Escucha durante cinco minutos:
Lo que he notado en este momento es que muchas personas están interpretando las recientes salidas de ETF de BlackRock como “BlackRock vendiendo”. Lo primero que pensé cuando lo leí fue: BlackRock no está tomando realmente esa decisión; la toman los accionistas del ETF. Esta distinción puede parecer pequeña, pero es importante entender el mercado.
Para ser honesto:
Cuando el dinero sale de un #etf , el gestor del fondo tiene que vender o canjear activos en el backend para satisfacer esa demanda. Así que ver una gran transferencia de BTC o ETH en la cadena no debería tomarse como una nueva señal bajista. Más bien, es un ejemplo real de cómo funciona la liquidez del mercado. Creo que el verdadero desafío es que los ETF al contado ahora han conectado el mercado cripto mucho más con el sistema financiero tradicional que nunca. Como resultado, las tasas de interés, los rendimientos de los bonos o la mentalidad de asunción de riesgos de las grandes acciones tecnológicas… ahora están afectando a Bitcoin y a Ethereum con rapidez. En cierto sentido, aumenta la aceptación, mientras que por otro lado también acerca las criptomonedas a las fluctuaciones macroeconómicas.
Esto también tiene un efecto secundario. Las grandes salidas pueden cambiar no solo los precios, sino también la liquidez del mercado de divisas, la posición de los derivados y la psicología del mercado al mismo tiempo. A veces el pánico lleva a vender en exceso, mientras que la razón principal es simplemente el proceso de reembolso del ETF. Esta mala interpretación puede aumentar la volatilidad innecesaria.
¡Por supuesto, el riesgo no es pequeño!!
Si las salidas continuas siguen durante mucho tiempo, entonces no será solo un asunto de mecanismos técnicos; entonces también puede indicar una disminución de la demanda institucional. Es importante observar estas dos situaciones por separado.
En mi opinión, la situación real del mercado es mucho más clara si observamos los datos on-chain, los flujos de los ETF y la macroeconomía como tres partes de la misma imagen, no por separado.
¿Qué piensas?:
¿La salida actual del ETF es solo un ciclo normal de reembolso, o es el comienzo de un gran cambio en la mentalidad de asunción de riesgos por parte de las instituciones?
De todos modos, el tiempo lo dirá.
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