Cuenta regresiva de $13 mil millones en Bitcoin: Lo que este viernes podría hacerle a todo el mercado cripto

Cada cinco años, una sola fecha en el calendario de derivados puede sacudir todo el mercado cripto. Esa fecha es el 26 de junio de 2026 — y está a solo dos días.

Los números crudos ahora mismo

◆ $13 mil millones en opciones de Bitcoin con interés abierto están por expirar el 26 de junio — con Deribit solo sosteniendo $10.4 mil millones, representando un 79% de participación en el mercado global de opciones de Bitcoin. OKX ocupa el segundo lugar con un 6%, seguido por Binance y CME con un 5% cada uno, y Bybit con un 4%. (Cointelegraph)

◆ Solo 2.000 millones de los 10.600 millones de interés abierto están actualmente “en el dinero” (ITM) — dejando aproximadamente 8.600 millones de dólares, o 80%, fuera del dinero (OTM) y encaminados a vencer completamente sin valor. (CoinDesk)

◆ El ratio put-call se sitúa en 0,87 — reflejando 87.156 contratos de compra (call) frente a 76.241 contratos de venta (put) — una colocación casi equilibrada que señala una incertidumbre profunda en todo el mercado. (CoinDesk)

◆ El precio de “máximo dolor” del mercado de opciones está alrededor de 74.000 dólares — aproximadamente 15% por encima del precio spot actual, lo que significa que el mercado necesitaría un movimiento significativo al alza solo para llevar la mayoría de los contratos a territorio rentable antes del viernes. (DigitalToday)

Las tres fuerzas que chocan esta semana

Esto no es un vencimiento trimestral estándar. Tres fuerzas poderosas del mercado están golpeando al mismo tiempo:

◆ Datos de inflación PCE de EE. UU. — el índice de precios de los Gastos de Consumo Personal de mayo cae el 26 de junio, el mismo día en que se liquidan las opciones. La PCE de abril se ubicó en 3,8% interanual, con PCE subyacente en 3,3% — ambos muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. (DigitalToday)

◆ Reserva Federal de postura más restrictiva (hawkish) — el presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantuvo las tasas en 3,50%–3,75% en la reunión del FOMC del 18 de junio, eliminó todo lenguaje de flexibilización del comunicado y supervisó un cambio en el gráfico de puntos donde nueve de dieciocho participantes ahora proyectan al menos un aumento de tasas este año. Las probabilidades de una subida en diciembre se reajustaron a 77% desde 24% el mes pasado. (The Block)

◆ Salidas netas de ETF de Bitcoin: en los últimos 30 días, el complejo de ETF spot de Bitcoin ha sufrido más de 6.000 millones de dólares en salidas netas — descrito por analistas como una racha récord que ha alterado de forma material la estructura de demanda del mercado. (The Block)

¿Qué ocurrió la última vez que pasó esto?

A finales de marzo, Bitcoin cayó con fuerza intradía hasta alrededor de 66.200 dólares cuando coincidieron el vencimiento de opciones sobre Bitcoin por 14.100 millones de dólares y opciones sobre Ethereum por 2.200 millones de dólares, con el repunte de los precios del petróleo y el alza de los rendimientos de los bonos gubernamentales — un escenario macro casi idéntico al que enfrenta el mercado este viernes. (DigitalToday)

Los niveles clave de “strike” que cada participante está vigilando

◆ Put de 60.000 dólares — mantiene alrededor de 450 millones de dólares en interés abierto, convirtiéndose en el punto de referencia crítico a la baja que el mercado probó al inicio de junio (CoinDesk)

◆ Call de 80.000 dólares — mantiene aproximadamente 406 millones de dólares en interés abierto, representando la barrera alcista significativa que tendría que superarse para que quienes mantienen calls obtengan ganancias (CoinDesk)

◆ 72.000 dólares y por encima — donde se concentra el 78% de todo el interés abierto en calls, lo que significa que la abrumadora mayoría de las posiciones optimistas están profundamente fuera del dinero con 48 horas restantes (Cointelegraph)

Lo que los analistas dicen realmente

El último análisis del mercado de opciones de Glassnode encontró que la volatilidad implícita a una semana cayó de 60% a 35% y que el sesgo de put a 25 delta se retiró de niveles extremos — lo que sugiere que la prisa por protección a la baja en gran medida ya está descontada. (The Block)

Algunos analistas sostienen que deshacer estos 13.000 millones de dólares en contratos podría, de forma paradójica, purgar al mercado del exceso de apalancamiento — potencialmente estableciendo una base de precios más saludable para el Q3. Otros advierten que una pérdida de capital así podría socavar de manera duradera la confianza de los operadores de cara a principios de julio. (Cointribune)

El precedente histórico ofrece una razón prudente para tener paciencia: cada una de las liquidaciones trimestrales de opciones en 2025 produjo un movimiento positivo en las 72 horas posteriores a la liquidación. (Coin Gabbar)

Conclusión

Bitcoin está entre 62.300 y 62.500 dólares, con una caída de aproximadamente 14% solo en junio. Un vencimiento de 13.000 millones de dólares, una Reserva Federal que apenas señaló subidas de tasas, una lectura de PCE que cae el mismo día y seis semanas consecutivas de salidas de ETF — todo convergiendo en una sola ventana de 24 horas este viernes.

El mercado de derivados no miente sobre dónde se concentra el dolor. Y ahora mismo, el 80% de los contratos abiertos está en la zona de dolor.

Con 13.000 millones de dólares en opciones que vencen este viernes y los datos de inflación que caen el mismo día — ¿crees que las semanas posteriores al vencimiento traerán un reajuste para el Q3, o la presión macro es demasiado fuerte para que el mercado la absorba?

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