Según Jim Ferraioli, un director en Charles Schwab, el rendimiento reciente de Bitcoin se debe más a que los inversores están virando hacia temas de IA y OPI que a la venta masiva de Michael Saylor.
Mientras Bitcoin ha perdido más del 16% de su valor en el último mes, los mercados bursátiles de EE. UU. han alcanzado nuevos máximos. Jim Ferraioli, Director de Investigación y Estrategia de Activos Digitales en Charles Schwab, afirmó que la razón principal de esta divergencia no es la debilidad en la demanda institucional ni la venta de Michael Saylor, sino que Bitcoin está perdiendo su papel como el principal "trader de momentum" del mercado. Según Ferraioli, el interés de los inversores se ha desplazado recientemente hacia áreas alternativas como las empresas de IA, los mercados de commodities y las expectativas de grandes OPIs.
El rendimiento reciente de Bitcoin ha quedado por debajo de las expectativas a pesar de la aprobación de ETFs al contado, miles de millones de dólares en flujos institucionales y una mayor claridad regulatoria en EE.UU. Ferraioli señaló que a pesar de estos desarrollos positivos, el enfoque de los inversores en nuevas oportunidades está aumentando la presión sobre Bitcoin.
Detalles del desarrollo principal
Según Charles Schwab, el principal problema que enfrenta Bitcoin no es el flujo de noticias negativas, sino la desviación del capital de los inversores hacia diferentes temas.
Ferrairi afirmó que Bitcoin ha estado en un mercado bajista desde octubre y que la reciente debilidad es resultado del comportamiento más amplio de los inversores. Según él, los inversores en criptomonedas históricamente siguen la historia de momentum más fuerte en el mercado en lugar de los criterios de valoración fundamentales.
Mientras que en ciclos pasados los mercados cripto se destacaban como una de las áreas especulativas más atractivas para los inversores, recientemente este rol ha sido asumido en gran medida por el sector de la inteligencia artificial. Las empresas conectadas a infraestructura de IA, centros de datos y tecnologías de computación avanzada están mostrando un rendimiento fuerte, y las posibles OPIs de empresas como OpenAI y Anthropic han comenzado a atraer el interés de los inversores.
Además, las expectativas en torno a una posible OPI de SpaceX, la compañía de Elon Musk, también están atrayendo atención en los mercados. El informe indica que la OPI de SpaceX podría aumentar la valoración de la compañía a $1.8 billones y, junto con otras grandes OPIs, podría inyectar más de $200 mil millones en liquidez en el mercado.
Datos y hallazgos adicionales
Ferraioli señala que el cambio en el comportamiento de los inversores se observa no solo en los mercados tradicionales, sino también en el ecosistema cripto.
En particular, en plataformas de trading descentralizadas como Hyperliquid (HYPE), los inversores pueden tomar posiciones a través de contratos sintéticos vinculados a acciones de empresas privadas antes de la OPI. Esto está provocando que el capital que anteriormente fluía hacia Bitcoin u otros activos digitales se desplace hacia diferentes historias de inversión.
Ferraioli también argumentó que el impacto de la reciente venta de 32 BTC por parte de Strategy en el mercado fue exagerado. Si bien la venta de Michael Saylor, un defensor de Bitcoin desde hace mucho tiempo, atrajo atención, afirmó que no debería verse como la causa principal de la tendencia bajista actual.
Otro dato destacado en el artículo fue la venta en bloque de BlackRock de $1.26 mil millones del ETF de Bitcoin IBIT el 26 de mayo. NYDIG Research interpretó esta transacción como el deseo de un inversor de salir rápidamente de su posición en Bitcoin. La firma de investigación destacó que la transacción no surgió del desmantelamiento de una estrategia común de fondos de cobertura.
Según Ferraioli, muchos inversores de ETFs han recuperado sus pérdidas después de los movimientos bruscos de precios del año pasado y están utilizando los niveles actuales para salir de posiciones en lugar de hacer nuevas compras.
Impacto en el Sector
Los datos muestran que a pesar del aumento en la adopción institucional de Bitcoin, todavía está significativamente influenciado por el comportamiento de los inversores individuales.
Ferrarioli afirmó que aunque los ETFs de Bitcoin han ampliado su alcance, el mercado está en gran medida impulsado por inversores minoristas. Este grupo de inversores generalmente opera siguiendo tendencias en lugar de modelos de valoración a largo plazo. Por lo tanto, los desarrollos regulatorios o nuevos productos financieros por sí solos pueden no ser suficientes para crear una demanda fuerte.
El sector cripto también está siguiendo la regulación de la Ley de Claridad en EE.UU., que se espera cree un marco más claro para los activos digitales. Ferraioli afirmó que la claridad regulatoria podría apoyar la adopción a largo plazo, pero no garantiza cambiar las tendencias actuales de los inversores a corto plazo.
Además, el hecho de que los meses de verano son históricamente períodos más débiles para Bitcoin puede contribuir a disminuir los volúmenes de trading y un cambio en el interés de los inversores hacia otras áreas.
Según la evaluación de Charles Schwab, el factor clave que determina el rendimiento actual de Bitcoin no es la venta masiva de Michael Saylor o los desarrollos regulatorios, sino más bien los inversores dirigiendo su capital hacia diferentes temas de crecimiento y especulación. Mientras la adopción institucional y el progreso regulatorio continúan, las áreas hacia las que se desplaza el interés de los inversores siguen siendo el factor determinante en la dirección a corto plazo del mercado.
