creative anunció oficialmente el cese de su negocio de semiconductores de IA no esenciales y el cierre de su departamento de chips de IA. En un comunicado, la empresa admitió que había estado explorando la venta de su negocio de IA desde marzo de 2022, pero no había encontrado compradores, y finalmente decidió abandonar esta línea para concentrarse en la minería de criptomonedas y el mercado norteamericano. Esta contracción estratégica marca el fracaso total de la diversificación de Canaan Creative.
Camino del autoayuda: división inversa de acciones y enfoque en el negocio
Frente a la crisis de exclusión, Canaan Creative ha indicado que considerará una división inversa de acciones (Reverse Stock Split) —es decir, la operación de consolidar acciones en circulación para reducir el número total de acciones y elevar artificialmente el precio de cada acción. Esta no es la primera vez que la empresa utiliza esta estrategia: en agosto de 2025, Canaan Creative implementó una división inversa de 1:50, manteniendo temporalmente el precio de las acciones por encima del umbral de cumplimiento, pero luego, debido a la volatilidad del mercado de criptomonedas, cayó nuevamente por debajo de 1 dólar.
Aunque la división inversa de acciones puede temporalmente cumplir con los requisitos de cumplimiento de la bolsa, no puede resolver el problema fundamental. Wall Street tiene opiniones divididas al respecto: Rosenblatt Securities reiteró en diciembre de 2025 la calificación de "comprar", considerando que Canaan Creative está "subestimada", con un precio objetivo de 2.91 dólares; mientras que Wall Street Zen rebajó su calificación a "vender", argumentando que la división inversa de acciones solo ha retrasado una crisis estructural inevitable.
En el ámbito empresarial, Canaan Creative está reduciendo su línea de negocios y enfocándose en su núcleo. En el segundo trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos de 100.2 millones de dólares, de los cuales 28.1 millones de dólares provienen de la minería, alcanzando un récord histórico, con una reserva de bitcoin de 1511 monedas; los ingresos del tercer trimestre aumentaron aún más a 150.5 millones de dólares, con ingresos mineros de 30.55 millones de dólares, y el inventario de criptomonedas aumentó a 1610 BTC y 3950 ETH.
En el lado de las ventas de hardware, en octubre de 2025, la empresa recibió un enorme pedido de 50,000 máquinas mineras Avalon A15 Pro, la mayor venta individual en más de tres años, lo que impulsó brevemente el precio de las acciones un 25%; en noviembre, la compañía completó una financiación estratégica de 72 millones de dólares, con inversores que incluyen BH Digital, Galaxy Digital y Weiss Asset Management.
Además, Canaan Creative está explorando activamente aplicaciones comerciales para el calor residual de la minería. En enero de 2026, la compañía lanzó un proyecto piloto de 3 megavatios en la provincia de Manitoba, Canadá, utilizando el calor residual de las máquinas mineras para la agricultura en invernaderos; anteriormente también firmó un contrato de 4.5 megavatios para máquinas mineras con una empresa de ingeniería eléctrica japonesa para la regulación de carga en la red eléctrica.
El frío macroeconómico del mercado de criptomonedas
La situación de Canaan Creative no es un caso aislado. En diciembre de 2025, la compañía de fondos de criptomonedas Kindly MD también recibió una advertencia de Nasdaq debido a que su precio de acciones estaba por debajo de 1 dólar; la compañía de fondos BNB Windtree Therapeutics ya había sido excluida en agosto de 2025.
A nivel macro, el mercado de criptomonedas mostró una tendencia de consolidación y oscilación a principios de 2026. Hasta el 26 de enero, el precio del bitcoin había caído a alrededor de 87,300 dólares, mostrando un ajuste evidente desde su punto más alto anterior. La baja moral del mercado se ha transmitido directamente al rendimiento de las acciones de los fabricantes de máquinas mineras: en el último año, las acciones de Canaan Creative han caído un 63% en total, superando con creces la amplitud de fluctuación del bitcoin mismo.
Es notable que en este ciclo, el precio del bitcoin ha alcanzado nuevos máximos, pero las acciones de los fabricantes de máquinas mineras han continuado cayendo, lo que contrasta marcadamente con el modelo de "subida y bajada conjunta" de 2021. La lógica del mercado ha cambiado fundamentalmente: la introducción del ETF de bitcoin permite a los inversores tradicionales poseer BTC directamente, sin necesidad de exposición indirecta a través de acciones mineras; al mismo tiempo, el surgimiento de la narrativa de IA ha desviado fondos de riesgo que anteriormente habrían fluido hacia el ámbito de las criptomonedas.
Conclusión: Zhang el calabaza necesita una nueva historia
La situación de Canaan Creative es un reflejo de la crisis estructural en la industria de la minería de bitcoin. Su competidor en la fabricación de máquinas mineras, Ebang International, ha visto caer su precio de acciones de casi 450 dólares en su punto máximo en 2020 a alrededor de 3 dólares, con una caída superior al 99%. Para los fabricantes de hardware, un modelo de valoración maduro y fijo significa que una vez que la industria pierde sus perspectivas de crecimiento, es fácil caer en un ciclo vicioso de "caída del precio de las acciones → dificultades para financiar → insuficiente inversión en I+D → pérdida de cuota de mercado → caída adicional del precio de las acciones".
Canaan Creative aún tiene una ventana de tiempo. Un período de cumplimiento de 180 días, reservas de efectivo de 72 millones de dólares, ingresos de minería propios que alcanzan un récord histórico, y una variedad de aplicaciones innovadoras de calor residual son todas sus cartas para dar la vuelta a la situación. Pero el mercado de capitales necesita una nueva historia: en un momento en que la IA domina el discurso de inversión de riesgo, simplemente "vender palas" o "acumular bitcoins" ya no puede despertar el entusiasmo de los inversores.
Zhang el calabaza y su Canaan Creative necesitan demostrar al mercado: además de fabricar máquinas mineras, ¿qué papel pueden desempeñar en el próximo capítulo de Web3?
¿Cuál es su opinión sobre las perspectivas de autoayuda de Canaan Creative? ¿Puede la división inversa de acciones realmente resolver su problema fundamental? ¡Bienvenido a dejar su comentario en la sección de comentarios! Si cree que este artículo es valioso, por favor, déle un me gusta y compártalo con más amigos interesados en el mercado de criptomonedas y en el mercado de acciones de EE.UU., y no olvide seguirnos para obtener los últimos análisis de mercado en profundidad! #嘉楠科技 #矿机 #Binance #Ethereum #市场动态 $BTC
