Bitcoin puede que no se beneficie completamente de las mejores condiciones del mercado si Strategy (anteriormente MicroStrategy) se ve obligado a vender más de sus holdings de Bitcoin, según analistas de la firma de trading cripto QCP Capital.
Mientras que el reciente optimismo en torno al acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán ha ayudado a mejorar el sentimiento en los mercados financieros, QCP cree que otro factor podría seguir presionando los precios de Bitcoin.
Por qué los analistas están preocupados por Strategy
Strategy es el mayor holder corporativo de Bitcoin en el mundo. A lo largo de los años, la compañía ha recaudado miles de millones de dólares a través de deuda y ofertas de acciones para comprar más BTC.
Recientemente, han surgido preocupaciones en torno al programa de acciones preferentes de la empresa, especialmente un producto llamado STRC.
STRC fue diseñado para operar alrededor de $100 por acción, pero ha caído a alrededor de $89. Este descuento ha suscitado preocupaciones sobre la demanda de los inversores y la capacidad de la empresa para seguir recaudando capital de manera eficiente.
Según QCP Capital, Strategy podría eventualmente necesitar vender algunas de sus tenencias de Bitcoin si no logra generar suficiente efectivo para cubrir los pagos de dividendos vinculados a estas acciones preferentes.
Los analistas estiman que la empresa actualmente tiene alrededor de 7.5 meses de cobertura de efectivo para obligaciones de dividendos.
Peter Schiff advierte sobre más presión
El crítico de Bitcoin de larga data, Peter Schiff, también opinó sobre la situación.
Argumentó que los inversores en las acciones comunes de Strategy (MSTR) podrían enfrentar una mayor dilución si la empresa necesita recaudar fondos adicionales.
Según Schiff, si Strategy aumenta los rendimientos de dividendos para atraer inversores, podría necesitar emitir más acciones a precios más bajos. Si no aumenta los rendimientos, la demanda por STRC podría debilitarse aún más.
Cualquiera de los escenarios podría crear desafíos adicionales para la empresa.
Strategy responde a las preocupaciones
Strategy ha rechazado la idea de que enfrenta un problema financiero inmediato.
La empresa declaró recientemente que tiene suficientes recursos para cubrir los pagos de dividendos durante más de 30 años, basado en el valor actual de sus tenencias de Bitcoin.
Sin embargo, los críticos rápidamente señalaron una posible debilidad en ese argumento.
Si Strategy alguna vez comienza a vender grandes cantidades de Bitcoin, la venta en sí podría empujar el precio de Bitcoin hacia abajo. Un precio de Bitcoin en caída reduciría el valor de las tenencias de la empresa y acortaría su pista financiera.
Esto ha llevado a algunos observadores del mercado a describir a Strategy como un "vendedor permanente" potencial si las presiones financieras aumentan con el tiempo.
Los traders de Bitcoin aún observan los $60K
A pesar de las preocupaciones, la mayoría de los traders profesionales no esperan un gran colapso de Bitcoin.
Los datos del mercado de opciones muestran que muchos grandes inversores están actualmente cubriendo alrededor de los niveles de precios de $62,000 y $60,000. Estos niveles se están viendo como zonas de soporte importantes.
La reciente corrección en Bitcoin también fue influenciada por factores macroeconómicos más amplios, incluyendo la Reserva Federal manteniendo una postura agresiva sobre las tasas de interés.
Como resultado, los participantes del mercado creen que Bitcoin podría seguir bajo presión a corto plazo, pero una caída significativamente por debajo de $60,000 no es actualmente la expectativa base.
¿Qué podría cambiar la perspectiva?
El mayor riesgo sería la confirmación de que Strategy ha comenzado a vender más Bitcoin.
Si la empresa anuncia ventas adicionales de BTC, los traders podrían interpretar eso como una señal bajista, aumentando potencialmente la presión de venta en todo el mercado.
Por otro lado, si Strategy sigue manteniendo su Bitcoin y maneja exitosamente sus obligaciones de dividendos, los temores sobre ventas forzadas podrían desvanecerse gradualmente.
Conclusión
QCP Capital cree que las obligaciones financieras de Strategy siguen siendo un factor de riesgo importante para los inversores en Bitcoin.
Aunque desarrollos positivos como el acuerdo entre EE.UU. e Irán han mejorado el sentimiento general del mercado, las preocupaciones sobre posibles ventas de Bitcoin de uno de los mayores tenedores siguen pesando en el mercado.
Por ahora, los traders están observando de cerca tanto la posición financiera de Strategy como la capacidad de Bitcoin para mantener niveles de soporte clave alrededor de $60,000.
El próximo movimiento importante podría depender no solo de las condiciones macroeconómicas, sino también de lo que decida hacer el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo a continuación.
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